Сравнительные результаты оценки систем 9 страница

1) производить эту краску самим, и если «да», то какой производительности нужен цех и какой участок земли для него необходим в соответствующей ТЭЗ;

2) продать оборудование (технологию) специализированной фирме, которая имеет дело с производством и сбытом стройматериалов.

Основные источники неопределенности:

· рынок сбыта, который фирма может обеспечить при продаже своих стройматериалов по данной цене;

· расходы на освоение земельного участка, строительство цеха и рекламу, если эта фирма будет сама производить и продавать стройматериалы;

· время, которое потребуется конкурентам, чтобы выпустить на рынок подобный товар (успеет ли фирма за этот срок окупить затраты, понесенные для того, чтобы стать лидером в данной сфере производства).

Строительная фирма может получить некоторые дополнительные сведения, имеющие косвенное отношение к проблемам проникновения конкурентов на рынок сбыта, если поручит соответствующие исследования консалтинговой фирме. Но к выводам консалтинговой фирмы следует относиться с осторожностью, ибо конкуренты по истечении некоторого времени могут изменить свое поведение на рынке.

5.1.4. АНАЛИЗ И РЕШЕНИЕ ЗАДАЧ С ПОМОЩЬЮ ДЕРЕВА РЕШЕНИЙ

Процесс принятия решений с помощью дерева решений в общем случае предполагает выполнение следующих пяти этапов.

Этап 1. Формулирование задачи. Прежде всего необходимо отбросить не относящиеся к проблеме факторы, а среди множества оставшихся выделить существенные и несущественные. Это позволит привести описание задачи принятия решения к форме, поддающейся анализу.

Должны быть выполнены следующие основные процедуры:

· определение возможностей сбора информации для экспериментирования и реальных действий;

· составление перечня событий, которые с определенной вероятностью могут произойти;

· установление временного порядка расположения событий, в исходах которых содержится полезная и доступная информация, а также тех последовательных действий, которые можно предпринять.

Этап 2. Построение дерева решений.

Этап 3. Оценка вероятностей состояний среды, т.е. сопоставление шансов возникновения каждого конкретного события. Следует отметить, что указанные вероятности определяются либо на основании имеющейся статистики, либо экспертным путем.

Этап 4. Установление выигрышей (или проигрышей, как выигрышей со знаком минус) для каждой возможной комбинации альтернатив (действий) и состояний среды.

Этап 5. Решение задачи.

Прежде чем продемонстрировать процедуру применения дерева решений, введем ряд определений. В зависимости от отношения к риску решение задачи может выполняться с позиций так называемых объективистов и субъективистов. Поясним эти понятия на следующем примере. Проводится лотерея: за 10 долл. (стоимость лотерейного билета) игрок с равной вероятностью р = 0,5 может ничего не выиграть или выиграть 100 долл. Один индивид пожалеет и 10 долл. за право участия в такой лотерее, т.е. просто не купит лотерейный билет, другой готов заплатить за лотерейный билет 50 долл., а третий заплатит даже 60 долл. за возможность получить 100 долл. (у третьего игрока ситуация складывается так, что, только имея 100 долл., он может достигнуть своей цели, поэтому возможная потеря последних 60 долл. для него не меняет ситуации).

Безусловным денежным эквивалентом (БДЭ) игры называется максимальная сумма денег, которую лицо, принимающее решение, готово заплатить за участие в игре (лотерее), или, что то же, та минимальная сумма денег, за которую он готов отказаться от игры. Каждый индивид имеет свой БДЭ.

Индивида, для которого БДЭ совпадает с ожидаемой денежной оценкой (ОДО) игры, т.е. со средним выигрышем в игре (лотерее), условно называют объективистом, индивида, для которого БДЭ Ф ОДО, - субъективистом. Ожидаемая денежная оценка рассчитывается как сумма произведений размеров выигрышей на вероятности этих выигрышей. Например, для нашей лотереи ОДО = 0,5•0 + 0,5•100 = 50 долл. Если субъективист склонен к риску, то его БДЭ > ОДО. Если он не склонен, то БДЭ < ОДО.

Предположим, что решения принимаются с позиции объективиста.

5.1.5. ПРИМЕР ПРОЦЕДУРЫ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ

Прототипом данного примера может служить реальный проект, реализованный в Москве.

Пример 5.3. Руководство инвестиционной компании при выборе большого земельного участка для вложения своих (и привлеченных) средств решает:

· создавать ли на нем крупный культурно-оздоровительный комплекс с магазинами и предприятиями бытового обслуживания (проект «Аквадром»);

· вложить деньги в гаражное строительство (проект «Гараж»);

· отказаться от проекта вообще и использовать другие формы вложения денег (проект «Депозит»).

Размер выигрыша, который компания может получить, зависит от благоприятного или неблагоприятного состояния рынка городских услуг (рис. 5.1, а). На основе таблицы выигрышей (потерь) можно построить дерево решений (рис. 5.1, б).

Процедура принятия решения заключается в вычислении для каждой вершины дерева (при движении справа налево) ожидаемых денежных оценок, отбрасывании неперспективных ветвей и выборе ветвей, которым соответствует максимальное значение ОДО.

Определим средний ожидаемый выигрыш (ОДО). Результаты показаны в табл. 5.2.

Таблица 5.2 Определение ожидаемого выигрыша

Вершина	Расчетное выражение, долл.	Выигрыш, долл.
Вершина 1, ОДО1	0,5 •200 000 + 0,5 (-180 000)
Вершина 2, ОД02	0,5 •100 000 + 0,5 (-20 000)
Вершина 3, ОД03	-

Вывод. Наиболее целесообразно выбрать стратегию а₂, т.е. выбрать проект «Гараж», а ветви (стратегии) a ₁ и а ₃ дерева решений можно отбросить. ОДО наилучшего решения равна 40 000 долл. Следует отметить, что наличие состояния с вероятностями 50 % неудачи и 50 % удачи на практике часто означает, что истинные вероятности игроку скорее всего неизвестны и он всего лишь принимает такую гипотезу (так называемое предположение fifty-fifty, т.е. «пятьдесят на пятьдесят»).

Усложним рассмотренную выше задачу.

Пусть, перед тем как принимать решение о строительстве (или об отказе от него), руководство компании должно определить, заказывать дополнительное исследование состояния рынка городских услуг или нет. Причем предоставляемая услуга обойдется компании в 10 000 долл. Руководство понимает, что дополнительное исследование по-прежнему не способно дать точной информации, но оно поможет уточнить ожидаемые оценки конъюнктуры рынка, изменив тем самым значения вероятностей.

Относительно маркетинговой фирмы, которой можно заказать прогноз, известно, что она способна уточнить значения вероятностей благоприятного или неблагоприятного исхода. Возможности этой фирмы в виде условных вероятностей благоприятности и неблагоприятности рынка представлены на рис. 5.2, а. Например, когда фирма утверждает, что рынок благоприятный, то с вероятностью 0,78 этот прогноз оправдывается (с вероятностью 0,22 могут возникнуть неблагоприятные условия), прогноз о неблагоприятности рынка оправдывается с вероятностью 0,73.

Предположим, что маркетинговая фирма, которой заказали прогноз состояния рынка, сделала следующий прогноз:

· ситуация будет благоприятной с вероятностью 0,45;

· ситуация будет неблагоприятной с вероятностью 0,55.

На основании дополнительных сведений можно построить новое дерево решений (рис. 5.2,6), где развитие событий происходит от корня дерева к исходам, а расчет прибыли выполняется от конечных состояний к начальным.

Выводы. Необходимо проводить дополнительное исследование конъюнктуры рынка, поскольку это позволяет существенно уточнить принимаемое решение. Если фирма прогнозирует благоприятную ситуацию на рынке, то целесообразно выбрать проект «Аквадром» (ожидаемая максимальная прибыль 116 400 долл.), если прогноз неблагоприятный - проект «Гараж» (ожидаемая максимальная прибыль 12 400 долл.).

Определим ожидаемую ценность точной информации. Предположим, что консалтинговая фирма за определенную плату готова предоставить информацию о фактической ситуации на рынке в тот момент, когда руководству компании надлежит принять решение о выборе проекта. Принятие предложения этой консалтинговой фирмы зависит от соотношения между ожидаемой ценностью (результативностью) точной информации и величиной запрошенной платы за дополнительную (истинную) информацию, благодаря которой может быть откорректировано принятие решения, т.е. первоначальное действие может быть своевременно изменено.

Ожидаемая ценность точной информации о фактическом состоянии рынка равна разности между ожидаемой денежной оценкой при наличии точной информации и максимальной ожидаемой денежной оценкой при отсутствии точной информации.

Рассчитаем ожидаемую ценность точной информации для примера, в котором дополнительное обследование конъюнктуры рынка не проводится. При отсутствии точной информации, как уже было показано выше, максимальная ожидаемая денежная оценка равна:

ОДО = 0,5 • 100 000 - 0,5 • 20 000 = 40 000 долл.

Если точная информация об истинном состоянии рынка будет благоприятной (ОДО = 200 000 долл., см. рис. 5.1, а), принимается решение в пользу проекта «Аквадром»; если неблагоприятной, то наиболее целесообразное решение - это проект «Депозит» (ОДО = 10 000 долл.). Учитывая, что вероятности благоприятной и неблагоприятной ситуаций равны 0,5, значение ОДО точной информации (ОДО_ти) определяется выражением:

ОДО_т.и = 0,5 • 200 000 + 0,5•10 000 = 105 000 долл. Тогда ожидаемая ценность точной информации ОЦ_т.и равна: ОЦ_т.и = ОДО_т.и - ОДО = 105 000 - 40 000 = 65 000 долл.

Значение ОЦ_т.и показывает, какую максимальную цену должна быть готова заплатить компания за точную информацию об истинном состоянии рынка в тот момент, когда ей это необходимо.

При явной эффективности рассмотренной выше многоэтапной процедуры принятия решений следует отметить два обстоятельства, усложняющие ее применение на практике:

1) вероятности «ветвления» по дереву решений зачастую определяются экспертами консалтинговых фирм, причем необходимы дополнительные эксперты-аудиторы, которые оценивали бы надежность работы таких фирм;

2) прибыли (убытки) невозможно просчитать только по сметам бизнес-плана проекта; эти прибыли (убытки) зависят от сроков и динамики реализации проекта.

5.2. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА С ПОМОЩЬЮ ЛОГИСТИЧЕСКИХ КРИВЫХ

5.2.1. ЛОГИСТИЧЕКИЙ ПОДХОД ПРИ РЕШЕНИИ ЗАДАЧ УПРАВЛЕНИЯ МАТЕРИАЛЬНЫМИ И ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

Логистика происходит от греческого слова logistike, что означает искусство вычислять, рассуждать. Логистика — это наука управления материальными потоками от первичного источника до конечного потребителя с минимальными издержками, связанными с товародвижением и относящимся к нему потоком информации.

Один из наиболее известных принципов логистики утверждает: «то, что я не могу измерить, то соответственно не могу планировать и этим управлять». Для логистических систем характерна конкретность при решении задач в управлении материальными и денежными потоками; кроме того, можно выделить такие свойства, как эквифинальность, синергизм, оптимальность.

Свойство эквифинальности известно как состояние системы и ее развития, обусловленное поступательностью движения. В рамках логистических систем управления контроль и планирование процессов и сфер деятельности можно построить таким образом, что влияние отдельных внутренних или внешних факторов не способно в корне изменить поступательный характер эффективности проводимых работ.

Синергизм — свойство, которое проявляется в превышении некой конечной эффективности по сравнению с простым суммарным воздействием на любые части управляемой системы. Это связано с логической, разумной расстановкой приоритетов в управляемой системе, выявлением внутренней взаимозависимости и взаимовлияния решаемых задач в процессе управления материальными потоками.

Оптимальность (одно из самых важных свойств логистических систем) является свойством, необходимым и преднамеренным, так как от результатов управляющих воздействий и проводимых оценок зависит и эффективность применения данных систем. В рамках логистических систем получаемые оптимизационные решения позволяют сохранять устойчивость управления, облегчать выбор правильности принятия последующих решений управления и рассмотрения вопросов, от которых зависят исходные предпосылки решений задач управления материальными потоками.

Информация, являясь объектом логистики, имеет количественные и качественные характеристики и может быть представлена справками, сообщениями, наставлениями, специальными сигналами и другими формами. Информация, как правило, связана с материальными и денежными потоками и может следовать с ними синхронно, а может быть разделена. Обычно информационная система обеспечивает сбор, передачу и обработку поступающей информации, а в ее основе лежит информационная наука о ее построении, определении принципов работы и техническом оформлении. В логистической информационной системе средства обработки обычно размещаются внутри информационных потоков для достижения наибольшей эффективности ее использования. Одновременно процесс размещения информации охватывает и поиск такого уровня логистической деятельности, при которой затраты на осуществление информационных процессов минимальны.

5.2.2. СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ ПРОЦЕССОМ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Рассмотрим хозяйствующий субъект экономики, который после предварительной оценки выбрал объект инвестирования и может приступить к реализации инвестиционного проекта. В данном случае нас не интересует организационно-правовая форма хозяйствования фирмы-инвестора (унитарное предприятие, акционерная компания, территориальный комплекс и др.). Необходимо определить возможность реализации инвестиционного процесса.

Рассмотрим абстрактную систему управления. Объектом управления является процесс реализации инвестиционного проекта (ПРИП). Реализация инвестиционного проекта требует от инвестора отвлечения средств из производства (естественно, что эти средства окупятся, но через какое-то время t), в результате чего могут быть следующие последствия:

• сокращение производства продукции или услуг, не находящих спроса на рынке (что может привести к увольнениям);

• создание нового производства для выпуска и реализации новых видов продукции (услуг);

• улучшение условий труда.

Эти последствия могут возникнуть не обязательно все в совокупности. Например, инвестиции могут быть вложены только в создание нового производства.

Допустим, что мы правильно определили объем инвестиций. Попытаемся рассмотреть процессы, возникающие при освоении выделенных средств, если выполняются следующие предположения.

1. Время t измеряется в дискретных отрезках времени т. В качестве единицы времени будем рассматривать нормативно определенный срок, в течение которого можно определить финансовые результаты фирмы (например, день).

2. Объемы производства этой фирмы в единицу времени в начале реализации инвестиционного проекта находятся на уровне а₁ (долл./день).

3. На расчетный счет фирмы поступает денежная сумма — инвестиция с интенсивностью f (t) (долл./день). Назначение этой инвестиции — поднять объемы производства до уровня а₂. Этот уровень достигается за время t_р.

Результатами (или финансовыми результатами) производственной деятельности предприятия (объекта инвестирования) в простейшем случае будем называть прибыль (убытки), полагая, что с ними через арифметические преобразования, определяемые действующим законодательством, связаны другие результаты. Реальный вид изменений интенсивности результатов производства обозначим как x(t). Будем полагать, что экономист-эксперт заложил в величину а₂ все отчисления и дивиденды, которые должен получать инвестор после достижения x(t) заданного уровня а ₂ (с учетом дисконтирования). Далее для упрощения математических выражений будем рассматривать ПРИП, полагая, что в более сложных случаях или для непроизводственных объектов квалифицированный экономист либо вручную, либо с помощью программных средств (например, с помощью Project Expert) сможет провести расчеты, аналогичные приведенным ниже.

Требуется определить:

• основные тренды результатов деятельности фирмы-инвестора;

• меру устойчивости и выбрать набор параметров, характеризующих работу фирмы-инвестора по реализации инвестиции во время процесса реорганизации, при котором устойчивость ее работы будет наибольшей;

• время t достижения уровня а₂;

• критерий качества управления ПРИП во время его реализации и с его помощью проводить минимизацию потерь, включая упущенную выгоду;

• минимально необходимый размер суммы инвестиции, который позволит вести ПРИП по выбранному сценарию, с определенной устойчивостью и прн минимуме потерь.

5.2.3. ОСНОВНЫЕ ТРЕНДЫ ПЕРЕХОДНОГО ПРОЦЕССА

На основе элементарных экономических закономерностей и правил рассматриваются три основных тренда переходного процесса в деятельности фирмы-инвестора:

1) тренд спада производства (или убытков) в связи с реорганизацией;

2) тренд роста объемов производства (или прибылей) в связи с той же реорганизацией;

3) тренд временной выгоды, связанный с адаптивным управлением во время переходного процесса.

Эти тренды — логистические кривые, которые одновременно являются первыми слагаемыми некого временного ряда (на самом деле число трендов можно найти значительно больше).

Параметры логистических кривых определяются через функциональные и стоимостные характеристики фирмы, получающей инвестиции. Такими основными параметрами являются асимптоты, между которыми находятся логистические кривые, а также предельные интенсивность спада, интенсивность роста и интенсивность регулирования.

Поступление инвестиционных сумм во времени на счета фирмы показано на рис. 5.3, а. Введем упрощающее предположение (только для данного подраздела): будем полагать, что инвестиции в сумме V_р, необходимые для реализации проекта, поступают на счета фирмы в течение одного интервала дискретности t (день). Скорость поступления денег в этом случае постоянна и равна V_р/t (долл. /день). Рассмотрим вид изменения объемов производства x(t) в единицу времени, который показан на рис. 5.3, б.

Тренд спада. Предположим, что до реорганизации производства фирма-инвестор имела М(t)=М, рабочих мест (или участков), выпускающих «старую» продукцию, причем с каждого места получается доля общего объема со средней величиной А_i. Справедливо следующее соотношение:

.

Для простоты изложения будем считать, что имеется средняя производительность одного места, которая равна А₁. Производительность старых мест должна быть увеличена в k раз. Далее в процессе реорганизации «старое» производство должно быть уменьшено за время t_p отМ₁ до М₀ мест.

Тренд спада можно трактовать следующим образом: если не вводить новые места, не реорганизовывать производство для выпуска новой продукции и не завоевывать рынок, то сумма инвестиции будет направлена на потребление, на выплату пособий по безработице и другие непроизводственные нужды. При таком «нерациональном» использовании инвестиции величина x(t) превращается в тренд спада х₁(t). Соответствующая функция этого тренда — это затухающая экспонента, определяемая по формуле:

,

где — интенсивность сокращения «старого» производства;

А(t) — неизвестная функция изменения производительности одного места в k раз;

M(t) — неизвестная функция изменения числа старых рабочих мест с М₁ до М₀,

— предельное значение объема «cтарого» производства в единицу времени, если на фирме оставить только М₀ мест и на этом прекратить реорганизацию;

— объем производства в единицу времени до начала реорганизации.

Для определения b₀ возьмем производную х₁(t) справа от точки t=0:

,

Далее справедливо допускаем, что каждое место сокращается независимо от другого места, т.е. ведется индивидуальная работа. Это означает, что поток соответствующих событий на отрезке [0,t_р] стационарен, ординарен и в нем отсутствует последействие. Предположим, что производительность реорганизуемых рабочих мест также увеличивается равномерно на этом же отрезке.

Таким образом, за одну дискретную единицу времени Т мы имеем следующие элементарные изменения:

1) производительность A(t) изменяется с уровня А₁ до уровня А₁k;

2) количество старых рабочих мест теряется (с пересчетом их производительности в k раз) на k(М₁ — M₀) единиц.

Выполнив подстановки, в первом приближении получим

,

откуда следует соотношение:

.

Тренд роста. Основная часть инвестиции направляется на создание нового производства, выпуска новой продукции и завоевание рынка. В процессе реорганизации за время переходного процесса остается только М₀ старых мест и создается М₂ принципиально новых мест, средняя производительность которых по завершении реорганизации станет А₂. Кроме того, для нового производства может потребоваться до М_s фирм-субподрядчиков, необходимых для выпуска новой продукции. Средняя производительность субподрядчика в интересах нашей фирмы равна А_s.

Если отбросить из рассмотрения другие обстоятельства, то тренд роста х₂(t) имеет вид

,

где b₁ — интенсивность наращивания «нового» производства;

А(t) — функция изменения производительности одного нового места;

М(t) — функция изменения количества новых мест;

B(t) — производительность фирмы-субподрядчика;

N(t) — производительность фирмы-субподрядчика;

— объем нового производства в единицу времени за счет созданных новых мест и привлечения фирм-субподрядчиков.

Для определения b₁возьмем производную х₂(t) справа от точки t=0. Полагаем, что после создания нового места А(t)=А₂ и после привлечения фирмы-субподрядчика B(t) =А_s. После этого получим

.

Сделав соответствующие подстановки, в первом приближении имеем

,

или

Отметим следующую особенность: если производство реорганизовано на 100%, то М₀ =0, поэтому b₁»1/t_p.

Тренд временной выгоды (адаптации). Адаптация управления дает двойной эффект при освоении инвестиций. Во-первых, адаптация позволяет более эффективно использовать суммы инвестиций. Во-вторых, часть риска неудачи при освоении инвестиций может быть переложена на другие организации, что приводит к снижению риска.

Тренд временной выгоды в первом приближении имеет вид

, (5.1)

где b₂ — коэффициент роста интенсивности (или «ускорение» получения финансовых результатов).

5.2.4. ВЫБОР ВАРИАНТА ОСВОЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Рассмотрим механизм получения двойного эффекта при освоении инвестиций. Учтем обстоятельства, способствующие наличию различных вариантов использования денежных (и других) средств во время ПРИП:

• из выделенных инвестиционных сумм не все средства мгновенно начинают «работать» на проект;

• периодически возникают средства, свободные на короткие интервалы времени (существенно меньше t_p).

Более полное использование выделенных средств возможно только при реализации дополнительных альтернативных решений, которые инвестор должен оперативно принимать (т.е. адаптивно выбирать варианты):

• давать деньги в качестве ссуды (предоставлять кредит) под проценты на короткие периоды времени Т;

• помещать деньги на депозитный счет в банк для получения прибыли;

• участвовать самостоятельно или совместно с другими фирмами в краткосрочных коммерческих сделках, приносящих прибыль.

Каждый из этих вариантов перекладывает часть риска неудачного освоения инвестиций на другую организацию, которая получает на некоторое время часть денег и несет ответственность за возвратную сумму, равную сумме предоставленных ей средств плюс полученные дополнительные средства (прибыль). Далее для определенности будем полагать, что временно неиспользуемые остатки средств предоставляются в виде ссуды надежным организациям.

Сумма инвестиций, выделяемых инвестором и поступивших на счета объекта инвестирования на интервале дискретности (0, t), равна V_p. Различные варианты освоения выделенных фирме инвестиции показаны на рис. 5.4.

Выделенные средства могут потребляться различными темпами. На рис.5.4 а показаны два крайних варианта, которые на практике маловероятны:

• выделенные средства сразу, в течение одного дня используются по прямому назначению (вертикальный прямоугольник 1 площадью V_p, толстая линия);

• выделенные средства в течение периода t_pравномерно расходуются по прямому назначению (горизонтальный прямоугольник 4 площадью V_p, толстая линия). В этом варианте в течение длительного времени значительные суммы не используются, хотя и находятся в распоряжении фирмы.

Наиболее реален некий промежуточный вариант (ступенчатая фигура 3 площадью V_p, точечное заполнение), при котором темп потребления денег максимальный на ранних стадиях освоения инвестиций, а затем темп снижается (но и неиспользуемых средств на более поздних стадиях становится мало). Такой вариант реализуется при хорошем предварительном бизнес - планировании, Однако и в этом случае в течение некоторого времени имеются неиспользуемые денежные суммы.

Промежуточный вариант 3 аппроксимируем в виде тренда 2, который изображен гладкой линией.

Учитывая, что освоение средств (наращивание новых мощностей фирмы) идет с интенсивностью b₁, этот тренд можно представить в виде экспоненты:

.

Несложно проверить, что сумма инвестиций равна интегралу

.

Остаток неиспользуемых средств инвестиций описывается выражением

.

Вид графика s(t) показан на рнс. 5.4, б в виде гладкой сплошной линии.

Рассмотрим рис. 5.4, 6. Предположим, что мы решили выделять ссуды другим организациям на короткие периоды времени Т³t под проценты. По истечении интервала Т ссуда возвращается вместе с платой за кредит. Введем в рассмотрение коэффициент Р, который показывает, какая часть от выделенной ссуды начисляется за каждый день ее использования (Р легко пересчитывается из процентов годовых и имеет размерность день^-1). Другими словами, коэффициент Р — это размер платы за кредит в долях от этой суммы за день.

Дата добавления: 2015-04-29