Анализ ЗК и ЭФР

Оценка рентабельности

Таблица 21

Показатели	Расчёт	Значение
ЧП
СК
Активы
Выручка
ReСК	ReCK = ЧП / СК	24,77%	132,56%	31,17%
Re пр	Re пр = ЧП / V пр	33,76%	32,37%	21,73%
Коб акт	Коб акт = V пр / Акт	41,21%	41,72%	30,30%
МКск	МКск = Акт / СК	178,05%	981,53%	473,37%
ReСК (Дюпон)	ReСК = Re пр * КобАкт * МКск	24,77%	132,56%	31,17%

Рентабельность СК показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал. Данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

Рентабельность СК за исследуемый период не была стабильным числом, т.к. в 2013 году увеличилась до 133%, а в 2014 уменьшившись за 101%. На увеличение в 2013 и снижение 2014 году повлияло соответствующее увеличение и снижение мультипликатора собственного капитала. Чем выше значение мультипликатора капитала, тем выше будет и риск. Основные факторы роста рентабельности СК является регулирование эффекта финансового рычага. Следовательно, необходимо привлечение заемного капитала при сохранении фиксированной процентной ставки его привлечения (долгосрочные заемные кредиты).

Таблица 22

ReСК (Дюпон) по Re пр	(Re пр тек-Re пр пред)*Коб акт тек*МКск тек		-5,70%	-15,25%
ReСК (Дюпон) по Коб акт	Re пр пред*(Коб акт тек-Коб акт пред)*МКск тек		1,69%	-17,51%
ReСК (Дюпон) по МКск	Re пр пред*Коб акт пред*(МКск тек-МКск пред)		111,80%	-68,63%

Эффект финансового рычага - это показатель, отражающий изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств

Таблица 23

Экономическая рентабельность имела тенденцию снижения (14% в 2012, 12% в 2013, 6% в 2014), также увеличилась зависимость от заемных средств в 2013 и 2014 годах относительно 2012 года, плечо финансового рычага в 2012 – 0, 78; в 2013 – 8, 82; в 2014 -3,37, это все приводит к увеличению финансового риска. Норма налога на прибыль при этом имела тенденцию увеличения, что требует дополнительных усилий со стороны руководства компании для нивелирования отрицательных воздействий.

Рентабельность собственного капитала изменялась неравномерно. В 2012 - 20%, в 2013 – 93%, в 2014 – 18%. Такая большая рентабельность в 2013 году связано с ростом плеча финансового рычага в 2013 году, т.е. увеличение ЗК на 122 % и уменьшения СК за счет собственных акций, выкупленных у акционеров.

В процессе повышения доли заемного капитала снижается уровень финансовой устойчивости предприятия, что приводит к увеличению риска его банкротства. Это вынуждает кредиторов увеличивать уровень кредитной ставки с учетом включения в нее возрастающей премии за дополнительный финансовый риск. Это увеличивает среднюю расчетную ставку процента, что (при данном уровне экономической рентабельности активов) ведет к сокращению дифференциала. Поэтому и происходило увеличение налоговой ставки за исследуемый период.

Оптимальное значение ЭФР 0,3-0,5 ЭкRe. В данном случае ЭФР значительно ниже 0,3-0,5 ЭкRe. При маленьком дифференциале и снижении ReСК необходимо меньше привлекать ЗК.

Рассчитаем внутренний темп роста, для того чтобы понять может ли компания обеспечить возможность финансирования развития.

Втр=Нер.пр/ СК *100%

Нераспределенная прибыль		-18762884
Ск
ВТР	24,77%	-340,65%	18,57%

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной работе мы выполнили анализ финансовой деятельности компании «Фармстандарт» за 3 года. Наблюдается снижение многих показателей в 2014 году (выручка, чистая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения и др.). Главной причиной, повлекшей за собой ряд неблагоприятных последствий для компании, является снижение реализации продукции в следствии реорганизации общества в 2013 году, в результате которого было создано новое общество ПАО «Отисифарм» и часть активов была передана в соответствии с передаточным актом. Рентабельности прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли так же имеют тенденцию снижения.

Так же следует отметить что в связи с снижением по многим показателям, компания в целом все же ликвидна.

Показатели финансовой устойчивости в большинстве своем указывают на зависимость компании от заемных средств.

Дата добавления: 2017-01-13