Фондовые и индексные фьючерсы

Оформление отчета. Анализ результатов.

Каждый студент должен самостоятельно обработать результаты выполненных им опытов и составить отчет о проделанной лабораторной отчете.

Отчет должен содержать:

1.Программу работы.

2.Схемы лабораторных установок (с указанием названия и нумерации, например, 2.1. Принципиальная электрическая схема установки.), выполненных с помощью линейки и простого карандаша с соблюдением требований ГОСТ к обозначениям и выполнениям элементов электрических схем.

1.Перечень оборудования и измерительных приборов.

№	Наименование	тип	Технически данные

1. Таблицы результатов измерений и вычислений (с указанием нумерации и наименования опыта, к которому относится таблица)

2. Расчетные формулы, по которым выполнялись вычисления.

3. Графики, выполненные на миллиметровой бумаге с помощью линейки и простого карандаша согласно ГОСТ 2319-81 (с указанием названия и расшифровки обозначений на графике).

4. Выводы по лабораторной работе (Дать краткое объяснение графикам)

Контрольные вопросы

1. Основные узлы системы ПЧ - АД. Какие параметры регулируются?

2. Что такое автономный инвертор напряжения? Простейшая схема.

3. Что такое ШИМ?

4. Зачем необходима IxR компенсация?

5. Почему при уменьшении частоты КПД АД снижается?

6. От чего зависит магнитный поток в зазоре АД?

Расчеты стоимости и цен для фьючерсов, основанных на акциях и индексах курсов акций, опираются на общие и исходные положения, включают особенности, связанные с определением чистого дохода.

Обычно поведение участников сделок с фьючерсами, основанных на действительных ценностях, обозначается по одному из двух вариантов. В первом варианте подразумевается, что участник приобретает акцию, портфель акций, индекс курсов акций (в виде портфеля акций), для чего идет на займ средств на денежном рынке и продает фьючерс (Cash-and-CarryArbitrage). Bo втором варианте участник покупает фьючерс, одалживает и продает акции, вырученные средства вкладывает на денежном рынке; в этом варианте допускается, что деньги участником могут быть взяты в долг, или совместно производятся действия, обратные предыдущему варианту (ReverseCash-and-CarryArbitrage). Для обоих вариантов рассчитывается одна и та же справедливая цена.

При этом в теоретическом расчете элиминируется (устраняется, исключается) возможное различие в ставках денежного рынка (называемое Bid-AskSpread) на последовательных шагах в этих действиях, а также опускается, что акции не всегда удается взять в долг. И то, и другое влияет на фактическую стоимость, текущую цену фьючерсов при Cash-and-Carry и ReverseCash-and-Carry.

Вместе с тем в теории учитывается возможный дивиденд по акциям и индексу курсов акций:

● для фьючерсов с базисом акция, с базисом портфель акций: FV = S_t·{1 + [(T – t)(r_f – d]},

где FV – эквивалентная (честная) цена фьючерса с базисом акция, портфель акций;

S_t – текущая цена акции в момент t;

T–t – время, оставшееся до истечения срока фьючерса, в годах (долях года);

r_f – свободная от риска ставка денежного рынка в десятичных цифрах;

d – дивидендный доход (по отношению к текущей цене акций) в десятичных числах.

Сообразно с этим для действительной эквивалентной цены по фьючерсу показатель по дивиденду должен быть ниже ставки денежного рынка, а ежегодные регулярные выплаты дивидендов становятся условием для расчета:

● для фьючерсов с базисом в виде индекса курсов акций

где FV – эквивалентная цена фьючерса;

m – обозначение каждой акции, учтенной в индексе;

Div_m – дивиденд, выплачиваемый по каждой акции в течение срока фьючерса;

t_m, D – время, оставшееся до истечения фьючерса после получения дивидендов,

Дивиденды показываются в виде долей от величины индексов.

Итак, фьючерс на индекс фондового рынка - это стандартный биржевой договор, имеющий форму купли-продажи фондового индекса в будущем по цене, установленной на момент заключения сделки.

Особенность данного фьючерса заключается в том, что фондовый индекс составляется как суммарные курсовые показатели ценных бумаг компаний на фондовых биржах страны. Индекс не может реально продаваться и покупаться, и тем более невозможна его физическая поставка. По фьючерсному контракту на индекс осуществляется только расчет в денежной форме на величину разницы между значениями индекса при заключении контракта и при его досрочном закрытии или на дату исполнения.

Основными биржевыми стратегиями с использованием индексного фьючерса являются:

* спекуляция на динамике фондовых индексов;

* хеджирование портфелей акций инвесторов от падения курсов акций, входящих в данный портфель.

Так, если заключенный контракт по цене 103,75 в течение торговой сессии вырос до 105,75, то есть на 2 пункта (или «тика»), то покупатель (продавец) контракта, рассчитывающий на повышение индекса, получит от своего контракта вариационную маржу, равную разнице между ценой контракта по итогу торговой сессии и ценой заключенного контракта, умноженный на денежный множитель (как правило, за исключением некоторых индексов, он равен 500$): .

Дата добавления: 2017-01-13