Источники финансирования

Показатели использования инвестиций;

Роль финансово-экономической оценки при выборе инвестиционных проектов;

Определение эффективности капиталовложений;

Капитальные вложения, их структура и динамика, удельные капиталовложения;

Тема 1.2 Инвестиции

1 Суть понятия «инвестиции»;

1 Суть понятия «инвестиции»

Общие правовые условия осуществления инвестиционной деятельности в Республике Беларусь определены Инвестиционным кодексом Республики Беларусь от 22.06.2001 г. № 37-З [2]. Инвестиционный кодекс раскрывает основные понятия, применяемые в сфере инвестиционной деятельности.

Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата. Инвестиционная деятельность — это совокупность практических действий физических и юридических лиц по реализации инвестиций в промышленность, строительство, сельское хозяйство, энергетику, транспорт и другие отрасли национальной экономики. В качестве инвестиции инвестор может использовать денежные средства, банковские депозитные вклады, акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги, имеющие официальный статус на фондовом рынке, движимое и недвижимое имущество (здания и сооружения, машины и механизмы), материальные ценности, интеллектуальные ценности, закрепленные авторскими правами на открытия, изобретения, ноу-хау, проектные и конструкторские разработки, земельные участки и другие природные ресурсы, находящиеся в собственности инвестора и представляющие определенную ценность. Инвестиционная деятельность осуществляется в виде практических действий государства, юридических и физических лиц, направленных на привлечение и вложение всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей в расширенное воспроизводство основного и оборотного капитала различных предприятий. В процессе инвестиционной деятельности инвестиции трансформируются в капитал (совокупность активов) или используются для создания социально значимых объектов (Рисунок 1.6).

II ФАЗА Производственная деятельность (использование капитала)

ИНВЕСТИЦИИ

Финансовые ресурсы

Материальные ресурсы

Имущественные ценности

Интеллектуальные ценности

КАПИТАЛ

Текущие активы (оборотные средства, оборотный капитал)

Нематериальные активы (нематериальные ценности или нематериальный капитал)

Долгосрочные активы (основные фонды, основной капитал)

I ФАЗА Инвестиционная деятельность (создание капитала)

ВЫРУЧКА

Материальные затраты     затраты

Амортизация нематериальных активов

Амортизация основных фондов

Фонд заработной платы

Чистая прибыль

Налоги и выплаты сторонним организациям

Рисунок 1.6 - Фазы предпринимательской деятельности

Инвестирование есть долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения выгоды в будущем, и основной аспект этого вложения заключается в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в производительные активы, которые при их использовании создадут новую ликвидность. То есть одним из главных моментов инвестиционной деятельности является преобразование финансовых средств в реальный капитал, представляемый основными производственными фондами и оборотными средствами предприятия. В инвестировании участвует инвестор.

Под инвестором понимается лицо (юридические и физические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов), осуществляющее инвестиционную деятельность в формах, определенных Инвестиционным Кодексом. Инвестор имеет права, несет обязанности и риски, связанные с вложением инвестиций.

Для определения особенностей регулирования деятельности инвесторы рассматриваются как национальные либо иностранные.

Иностранными инвесторами в Республике Беларусь признаются:

- иностранные государства и их административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов;

- международные организации;

- иностранные юридические лица;

- иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств;

- иностранные граждане;

- физические лица (граждане Республики Беларусь и лица без гражданства), постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

§ движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и т.д.), в том числе предприятие как имущественный комплекс;

§ ценные бумаги, денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции);

§ интеллектуальная собственность, имущественные права, вытекающие из авторского права, права собственности, товарные знаки, ноу-хау и другие интеллектуальные ценности;

§ права пользования землей и другими природными ресурсами;

§ другие ценности.

Объем инвестиций в основной капитал по данным Министерства статистики и анализа Республики Беларусь постоянно растет (Рисунок 1.7). Причем размер инвестиций в отрасли, оказывающие услуги, постоянно превышают размер инвестиций в отрасли, производящие товары.

Рисунок 1.7 - Динамика изменения инвестиций в основной капитал, млрд. руб. в фактически действовавших ценах [1]

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в следующих формах:

§ создание юридического лица;

§ приобретение имущества или имущественных прав, а именно:

§ доли в уставном фонде юридического лица;

§ недвижимости;

§ ценных бумаг;

§ прав на объекты интеллектуальной собственности;

§ оборудования;

§ других основных средств.

