Сущность, задачи и принципы управления операционными активами

Экономическая сущность и классификация активов предприятия

Общие основы управления активами предприятия

Тема 3.1

ЧАСТЬ 3. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Основные вопросы:

1. Экономическая сущность и классификация активов предприятия.

2. Сущность, задачи и принципы управления операционными активами. 3. Процесс формирования операционных активов.

Активы предприятия представляют собой контролируемые им экономические ресурсы, сформированные за счет инвестированного в них капитала, характеризую-щиеся детерминированной стоимостью, производительностью и способностью гене-рировать доход, постоянный оборот которых в процессе использования связан с фак-торами времени, риска и ликвидности.

Активы предприятия классифицируются по следующим основным признакам: По форме функционирования выделяют три основных вида активов – матери-

альные, нематериальные и финансовые.

Материальные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, имеющие материальную вещную форму.

Нематериальные активы характеризуют имущественные ценности предпри-ятия, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной дея-тельности и генерирующие прибыль.

Финансовые активы характеризуют имущественные ценности предприятия в форме наличных денежных средств, денежных и финансовых инструментов, принад-лежащих предприятию.

По характеру участия активов в хозяйственном процессе с позиций особен-ностей их оборота они подразделяются на два основных вида – оборотные и внеобо-ротные.

Оборотные (текущие) активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых (видоизменяющих свою фор-му) в течение одного операционного цикла. В практике учета к ним относят имущест-венные ценности (активы) всех видов со сроком использования до одного года.

Внеоборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе отдельных циклов хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сро-ком использования более одного года.

По характеру участия активов в различных видах деятельности предпри-ятия они подразделяются на два основных вида – операционные и инвестиционные.

Операционные активы представляют собой совокупность имущественных цен-ностей, непосредственно используемых в операционной деятельности предприятия с целью получения операционной прибыли.

Инвестиционные активы характеризуют совокупность имущественных ценно-стей предприятия, связанных с осуществлением его инвестиционной деятельности.

97

По характеру финансовых источников формирования активов выделяют следующие их виды – валовые и чистые.

Валовые активы представляют собой всю совокупность имущественных ценно-стей предприятия, сформированных за счет собственного и заемного капитала, при-влеченного для финансирования хозяйственной деятельности.

Чистые активы характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных исключительно за счет собственного его капитала. Стоимость чистых активов предприятия определяется по формуле (3.1.1):

ЧА = А-ЗК, (3.1.1)

где ЧА – стоимость чистых активов предприятия;

А – общая сумма всех активов предприятия по балансовой стоимости; ЗК – общая сумма используемого заемного капитала предприятия.

По характеру владения активами предприятием они подразделяются на соб-ственные, арендуемые и безвозмездно используемые.

Собственные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, принадлежащие ему на правах собственности, находящиеся в постоянном его владе-нии и отражаемые в составе его баланса. В практике учета к этой группе относятся также активы, приобретенные предприятием на правах финансового лизинга (нахо-дящиеся в полном его владении и также отражаемые в составе его баланса).

Арендуемые активы характеризуют имущественные ценности предприятия, привлеченные им для осуществления хозяйственной деятельности на правах аренды (оперативного лизинга). Эти виды активов отражаются на забалансовых счетах учета.

Безвозмездно используемые активы характеризуют имущественные ценности, переданные предприятию для временного хозяйственного использования на бесплат-ной основе другими субъектами хозяйствования. В составе баланса предприятия эти активы также не отражаются.

По степени агрегированности активов как объекта управления они подраз-деляются на индивидуальные, отдельные группы и совокупный их комплекс.

Индивидуальный актив характеризует вид (или разновидность) имущественных ценностей, который является единичным, минимально детализированным объектом хозяйственного управления (например, денежные средства в кассе; отдельная акция, приобретенная предприятием; конкретный вид нематериальных активов и т.п.).

