КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Листинг ценных бумаг на фондовой бирже
Биржевой рынок предполагает наивысшие гарантии качества. Для того, чтобы ц/б стали биржевым товаром, они проходят процедуру допуска, которая в англоговорящих странах и в России называют листингом, во Франции – интрадукцией, в Германии – допуском и т.д. Листинг (допуск ценных бумаг к официальной и свободной торговле на бирже) – это исследование представленных документов, характеризующих производственно-хозяйственную и финансовую деятельность эмитента, определение курса ценных бумаг, включение их в котировальный лист биржи.
Листинг (в зависимости от характеристик ценных бумаг) К официальной торговле К свободной торговле * Ц/б, зарегистрированные в Департаменте ц/б иностранных ин- * ГЦБ, ц/б НБ, ц/б, гарантированные весторов Правительством и НБ включаются в котировальный лист на весь период их обращения без прохождения экспертной оценки после получения официальных условий выпуска.
Допуск ценных бумаг к свободной торговле носит менее жесткий характер, чем к официальной торговле. Любой компании необходимо внести в лист соответствующей биржи свои ценные бумаги, что является обязательной предпосылкой для допуска к торговле на ней. С юридической точки зрения компания не обязана вносить свои ценные бумаги в котировальные листы биржи, она лишь имеет на это право. В то же время присутствие ценных бумаг компании в торговле на бирже является выгодно и привлекательно для компании, поэтому большинство из них стремятся разместить свои ценные бумаги на какой-либо бирже. Преимущества, предоставляемые листингом эмитенту: · - престиж у инвесторов; · - лучшие условия кредитования. Компаниям, чьи ценные бумаги официально допущены к котировке на ведущих биржах, как правило, легче бывает добиться доверия и расположения банков и финансовых институтов в случаях возникновения у них потребностей в займах и кредитах, а также облегчает для компании размещение новых выпусков ценных бумаг. При прочих равных условиях кредиторы с большей охотой примут в залог прошедшие процедуру листинга ценные бумаги, чем внесписочные.
· Отличная видимость рынка (акционеры списочных компаний могут легко следить за сделками и котировками); · Облегчение оценки ценных бумаг с целью их налогообложения. Листинг в ряде стран является основанием для предоставления компании определенных льгот при налогообложении.
Недостатки листинга: · дополнительный контроль за компанией. С листингом эмитент принимает на себя дополнительные обязательства по информированию о дивидендах, выпусках ценныхбумаг и т.д. · дополнительные расходы (биржевой сбор за листинг, ежегодная плата за поддержание листинга в хорошем состоянии).
Листинг – это система поддержки рынка, которая создает благоприятные условия для организованного рынка, позволяет выявить надежные и качественные ценные бумаги и способствует повышению их ликвидности. Получает ряд преимуществ от введения листинга и биржа. Отсев некачественных ценных бумаг повышает стабильность и ликвидность рынка, что ведет к увеличению числа участников торговли и их активности и, тем самым, способствует росту репутации биржи и ее доходов. Если в Германии процедуру листинга наряду с государственными органами организуют банки, то в Японии окончательное решение о допуске ценных бумаг к обращению на бирже принимается лично министром финансов. Отличительной особенностью японской модели организации листинга является то, что ценные бумаги могут быть включены в котировальные листы биржи не только по заявлению эмитента, но и по заявлению участника торговли.
Принципы организации листинга: · создание равных возможностей для участников торговли при получении информации, раскрываемой в соответствии с процедурой листинга и делистинга; · своевременное исключение из котировальных листов ценных бумаг, не соответствующих установленным требованиям; · осуществление необходимых мер, предотвращающих манипулирование ценами.
Процедура листинга начинается с подачи заявки в отдел листинга с приложением ряда нотариально заверенных документов. Заявка может подаваться только тем эмитентом, ценные бумаги которого размещены и зарегистрированы в соответствии с действующим законодательством. Она предоставляется на фирменном бланке и должна иметь печать и подпись руководителя, сведения о выпуске ценных бумаг, наименование, номер выпуска, номинал, гарантию достоверности представленных в отдел листинга документов, а также уведомление о согласии с существующими правилами допуска. Кроме того, предоставляются: · учредительные документы; · справка об оплаченном уставном капитале; · копии проспекта эмиссии; · бухгалтерский баланс и отчет о распределении прибыли за последний финансовый год. Биржа имеет право требовать от эмитента представление других документов. Рассмотрение заявки не превышает 1 месяц. Решение о внесении в биржевой список принимают последовательно 3 инстанции: отдел листинга; комиссия по допуску ценных бумаг и биржевой совет. Если принимаемое решение положительное, биржа и компания заключают договор о листинге.
Компания оплачивает бирже единовременный сбор за листинг, размеры которого зависят от числа ценных бумаг, включаемых в биржевой список, и ежегодно вносит определенную сумму за поддержание листинга. Деятельность по допуску ценных бумаг к обращению на ОАО «БВФБ» осуществляется в соответствии с законодательством РБ. Основным внутренним документом биржи в этой сфере являются Правила листинга ценных бумаг в ОАО «БВФБ» от 28.04.2003. В 2004-2005 гг. были согласованы изменения к Правилам, в соответствии с которыми введен новый уровень допуска (внесписочные ценные бумаги) и сняты ограничения по количеству акционеров при включении в котировальные листы корпоративных облигаций.
Структура действующей системы допуска ценных бумаг к обращению на бирже
Процедура регулирования допуска к обращению ценных бумаг может предусматривать и процедуру делистинга. Делистинг – процедура исключения ценных бумаг компании из котировального листа биржи с целью защиты интересов инвесторов. Делистинг может быть временным. Существуют 3 формы временного прекращения котировки на бирже: 1. Отсрочка начала торговли – до открытия торгов биржа может приказать трейдерам сбалансировать заказы на покупку или продажу и тем самым определить более справедливую цену. Если по какому-либо виду акций поступило очень большое количество заказов на покупку или продажу; 2. Перерыв в торговле, который объявляется в любое время, в случае если необходимо сообщить какую-либо важную информацию;
3. Приостановка торговли на одну сессию и более используется, когда необходимо время, чтобы разобраться в каком-либо важном событии или при нарушении компанией соглашения о листинге. Делистинг может производиться биржей по следующим причинам: - заявитель подал заявление на исключение ценных бумаг из котировального листа; - регулирующим органом принято решение о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся; - вступило в силу решение суда о недействительности выпуска ценных бумаг; - ликвидирован эмитент ценных бумаг; - истекли сроки допуска ценных бумаг к обращению на бирже; - истекли сроки обращения ценных бумаг; - эмитент ценных бумаг не выполнил обязательств перед биржей, принятых при включении ценных бумаг в котировальный лист; - показатели деятельности эмитента и объемы продаж ценных бумаг эмитента не соответствуют требованиям, предъявляемым при включении ценных бумаг в котировальный лист.
Дата добавления: 2014-12-08; Просмотров: 1365; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |