Виды процентных ставок

Модели оценки рисковых активов на рынке капитала.

Модель оценки капитальных финансовых активов (САРМ). Данная модель была разработана в 1952 году Гарри Марковице, который с помощью математического аппарата разработал методику создания эффективного портфеля ценных бумаг. Эффективным называется такой инвестиционный портфель, который при заданном уровне доходности может обеспечить минимальный риск или при заданном уровне рисковости обеспечить максимальную доходность. Данная модель была в последствии доработана Моссиным и другими, которые расширили возможности применения данной модели, используя программное обеспечение. Модель «Линия рынка капитала». Отражает зависимость «риск-доходность» для эффективных портфелей. Теория арбитражного ценообразования. Данная теория родилась как альтернатива модели САРМ и строилась она на арбитражных аргументах. Основной смысл данного термина – это извлечение без рисковой прибыли каких-либо затрат. Данная теория основывается на утверждении, что на равновесном рынке арбитраж не возможен, т.к. рынок быстро ликвидирует такую возможность. Модель «Линия рынка ценных бумаг». Отражает зависимость «риск-доходность» для отдельных акций.

Процентный доход – это абсолютная величина, которая рассчитывается в денежных единицах и показывает размер дохода, который получит кредитор за предоставление кредита. Процентная ставка – это относительная величина, которая рассчитывается в процентах и которая представляет собой %-ную долю %-ного дохода в кредите. Существует простая и сложная схема начисления процента. Простая: FV (будущая стоимость)=PV(текущая стоимость)*(1+r*t) r-процентная ставка, t-доля срока кредита от численности дней в году. Такая схема начисления процентов используется для краткосрочных кредитов (до года). Сложная: FV=PV(1+r) в степени t. Процент начисляется каждый год на увеличивающуюся сумму. Сумма увеличивается за счет добавления начисленных в предшествующий период процентов. Дисконт – процент, который удерживает банк при покупке векселя. Рассчитывается: d (нижний индекс t)=(FV-PV)/FV. Бывает номинальная и реальная %-ная ставка. Номинальная – это ставка без учета темпов инфляции. Реальная – это номинальная но только с учетом темпов инфляции. При низких темпах инфляции реальная ставка рассчитывается: i (нижний индекс r)=i (нижний индекс n)-i (нижний индекс е), где i_r – реальная %-ная ставка, i_n – номинальная %-ная ставка, i_e – ожидаемый темп инфляции. При высоких темпах инфляции реальная %-ная ставка рассчитывается: I (нижний индекс r)=(i (нижний индекс n) –i (нижний индекс е))/(1+ i (нижний индекс е)).

23. Фактор времени и его учет в финансовых операциях.

Концепция стоим-ти денег во времени сост.в том, что стом-ть денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на фин.рынке, в кач-ве к-рой обычно выступает норма ссудн.%. В соответствии с этой концепцией одна и таже сумма денег в разн.периоды времени имеет разн.ст-ть. Поэтому можно выделить 2 типа аспекта: 1-й аспект связан с обесценением денеж.налич-ти с течением времени-это происх. в рез-те инфляции.;2-й –с обращением кап-ла- денеж.ср-ва должны постоянно находиться в обороте и приносить доход. Концепция предопределяет необходимость учета фактора времени в процессе осуществ-я любых долгосроч.фин.операций путем оценки и сравнения ст-ти денег при их возврате. Простейш.видом фин.сделки яв-ся однократное предоставление в долг нек-рой суммы с условием, что через нек-рое время будет возвращена большая ст-ть FV. Выделяют 2 типа операций с будущей и настоящ.ст-тью денеж.ср-в –наращение и дисконтирование. Наращение ст-т и -процесс приведения настоящей ст-ти денег к их будущей ст-ти в определ.периоде путем присвоения к их первоначал.сумме суммы %. Дисконтиров-е ст-ти – процесс привед-я будущ.ст-ти денег к их настоящ.ст-ти путем изъятия из их будущ.суммы соответствующ.суммы %. Процесс наращения и дисконтир-я может осущ-ся по простым и сложным %. Будущ.ст-ть денег по прост.% опред-ся по формуле: FV=PV*(1+i*n); по сложным %: FV=PV*(1+i) (в степени n). Настоящ.ст-сть денег по прост.% опред-ся по формуле: PV=FV/(1+i*n); по сложным %: PV=FV*(1+i) (в степени n). Простые % выгодны для кредиторов и невыгодны для заемщиков при сроке кредита до 1 года. А сложн.% выгодны для кредиторов и невыгодны для заемщиков сроком свыше года. При сроке кредита в 1 год расчеты по прост. И сложн.% имеют одинаковое значение. Различными видами фин.контрактов могут предусматриваться различн.схемы начисления %. В этих контрактах оговаривается номинальн.ставка %, обычно годовая. Эта ставка не отражает реальной эффектив-ти сделки и не может быть использована для сопоставления эффектив-ти таких контрактов, необходимо выбрать некий показатель, к0рый был бы универсальным для любой схемы начислений. Таким показ-лем яв-ся эффективн.годовая %ставка, обеспечивающая переход от настоящ.ст-ти к будущей при заданных значениях этих показ-лей и однократном начислении %. I (нижний индекс е)=(1+i/m) (в степени m) -1 Эффективн.ставка зависит от кол-ва внутригодовых начислений и с их ростом она увеличив-ся. Для каждой номинальн.ставки можно найти соответствующ. Ей эффективн.ставку. 2 эти ставки совпадают при m=1.Эффект-я ставка яв-ся критерием эффективности фин.сделки и может быть использована для производтвенно-временных сопоставлений.

Дата добавления: 2015-04-24