Мировые деньги

Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения (экономические, политические, культурные).

Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее общенациональными деньгами стали национальные валюты веду­щих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги, например, международные и региональные платежные единицы (такие как СДР и ЭКЮ – European Currency Unit ЕВРО).

Валюта представляет собой особый способ функционирования денег, когда национальные деньги обеспечивают международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Различают понятия «национальная валюта» и «иностранная валюта».

Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства. Национальная валюта составляет основу национальной валютной системы.

В международных расчетах обычно используется иностранная валюта – денежная единица других стран. К иностранной валюте относят иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранных валютах в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Иностранная валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории другого государства (за исключением периодов сильной инфляции).

Кроме того, важным аспектом является понятие «резервная валюта», под которой понимается иностранная валюта, в которой Цент­ральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностран­ным инвестициям. Резервная валюта служит базой определения ва­лютного паритета и валютного курса для других стран, широко исполь­зуется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран-участниц мировой валютной системы.

В рамках Бреттон-Вудской валютной системы статус резервной валюты был официально закреплен за долларом США и английским фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар фактически сохранил статус резервной валюты, и также в этом качестве на практике использовалась марка ФРГ и японская иена.

Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются:

· господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах;

· развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом;

· организованный и емкий рынок ссудных капиталов;

· либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее других стран.

Субъективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной служит активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная.

Преимущества, которые дает статус резервной валюты стране-эмитенту заключаются в:

· возможности покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой;

· содействовать укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке.

В то же время выдвижение валюты на роль резервной возлагает определенные обязанности на экономику страны:

· необходимо поддерживать относительную стабильность этой валюты;

· не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограниче­ниям;

· принимать меры по ликвидации дефицита платежного баланса;

· подчинять внутреннюю экономическую политику задаче дости­жения внешнего равновесия.

К резервным валютам относятся: доллар США, евро, японская иена, английский фунт стерлингов, швейцарский франк.

По степени конвертируемости, то есть возможности размена на иностранные, валюты делятся на:

· свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты. В новой редакции Устава МВФ (1978 г.) это понятие заменено понятием «свободно используемая валюта». МВФ отнес к этой категории доллар США, марку ФРГ, иену, английский фунт стерлингов, французский франк. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, - в основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютных ограничений;

· частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения;

· неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

Кроме национальных валют в международных расчетах используются международные валютные единицы – СДР и ЭКЮ (ЕВРО).

Специальные права заимствования (СДР, Special Drawing Rights) представляют собой безналичные деньги в виде записей на специальном счете страны в МВФ. Стоимость СДР рассчитывается на основе стандартной «корзины», включающей основные мировые валюты.

Экю (евро) представляет собой валютную единицу европейской валютной системы, существующую в виде безналичных записей по счетам и наличных денежных знаков в обращении стран-участниц ЕВС.

В апреле 1989 г; странами ЕС была принята программа создания политического, экономического и валютного союза, разработанная комитетом Ж. Делора, одной из основных целей которой было проведение единой валютной политики, введение фиксированных валютных курсов и коллективной валюты – экю (евро).

На основе «плана Делора» к декабрю 1991 г. был выработан Маастрихтский договор о Европейском Союзе, предусматривающий поэтап­ное формирование валютно-экономического союза. Договор о Европей­ском Союзе был подписан 12 странами ЕС в Маастрихте (Нидерланды) в феврале 1992 г., ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 г. Позднее к этому договору присоединились Австрия, Финляндия и Швеция. В соответствии с Маастрихтским договором экономический и ва­лютный союз создается в три этапа.

· Первый этап (1 июля 1990 г.- 31 декабря 1993 г.) – этап становления экономического и валютного союза ЕС. В его рамках были осуществлены все подготовительные мероприятия, необходимые для вступления в силу соответствующих положений Маастрихтского договора о Европейском Союзе. При подготовке введения евро как единой денежной единицы такие программы, ориентированные на обеспечение достижения устойчиво низких показателей инфляции, оздоровления государственных финансов и стабильности курсов валют в отношениях между странами-членами, представлялись на рассмотрение Совету по экономическим и финансовым вопросам ЕС.