Отношения, связанные с осуществлением инвестиционной деятельности на территории Республики Беларусь, регулируются Инвестиционным Кодексом, иными актами законодательства, в том числе международными и инвестиционными договорами с Республикой Беларусь.

Типы инвестиций:

1 В зависимости от оперируемых ценностей исходя из особенностей объектов инвестирования принято различить следующие типы инвестиций:

1.1 Финансовые (портфельные) инвестиции - это целевые денежные вклады, вложение денежных средств в ценные бумаги (акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством).

1.2 Реальные инвестиции (прямые инвестиции в физические активы) – капиталообразующие долговременные вложения средств в отрасли материального производства, строительство зданий и сооружений; вложения в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов. В этом смысле указанное понятие применяется в экономическом анализе и, в частности, используется в системе национальных счетов ООН.

1.3 Инвестиции в нематериальные активы (интеллектуальные инвестиции) - вложение средств в научные проработки, исследования, подготовку и переподготовку специалистов, приобретение лицензий на использование новых технологий, «ноу-хау», прав на использование торговых марок известных фирм и т.п.

2 В зависимости от уровня риска

Исходя из целей инвестиционного проекта и уровня риска, реальные инвестиции можно свести в следующие основные группы:

2.1 Обязательные инвестиции связаны с вложением средств в получение лицензий, разрешений, необходимых для ведения бизнеса, обеспечение безопасности производства работ, экологических требований и т.д. Уровень риска для таких инвестиций не определяется, потому что само ведение бизнеса без этих вложений невозможно.

2.2 Инвестиции, предназначенные для повышения эффективности производства. Целью этих инвестиций является создание условий для снижения производственных затрат инвестора за счет замены оборудования на более производительное или перемещение производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства, поддержанием конкурентоспособности, качества работ. Уровень риска для таких инвестиций минимальный, так как предприятие не меняет ни сферы деятельности, ни товарной политики. В этом случае фактор неопределенности практически отсутствует.

2.3 Инвестиции в расширение производства. Данные инвестиции преследуют цель расширить объем выпускаемой продукции для уже освоенных рынков сбыта в рамках существующих производств. Расширение объема предложения товара на рынке несет некоторую неопределенность, так как реакция рынка на расширение объемов предложения может быть неоднозначной.

2.4 Инвестиции в создание новых производств, или новых технологий. Подобные инвестиции обеспечивают создание новых предприятий и направлены на изготовление ранее не выпускаемых, т.е. новых товаров, либо обеспечат для инвестора возможность выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые рынки. Риск выхода продукта на новые рынки значительно высок, но и прибыль от развития географии предложения, может значительно возрасти. Создание принципиально новых товаров и выход с ними на рынок несет очень большую степень риска. Чем выше степень новизны, тем больше неопределенность отношения потребителей к принципиально новому товару. Таким образом, вложение инвестиций в создание принципиально новых товаров и производств очень высоко рискованное дело.

2.5 Наибольшую степень риска несут научно-технические проработки. Именно поэтому фундаментальные дорогостоящие исследования берут на себя, как правило, государственные структуры или крупные корпорации, имеющие больше инвестиционных ресурсов. Разработка и внедрение научных исследований могут открыть новые возможности и перспективы, что позволит окупить дорогостоящие научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР). Для такого высокорискового капитала существует собственное название - венчурный капитал. Венчурные инвестиции – высокорисковые вложения, обусловленные необходимостью финансирования инновационных программ и разработок в области высоких технологий. Суть венчурного финансирования заключается в предоставлении кредита под долговые расписки (векселя) с правом конверсии задолженности в акции или просто в приобретение акций новой компании. Источники венчурного финансирования: неофициальный рынок рискового капитала, профессиональный венчурный капитал.

Инвестиции, обеспечивающие выполнение государственного заказа или другого крупного заказчика практически не несут инвестиционных рисков, так как средства вкладываются в производство, для которого потребитель уже определен.

Укрупненная группировка инвестиций по уровню риска приведена в таблице.

Таблица 1.1 - Классификация инвестиций в зависимости от уровня риска

№ п.п.	Категория инвестиций	Уровень риска
	Обязательные инвестиции	не определяется
	Снижение издержек производства	ниже среднего
	Расширение производства	средний
	Производство новой продукции	выше среднего
	Исследования и разработки	наивысший

Разработка и реализация инвестиционного проекта от первоначальной идеи до его завершения могут быть представлены в виде цикла, состоящего из четырех стадий:

· предынвестиционной,

· инвестиционной,

· эксплуатационной

· ликвидационной.

Дата добавления: 2015-05-06