Группа активов характеризует часть имущественных ценностей, которые явля-ются объектом комплексного функционального управления, организуемого на еди-ных принципах и подчиненных единой финансовой политике (например, дебиторская задолженность предприятия; портфель ценных бумаг; основные средства и т.п.). Сте-пень агрегированности таких групп активов – объектов функционального управления – предприятие определяет самостоятельно.

Совокупный комплекс активов предприятия характеризует общий их состав, ис-пользуемый предприятием. Такая совокупность активов предприятия характеризуется термином «целостный имущественный комплекс», который определяется как хозяй-ственный объект с законченным циклом производства и реализации продукции, оцен-ка активов которого и управление ими осуществляется в комплексе.

По степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие виды:

98

Активы в абсолютно ликвидной форме, характеризующие имущественные цен-ности предприятия, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа.

Высоколиквидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам.

Среднеликвидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.

Низколиквидные активы, представляющие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь сво-ей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше).

Неликвидные активы, характеризующие отражаемые в балансе отдельные виды имущественных ценностей предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного ком-плекса).

По характеру использования сформированных активов в текущей хозяйст-венной деятельности предприятия они подразделяются на используемые и неис-пользуемые.

Используемые активы характеризуют ту часть имущественных ценностей пред-приятия, которая принимает непосредственное участие в операционном или инвести-ционном процессе предприятия, обеспечивая формирование его доходов.

Неиспользуемые активы характеризуют ту часть имущественных ценностей, предприятия, которые, будучи сформированными на предшествующих этапах хозяй-ственной деятельности, не принимают в ней участий в настоящее время в силу раз-личных объективных и субъективных причин.

По характеру нахождения активов по отношению к предприятию выделяют внутренние и внешние их виды.

Внутренние активы характеризуют имущественные ценности предприятия, на-ходящиеся непосредственно на его территории.

Внешние активы характеризуют имущественные ценности предприятия, нахо-дящиеся вне его пределов у других субъектов хозяйствования, в пути или на ответст-венном хранении.

Несмотря на довольно значительный перечень рассмотренных классификацион-ных признаков, он не отражает всего многообразия видов активов предприятия, ис-пользуемых в научной терминологии и практике финансового менеджмента. Ряд из этих терминов будут дополнительно рассмотрены в процессе изложения конкретных вопросов управления активами предприятия.

Управление операционными активами предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки, принятия и реализации управленческих решений, связанных с их формированием, эффективным использованием в операционной дея-тельности предприятия и организацией их оборота.

99

Как и весь финансовый менеджмент, управление операционными активами под-чинено цели роста рыночной стоимости предприятия. В процессе реализации этой цели управление операционными активами предприятия направлено на решение сле-дующих основных задач:

1. Формирование достаточного объема и необходимого состава активов, обеспечивающих заданные темпы развития операционной деятельности. Эта за-дача реализуется путем определения потребности в необходимых активах, намечае-мых к использованию в операционном процессе предприятия, оптимизации соотно-шения отдельных их видов и привлечения наиболее эффективных их разновидностей с позиций уровня производительности и потенциальной доходности предстоящего использования.

2. Обеспечение максимальной доходности (рентабельности) используемых активов при предусматриваемом уровне коммерческого риска. Максимизация доходности (рентабельности) активов достигается за счет их использования в наибо-лее эффективных направлениях операционной деятельности и коммерческих опера-циях предприятия.

3. Обеспечение минимизации коммерческого риска использования активов при предусматриваемом уровне их доходности (рентабельности). Такая миними-зация уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации операций и на-правлений операционной деятельности предприятия, связанных с использованием ак-тивов; избегания отдельных видов коммерческих рисков; эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

4. Обеспечение постоянной платежеспособности предприятия за счет под-держания достаточного уровня ликвидности активов. Эта задача решается в пер-вую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эк-вивалентов. Однако в процессе решения этой задачи следует иметь в виду, что из-лишне сформированные денежные активы, обеспечивая высокий уровень платеже-способности предприятия, теряют свою стоимость под влиянием фактора времени и инфляции. Поэтому задача поддержания достаточного уровня платежеспособности относится к числу оптимизационных, в процессе решения которой должны учиты-ваться различные экономические интересы предприятия. Необходимая платежеспо-собность предприятия обеспечивается также высоким уровнем ликвидности готовой продукции, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и не-которых других видов операционных активов.

