Запитання до поглибленого вивчення теми. Вкажіть правильну відповідь:

ТЕСТИ

Вкажіть правильну відповідь:

1. Фонди обігу включають:

а) виробничі запаси;

б) тварини на вирощуванні та відгодівлі;

в) готову продукцію;

г) грошові кошти та їх еквіваленти;

д) кошти в розрахунках;

ж) інші активи.

2. Фондооснащеність – це:

а) фактична наявність оборотного капіталу поділена на площу сільськогосподарських угідь;

б) сукупний норматив оборотного капіталу поділений на його середньорічну вартість;

в) середньорічна вартість оборотного капіталу поділена на площу сільськогосподарських угідь;

г) Ваш варіант відповіді.

3. Фондовіддача – це:

а) валова продукція у співставних цінах, поділена на матеріальні витрати;

б) валова продукція у співставних цінах, поділена на середньорічну вартість оборотного капіталу;

в) показник, обернений до матеріаловіддачі;

г) фактична наявність оборотного капіталу, поділена на сукупний його норматив.

4. Дохід за авторські права на наукові розробки, предмети культури та мистецтва, ноу-хау, права на винаходи, промислові або наукові зразки – це:

а) валовий прибуток;

б) чистий прибуток;

в) валовий дохід;

г) виручка від реалізації;

д) роялті.

5. Ділова репутація або ціна підприємства, яка визначається як різниця між балансовою та ринковою вартістю його активів – це:

а) ноу-хау;

б) право на винахід;

в) право на використання товарних знаків;

г) гуд віл;

д) власний варіант відповіді.

6. До нематеріальних ресурсів відносяться:

а) право на винахід;

б) ліцензія;

в) ноу-хау;

г) гуд віл;

д) право на вирощування природних ресурсів;

ж) право користування земельного ділянкою;

з) дебіторська заборгованість за розрахунками.

Література:

1.Андрійчук В.Г. Економіка аграрних підприємств.: Підручник. – К.: КНЕУ, 2002. – 624 с.

2.Андрійчук В.Г. Економіка аграрного підприємства: Навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни. – К.: КНЕУ, 2000. – 355 с.

3.Кейлер В.А. Экономика предприятия: Курс лекций – М.: ИНФРА-М; Новосибирск:

НГАЭиУ, 1999. – 132 с.

4.Коваленко Н. Я. Економика сельского хозяйства. Курс лекций. – М.: Экмос, 1999. – 448 с.

5.Методичні рекомендації по нормуванню оборотних засобів підприємствами аграрного сектора АПК / М.Я. Дем’яненко, Г.М. Германчук, В.С. Роздобутько – К.: ІАЕ, 1998. – 37 с.

6.Основи аграрної економіки: Підручник / В.П. Галушко та ін. – К.: Вища освіта, 2003. –

399 с.

7.Фінансовий словник – довідник / За ред. М.Я. Дем’яненка. – К.: ІАЕ УААН, 2003. –

555 с.

Тема 12. Інвестиційна діяльність підприємств та її ефективність

Методичні поради до вивчення

Розпочати вивчення даної теми доцільно із вивчення питання поняття інвестицій та інвестиційної діяльності,скориставшись законом України «Про інвестиційну діяльність» (1992р.). Поняття «інвестиції» відносно нове у нашій країні, оскільки за часів планової економіки користувались поняттям «капіталовкладення».

Краще зрозуміти суть та види інвестиційної діяльності допоможе рисунок 12.1.

Рисунок 12.1. Види інвестицій

Слід пам’ятати, що інвестиції - це довгострокові вкладення коштів, які вкладаються у різні напрямки, але головним з них є капіталовкладення – витрати на будівництво чи придбання нових, реконструкцію та модернізацію діючих основних фондів. Наприклад, це кошти на будівництво ферми, придбання автоматизованої лінії по виробництву якогось виду продукції, чи на будівництво консервного заводу тощо. Але, як тільки лінія придбана, доставлена до місця використання, а завод чи ферма побудовані, та коли ці основі засоби поставлені на баланс підприємства і на них починає нараховуватися амортизація, з цього моменту капіталовкладення стають основними виробничими фондами.

Важливо розглянути такі поняття, як інвестиційна діяльність, реінвестиції, інвестиційний потенціал, грошовий потік, особливості інвестиційної діяльності аграрних підприємств за межами України.

Доцільно розглянути Закон України «Про режим іноземного інвестування» (1996р.), де визначені особливості режиму іноземного інвестування на території України, виходячи з нашого законодавства.