· Второй этап (1 января 1994 г. – 31 декабря 1998 г.) – подготовка стран-членов к введению евро. Главным событием в создании организационной структуры для перехода на единую валюту стало учреждение Европейского валютного института, выступавшего как предтеча Европейского Центрального банка (ЕЦБ), основной задачей которого стало определение правовых, организационных и материально-технических предпосылок, необходимых ЕЦБ для выполнения своих функций начиная с третьего этапа. Европейский валютный институт отвечал также за усиление координации денежной политики стран-членов в преддверии становления экономического и валютного союза и в этом качестве мог выносить рекомендации национальным центральным банкам. 2 мая 1998 г. Европейский Совет принял решение о том, какие из стран допускаются к переходу на евро с начала третьего этапа становления экономического и валютного союза. Ими стали Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндии и Франция. Это решение было принято на базе рекомендаций Совета по экономическим и финансовым вопросам ЕС, который исходил из индивидуальных контрольных оценок Комиссии ЕС и Европейского валютного института о степени выполнения отдельными странами-членами критериев конвергенции, установленных Маастрихтским договором и протоколом к нему.

· Третий этап (1 января 1999 г. – 1 июля 2002 г.) – практический переход стран-членов на единую валюту. С 1 января 1999 г. были зафиксированы валютные курсы евро к национальным валютам стран-участниц зоны евро, а евро стал их общей валютой. Произошла замена экю на евро в соотношении 1:1. Начала свою деятельность Европейская система центральных банков (ЕСЦБ), включающая в себя ЕЦБ и центральные банки стран, перешедших на евро. ЕСЦБ использует ЕВРО для формирования единой денежной политики стран-участниц. ЕСЦБ также поощряет внедрение евро на мировые валютные рынки, а ее собственные операции на этих рынках производятся и выражаются только в евро. Через инструменты единой денежной политики поощряется переход к операциям в евро коммерческих банков и крупных корпораций. Только в евро номинируются новые выпуски ценных бумаг в странах-участницах.

С 1 января 2002 г. в обращение был введен наличный евро и все безналичные расчеты стали осуществляться только в евро. Период параллельного обращения наличного евро и национальных валют был установлен до 31 июня 2002 года. За это время производилось постепенное изъятие из обращения национальных наличных денежных знаков и полный переход хозяйственного оборота стран-участниц на евро.

С переходом на евро в Европе был создан единый финансовый рынок, по своим масштабам сопоставимый с крупнейшим мировым финансовым рынком – американским. Введение единой европейской валюты создало мощные предпосылки для его развития и углубления, улучшения инфраструктуры и приближения его характеристик к параметрам североамериканского. Кроме того, использования евро усилило необходимость структурных изменений на финансовых рынках.

Во-первых, в результате исчезновения валютного компонента существенно возросло значение других факторов ценообразования на фи­нансовом рынке – в частности, кредитного рейтинга эмитента, ликвид­ности ценных бумаг, механизма расчетов, юридических и других рисков. Общим результатом увеличения роли этих факторов явилось сближение условий выпуска ценных бумаг эмитентами стран еврозоны, повышение степени открытости национальных рынков и, как следствие, усиление конкуренции между ними.

Во-вторых, появление единой валюты привело к значительным изменениям правил, регулирующих работу европейских финансовых рынков, и вследствие этого к повышению роли институциональных инвесторов.

В-третьих, следствием введения евро явилось изменение принципов формирования портфелей финансовых инструментов. На смену валютной диверсификации в управлении частными инвестиционными портфелями пришло распределение инструментов по сегментам рынка (инструменты рефинансирования, государственные облигации, акции частных компаний).

В-четвертых, введение евро привело к существенным изменениям на рынке деривативов (фьючерсов, опционов, свопов). В основе этих инструментов лежит широкий круг финансовых активов и показателей: курсы валют, процентные ставки, акции, биржевые индексы и другие. С введением евро в обороте появились фьючерсы и опционы, выраженные в новой валюте, которые некоторое время обращались наряду с опционами в национальных валютах, постепенно заменяя их. То же самое относится к рынкам форвардных валютных контрактов и к рынкам валютных свопов.

В-пятых, введение единой европейской валюты создало стимулы для ускорения концентрации европейских бирж.

В целом глубокая перестройка структуры финансовых рынков стран Евросоюза способствует их гармонизации и постепенному движению в сторону стандартов финансового рынка США, которые на сегодняшний момент являются своеобразным эталоном. Это обстоятельство ускоряет процесс преодоления экономических проблем, накопившихся в европейских странах, поскольку последние частично лишились защиты, обеспечиваемой узкими границами национальных финансовых рынков, в силу чего вынуждены повышать свою конкурентоспособность.

Главная слабость евро как валюты состоит в том, что за ним стоит не единое суверенное государство с. четко определенными интересами и политическими целями, а конгломерат различных государств. Создан­ные ими наднациональные органы располагают широкими, но все же ограниченными, делегированными полномочиями.

Дата добавления: 2014-12-29