Обменных курсов

Первоначальное равновесие находится в точке Е, где при обменном курсе 50 руб. за 1 долл. текущий платежный баланс сбалансирован: расходы на импорт равны доходам от экспорта.

При первоначальном обменном курсе 50 руб./долл. новая величина отечественного объема спроса на импорт в рублях соответствует точке Е ₁. Доходы же от экспорта все еще соответствуют точке Е на кривой экспорта X.

Разница между расходами на импорт и доходами от экспорта (отрезок ЕЕ ₁) представляет собой дефицит платежного баланса, или, что то же самое, излишек спроса на иностранную валюту.

Превышение объема спроса над объемом предложения иностранной валюты приводит к ее удорожанию, что эквивалентно понижению курса рубля. Равновесие смещается в положение E ₂ Удешевление рубля в свою очередь восстанавливает платежный баланс. Во-первых, оно делает иностранные товары более дорогими относительно отечественных товаров, а это приводит к снижению объема импорта (снижению расходов на импорт). Во-вторых, оно поднимает конкурентоспособность нашего экспорта за границей. В результате удешевление рубля увеличивает экспортные доходы.

Таким образом, с помощью абсолютно гибкого обменного валютного курса платежный баланс регулируется автоматически, уравнивая спрос на иностранную валюту со стороны расходов на импорт с возросшим предложением иностранной валюты от экспортных доходов.

Наряду с рассмотренным преимуществом плавающего валютного курса, к его достоинствам можно отнести также возможность правительства проводить относительно независимую экономическую политику, направленную на обеспечение полной занятости и увеличение темпов экономического роста.

Вместе с тем нельзя не видеть и очевидных недостатков системы свободно плавающих валютных курсов. Так значительные краткосрочные его колебания могут дестабилизировать внешнеэкономические сделки и привести к убыточности в связи с невозможностью выполнения ранее заключенных контрактов.

¹ Объяснение такому названию заключается в том, что когда мы откладываем сальдо торгового баланса на оси ординат, а время - на оси абсцисс, то график реакции торгового баланса на обесценивание национальной валюты выглядит как кривая, напоминающая английскую букву "Джей" (J).

11.2.2. Адаптация в условиях фиксированных

валютных курсов

Совсем другой, но тоже автоматический механизм балансирования платежного баланса действует при режиме фиксированных валютных курсов.

Золотой стандарт, рассмотренный нами ранее, является наиболее понятным примером системы фиксированных валютных курсов.

Предположим, что мир состоит всего из двух стран - России и США, и хождение имеют валюты только этих двух стран: рубль и доллар. В обеих странах действует золотой стандарт, и обе они следуют трем правилам, которые свойственны золотому стандарту:

фиксированный золотой паритет;

конвертируемость;

стопроцентное покрытие.

Пусть валютный (золотой) паритет будет равен 200 долл. за тройскую унцию золота в США и 400 руб. за унцию золота в России. Из

этих валютных паритетов следует, что валютный курс рубля равен: 2 руб. за 1 долл.

Почему валютный курс будет равен именно 2 руб. за 1 долл.? Потому что люди никогда не станут платить больше 2 руб. за 1 долл., поскольку в этом случае им выгоднее обменять рубли на золото в России (по золотому стандарту), отвезти его в США и там купить (по золотому стандарту) доллары.

По той же причине люди никогда не станут платить и больше 0,5 долл. за 1 руб. Следовательно, валютный курс будет равен в точности 0,5 долл. за 1 руб.

Теперь рассмотрим, что происходит, если по каким-то причинам первоначальный платежный баланс не равен нулю. В этом случае включается адаптационный механизм платежного баланса, балансирующий в конечном счете все платежи. На графической модели (рис. 11.10) показывается, как этот механизм балансирования работает.

Рис. 11.10. Модель адаптации платежного баланса в условиях

Дата добавления: 2017-01-14