Слід зазначити, що нашу країну визнано однією із найризикованіших країн Східної Європи щодо вкладення інвестицій. За рейтингом привабливості вкладення іноземних інвестицій серед 136 країн світу Україна займає 112 місце. За оцінками Європейського центру досліджень підприємницький ризик інвестицій в Україну становить 80%.

За оцінкою іноземних інвесторів, аграрний сектор України має одну з найвищих серед інших галузей економіки інвестиційну привабливість. Йдеться про вигідне географічне положення, сприятливі кліматичні умови, родючі ґрунти, достатність опадів, сонячної енергії та тепла, інших природних ресурсів, висококваліфікованої робочої сили.

Слід зазначити, що цей потенціал використовується неадекватно. За роки незалежності в аграрний сектор залучено іноземних інвестицій менше 100 млн. дол. США, або трохи більше 2% від загального обсягу іноземних інвестицій. Ця частка у 7 разів менша ніж питома вага аграрного сектора у ВВП і у 10 разів менша від частки зайнятих у сільському господарстві працівників. Це свідчить про те, що інвестиційна привабливість та конкурентоспроможність аграрного сектора ще не розкрита.

Опитування іноземних інвесторів показують, що, з одного боку, вони позитивно оцінюють об’єктивну (тобто природну) інвестиційну привабливість галузі, а з другого – упереджено сприймають соціалістичне минуле села, нерідко не розуміють реалій ринкової трансформації аграрного сектора.

Наступне питання – джерела інвестицій та капіталовкладень, або, звідки взяти кошти? За мою багатолітню практику викладання аграрної економіки у вузі це питання стало тестовим. Тобто, якщо це запитання задати студентам, перше, що можна почути – це позичкове джерело: взяти кредит у банку, знайти інвестора (як правило, на першому місці іноземного). І тільки інколи окремі слухачі називають джерелом інвестицій зароблені кошти… Вважаю, що такий підхід відображає сучасний менталітет нації, впевненість, що заробити кошти неможливо, а можна тільки позичити, або знайти іноземного інвестора. Звичайно, що змінити таку точку зору може тільки стабілізація економічного і політичного життя в Україні.

Розібратися із існуючими джерелами інвестицій допоможе рисунок 12.2. Далі доцільно детальніше зупинитися на проблемі головного напрямку інвестицій – капіталовкладеннях, з допомогою яких здійснюється просте та розширене відтворення основних засобів виробництва.

Основну частину капіталовкладень (приблизно 80%) становлять: виробничі – вкладення коштів на просте і розширене відтворення основних виробничих фондів, і приблизно 20% – невиробничі – вкладення коштів на відтворення основних фондів соціального спрямування, наприклад, на житлово-комунальне господарство, курортно-просвітницьке будівництво.

Рис. 12.2. Джерела інвестицій

Важливо з’ясувати суть валових та чистих капіталовкладень, зрозуміти, що ефективність підприємства зростатиме тільки за умови позитивного значення чистих капіталовкладень (рис.12.3).

Рис. 12.3. Валові капіталовкладення

Наступні питання теми – методи зіставлення інвестицій у часі та оцінка їх ефективності сучасними методами вперше в економічних підручниках пострадянського простору викладені у двох виданнях підручника та посібника з економіки аграрних підприємств професора Андрійчука В.Г.[1,2]. Це сучасна методика, яка розроблена в ООН(ЮНІДО) та широко використовується у міжнародній практиці. Практичні завдання до цієї теми побудовані саме на цій методиці. Понятійний апарат наведений у розділі «Терміни та поняття». Схематичне зображення показників ефективності інвестиційних проектів наведено на малюнку 12.4.

Рис. 12.4. Показники ефективності інвестицій

(методика та приклади розрахунку усіх показників наведені у завданнях до даної теми)

Надзвичайно важливим та складним питанням теми є порядок розробки та складання інвестиційного проекту. Детально ця інформація наведена у розділі «Методичні рекомендації щодо підготовки інвестиційного проекту», де викладені вимоги та порядок складання інвестиційного проекту, до реалізації якого можуть залучатися іноземні інвестори, як складнішого варіанту порівняно із використанням вітчизняних інвесторів. Наведені методичні поради можуть бути використані студентами економічних спеціальностей при виконанні курсових та дипломних робіт, а також спеціалістами відповідного профілю при розробці інвестиційних проектів.

План семінарсько-практичного заняття

1. Поняття інвестицій та інвестиційної діяльності.

