Номинальная и реальная ставка процента. Дисконтирование и принятие инвестиционных решений

Спрос и предложение на рынке заемных средств

Спрос и предложение на рынке услуг капитала.

(ссудного капитала). Реальные и денежные теории процента

1. Теория капитала и процент является одной из наиболее сложных и дискуссионных в экономической теории. Это относится и к определению самого понятия капитал, и к единицам его измерения, и к доходу, порождаемому капиталом, т.е. проценту. Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал или производственные фонды (физический капитал можно назвать капитальными благами). К капитальным благам относятся: жилые здания, производственные сооружения, машины оборудования, инфраструктура, товарно-материальные запасы.

При исследовании рынка капитала важно провести различие между категориями запаса и потока. Капитал как запас – это накопленные блага производственного назначения на определенный момент времени. Инвестиции же представляют собой поток, благодаря которому происходит приумножение существующего запаса капитальных благ (оборудование, станки, машины), за определенный отрезок времени. Инвестиции, которые мы будем исследовать на рынке факторов производства, подразумевают капиталовложения, которые увеличивают запас физического капитала. Инвестиции, в соответствии с важнейшими разновидностями физического капитала, можно подразделить на инвестиции а) в жилые здания, б) в машины и оборудование, в) в материальные запасы. В связи с этим мы не должны смешивать цену капитальных благ (цену станков, машин, зданий) и

цену услуг капитала (денежных единиц за количество машино-часов), которая называется арендной платой.

Таким образом, можно говорить о трех сегментах рынка капитала: во-первых, о рынке капитальных благ, где покупаются и продаются производственные фонды; во-вторых, о рынке услуг капитала, где эти фонды могут быть сданы напрокат за определенную плату; в-третьих,

можно выделить еще один сегмент рынка капитала – рынок заемных средств или судного машинами, сооружениями, т.е. всеми теми капитальными благами длительного пользования, которые теряют ценность по мере износа в течении нескольких производственных циклов. Оборотный капитал теряет свою ценность в течении одного производственного цикла и представлен сырьем, материалами, запасами готовой продукции.

В связи с понятием основного капитала необходимо ввести еще одну новую экономическую категорию – амортизацию. Амортизация – это обесценение основного капитала в результате износа. Норма амортизации – это отношение ежегодной суммы амортизационных отчислений к стоимости капитального блага, выраженное в процентах. Например, станок стоит 1000 долл. Срок его службы составляет 10 лет. Тогда ежегодная величина амортизационных отчислений составит 1000 долл./ 10 лет = 100 долл. Норма амортизации при этом составит 100 долл./1000 долл. х 100% = 10%. Нормы амортизации для различных видов машин и оборудования устанавливаются законодательно. Обращаясь к нашему условному примеру, государство может установить норму амортизации не 10%, а 25%, и таким образом, фонд амортизации будет сформирован не за 10 лет, а за 4 года.

Рассмотрим последовательно вначале спрос и предложения на рынке услуг капитала, используя известные нам кривые спроса и предложения на ресурсы. Спрос на услуги капитала можно представить графически в виде кривой, имеющий отрицательный наклон.

Из рис. 11.1 видно, что по мере вовлечения в производственный процесс все большего количества услуг капитала снижается предельный продукт капитала в денежном выражении (MRP_К) или предельная доходность капитала.

МRР_КR

R₀ D_К

0 К₀ D_К

Дата добавления: 2014-11-29