5. Оптимизация оборота активов. Эта задача решается путем эффективного управления денежными и материальными потоками активов в процессе отдельных циклов их кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков активов, связанных с операционной деятельностью; мини-мизацией совокупных затрат на организацию оборота активов во всех их формах.

Важнейшим направлением менеджмента операционных активов является управ-ление процессом их формирования. Процесс формирования операционных активов предприятия строится на основе следующих принципов.

1. Учет ближайших перспектив развития операционной деятельности и форм ее диверсификации, формирование активов предприятия при его создании подчинено в первую очередь задачам развития его операционной деятельности. При этом следует иметь в виду, что на первоначальных стадиях жизненного цикла пред-приятия объем операционной деятельности возрастает довольно высокими темпами (при условии правильного выбора предприятием своей рыночной ниши). Поэтому

100

формируемые на первоначальной стадии активы предприятия должны располагать определенным резервным потенциалом, обеспечивающим возможности прироста продукции и диверсификации операционной деятельности в ближайшем предстоя-щем периоде.

2. Обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыта продукции. Такое соответствие должно обеспечиваться еще в процессе разработки бизнес-плана создания нового предпри-ятия путем определения потребности в отдельных видах активов, а затем поддержи-ваться на каждой новой стадии его развития. Реализация этого принципа формирова-ния активов направлена в первую очередь на обеспечение проектируемого уровня их совокупной производительности.

3. Обеспечение оптимальности состава активов с позиций эффективности хозяйственной деятельности. Такая оптимизация состава активов предприятия на-правлена, с одной стороны, на обеспечение предстоящего полного полезного исполь-зования отдельных их видов, а с другой, – на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль.

4. Обеспечение возможностей высокого оборота активов в процессе их ис-пользования. Необходимость реализации этого принципа связана с тем, что ускоре-ние оборота активов оказывает как прямое, так и косвенное воздействие на размер формируемой операционной прибыли предприятия. Для реализации этого принципа в процессе формирования операционных активов следует оптимизировать их состав по следующим трем группам:

а) высокооборачиваемые операционные активы. К ним относятся производст-венные запасы с закупкой и доставкой которых нет проблем, а соответственно и нет необходимости формирования страховых и сезонных их размеров; запасы готовой продукции, пользующиеся спросом потребителей; краткосрочная дебиторская задол-женность; денежные активы в национальной и иностранной валюте, постоянно об-служивающие операционный процесс;

б) операционные активы с нормальной оборачиваемостью. К ним относятся прочие виды оборотных активов предприятия, не вошедшие в состав первой группы. Как правило, они составляют преимущественную часть оборотных активов предпри-ятия;

в) низкооборачиваемые операционные активы. К ним относятся внеоборотные операционные активы – производственные основные средства и нематериальные ак-тивы, используемые в операционном процессе. Вопреки своему названию внеоборот-ные операционные активы осуществляют постоянный стоимостной кругооборот (как и оборотные активы), хотя продолжительность этого оборота во времени довольно большая и во много раз превышает продолжительность операционного цикла (период оборота оборотных активов).

5. Обеспечение прогрессивности отдельных видов активов с позиций их со-ответствия требованиям технологического прогресса. Современный рынок средств и предметов производства предлагают для формирования активов предпри-ятия ряд альтернативных объектов и инструментов. В процессе их конкретного выбо-ра следует при прочих равных условиях учитывать их перспективность, современ-ность, многофункциональность, способность генерировать прибыль в различных хо-зяйственных ситуациях и соответственно повышать рыночную стоимость предпри-ятия.

101

Дата добавления: 2015-04-29