2. Капіталовкладення аграрних підприємств: суть, види, структура капіталовкладень.

3. Джерела інвестицій та капіталовкладень.

4. Методи зіставлення інвестицій у часі.

5. Оцінка ефективності інвестицій за недисконтованими показниками.

6. Оцінка ефективності інвестицій за узагальнюючими (інтегральними) показниками.

7. Порядок розробки та складові інвестиційного проекту.

7.1. Етапи інвестиційного проекту.

7.2. Попередня оцінка ефективності інвестиційного проекту.

7.3. Детальна оцінка ефективності інвестиційного проекту.

Терміни і поняття

Інвестиції – від лат. іnvestio, що в дослівному перекладі означає «одягаю». У широкому розумінні означає довгострокові вкладення капіталу всередині країни та за її межами. Згідно закону України «Про інвестиційну діяльність»(1991р.) – це всі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об’єкти підприємницької та інших видів діяльності, в результаті якої створюється прибуток (дохід) або досягається соціальний ефект. Розрізняють виробничі (реальні), фінансові, інтелектуальні інвестиції.

Капіталовкладення – один із головних напрямів інвестиційної діяльності, кошти на будівництво чи придбання нових, реконструкцію чи модернізацію діючих основних фондів.

Інвестиційна діяльність – сукупність практичних дій щодо реалізаціїінвестиційних проектів.

Реінвестиції – повторне вкладення коштів, одержаних у формі дохіду від функціонування початкового інвестиційного проекту. Наприклад, на заміну матеріально і фізично зношених основних фондів, модернізацію технологічного устаткування тощо.

Інвестиційний

потенціал – це сукупність чистого прибутку,амортизаційних відрахувань, позичкових і залучених коштів.

Грошовий потік

підприємства – сукупність чистого прибутку та амортизаційних

відрахувань.

Валові

капіталовкладення – вкладення коштів у просте і розширене

відтворення основних фондів.

Чисті капіталовкладення– вкладення коштів у розширене відтворення

основних фондів.

Чистий прибуток – різниця між одержаним прибутком від реалізації продукції (надання послуг), виробленої завдяки проекту, та податком на прибуток і сплаченими процентами за кредит.

Дисконтування – від англійського discount – процент, приведення економічних показників різних років до співставного у часі виду за допомогою коефіцієнтів дисконтування.

Недисконтовані

показники оцінки

інвестиційних проектів – це показники, які розраховуються за один рік

життя інвестицій на основі недисконтованих на

фактор часу даних, а не за весь період повногообороту активної частини основних виробничих

фондів (тобто, весь строк життя інвестицій). Це: строк окупності, норма інвестиційного прибутку, норма беззбитковості, рентабельність продажу.

Строк окупності – період (у роках), необхідний для відшкодування капіталовкладень інвестиційним прибутком (Іп), який отримано в результаті здійснення цього проекту.

Узагальнюючі (інтегральні)

показники ефективності

інвестицій – показники, що дають змогу оцінитиефективність інвестицій протягом усього економічного строку їх життя (тобто, періоду повного обороту активної частини ОВФ). Сюди відносяться: чиста поточна вартість (ЧПВ) та внутрішня норма окупності інвестицій (ВНО).

1. Дайте визначення інвестицій та їх видам. Наведіть приклади різних видів інвестицій.

2. Яка різниця між інвестиціями та капіталовкладеннями?

3. Які джерела інвестицій на сучасному етапі розвитку економіки є вирішальними? Порівняйте із розвинутими країнами.

4. Що означає термін «інвестиційна діяльність»?

5. За якої умови можлива інвестиційна діяльність українських аграрних підприємств за кордоном?

6. Чи можуть чисті капіталовкладення мати від’ємне значення? Що це означатиме? Нульове значення?

7. Для чого потрібно порівнювати інвестиції у часі?

8. Яка методика визначення недисконтованих показників визначення ефективності інвестицій?

9. Яка методика визначення інтегрованих показників ефективності інвестицій?

10. Поясніть, що означають терміни «дисконт» та «дисконтування».

11. Яке економічне тлумачення мають показники: норма беззбитковості, рентабельність продажу, внутрішня норма окупності?

12. Які основні чинники визначають ефективність інвестиційної діяльності аграрних підприємств України?

13. Назвіть складові інвестиційного проекту.

14. Дайте характеристику попередньої оцінки інвестиційного проекту.

15. Охарактеризуйте порядок та зміст детальної оцінки ефективності інвестиційного проекту.

16. Яка методика визначення ризиків інвестиційного проекту?

17. Для чого в інвестиційний проект включений розділ з його екологічної оцінки?

Навчальні завдання

Завдання 12.1. Визначити майбутню вартість 50тис. грн., які агрофірма має можливість покласти в банк під «і» процентів річних, на «n» періодів (років).

Вихідна інформація. Дані варіантів кожного студента (за порядковим номером у списку групи) наведені у таблиці 12.1.

Таблиця12.1. Значення процентної банківської ставки(«і») та число періодів («n») за варіантами

№ п/п

Показники

Номер варіанту (порядковий номер в списку)

Процентна банківська ставка (і)

Число періодів (років), (n)

Методика виконання. Поточна вартістьгрошей (ПВГ) складає 50 тис. грн.Метод складних процентів дає змогу визначити майбутню вартість грошей:

МВГ = ПВГ(1+і) ⁿ,

де: МВГ – майбутня вартість грошей;

ПВГ – поточна вартість грошей;

і – процентна банківська ставка за певний період (місяць, квартал, рік);

n – число періодів (місяців, кварталів, років).

Слід обов’язково врахувати, що, оскільки процентна банківська ставка («і») наведена у процентах, то значення цього параметра при підстановці у формулу необхідно поділити на 100.

Наприклад, і=7%, n=3 роки. Тоді МВГ=50000(1+0,07)³ =50000·1,23=61500 грн.

Оцінка отриманих результатів. У нашому прикладі, якщо покласти гроші (50 тис. грн.) на рахунок у банк під 7 % на 3 роки, то майбутня вартість грошей становитиме 61,5 тис. грн.

Завдання 12.2. Агрофірмі у наступному році необхідно витратити на переробку та утилізацію відходів 7 тис. грн. При «і» процентів річних, яку суму повинно мати підприємство на банківському рахунку сьогодні? Якщо ці витрати будуть зроблені через «n» років?

Вихідна інформація. Необхідні дані знову ж використовуємо з таблиці 12.1.

Методика виконання. Визначаємо поточну цінність грошей за умови, що майбутня їх вартість (МВГ) складатиме 7 тис. грн. Можемо визначити, яку суму грошей потрібно вкласти в даний час, щоб отримати необхідну суму коштів у майбутньому.

ПВГ = МВГ: (1+і) ⁿ

В даному випадку значення «і» також необхідно поділити на 100.

Наприклад, і=7%, n=3 роки. Спочатку визначимо, яка повинна бути сума зараз, тобто ПВГ, щоб мати у наступному році 7 тис. грн.

ПВГ = 7000:(1+0,07)¹= 6542 грн.

Тобто, підприємство на банківському рахунку сьогодні повинно мати

6542 грн., щоб за умови 7% річних у наступному році мати 7000 грн. Якщо ж ці витрати будуть зроблені через 3 роки, то:

ПВГ = 7000:(1+0,07)³= 7000:1,23=5691 грн.

Тобто, за умови 7% річних та 3-х річного зберігання коштів на рахунку у банку, підприємство сьогодні повинно мати 5691 грн., які будуть використані на переробку та утилізацію відходів.

Завдання 12.3. Розрахувати ефективність інвестицій за недисконтованими фінансово-економічними показниками, а саме:

· строком окупності інвестицій,

· нормою інвестиційного прибутку,

· нормою беззбитковості,

· рентабельністю продажу.

Вихідна інформація Вихідні дані для розрахунку строку окупності інвестицій та норми інвестиційного прибутку виберіть за своїм варіантом (№ у списку групи) з таблиці 12.3 та 12.3.1.

Таблиця 12. 3. Вихідні дані по інвестиціям за варіантами, тис. грн.

Показни­ки

Варіанти

б

Інвестиції, тис. грн.

Таблиця 12.3.1. Вихідні дані для розрахунку інвестиційного прибутку за варіантами, тис. грн.

Варіанти

Показники

б

Чистий прибуток за роками

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

6-й

Амортизація за роками

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

6-й

Для розрахунку норми беззбитковості та рентабельності продажу скористайтесь даними свого варіанту (табл.. 12.3.3).

Таблиця 12.3.3. Вихідні дані для розрахунку норми беззбитковості інвестиційного проекту

Показни­ки

Варіанти

Постійні витрати, тис. грн.

Змінні витрати, тис. грн.

Товарна продукція, тис. грн.

Дата добавления: 2014-12-10