Источники финансирования. Общая схема финансирования инвестиционного проекта заключается в обеспечении первоначальных капиталовложений и в удовлетворении потребностей в оборотном

Общая схема финансирования инвестиционного проекта заключается в обеспечении первоначальных капиталовложений и в удовлетворении потребностей в оборотном капитале. Капиталовложения могут осуществляться из различных источников, в том числе, как за счет акционерного капитала, так и за счет долгосрочных займов. Оборотные средства могут формироваться также за счет акционерного капитала или за счет краткосрочных займов. Основными источниками финансирования (Рисунок 1.12) инвестиций в основной капитал в Республике Беларусь выступают организации, консолидированный бюджет, кредиты банков. Иностранные инвестиции составляют менее 1%.

Рисунок 1.12 - Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования,% [1]

В таблице 1.2 приведены формы и источники финансирования инвестиционной деятельности

Таблица 1.2 - Формы и источники финансирования инвестиционной деятельности

№ п.п.	Формы финансирования	Источники финансирования
	Собственные ресурсы инвестора	Амортизационные отчисления Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия Средства от реализации активов Средства акционеров
	Заемные финансовые средства	Банковские кредиты Бюджетные кредиты Облигационные займы
	Лизинговое финансирование	Финансовый лизинг Оперативный лизинг
	Инвестиционные ассигнования	Республиканский бюджет Местные бюджеты Внебюджетные фонды
	Зарубежные инвестиции	Капитал иностранных юридических и физических лиц
	Международные инвестиции	Кредиты Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, средства международных фондов.

Для каждого инвестиционного проекта следует предусмотреть наиболее приемлемое соотношение между собственными ресурсами, долгосрочной задолженностью и акционерным капиталом. Руководствоваться следует следующим правилом. Чем выше доля акционерного капитала, тем меньше доход на отдельную акцию, поскольку дивиденды приходится распределять между большим количеством акций. Чем выше доля заемных средств, тем больше сумма выплачиваемых процентов. Поэтому в любом проекте должна быть дана оценка последствий альтернативных схем и форм финансирования. Схема финансирования должна быть такой, чтобы она обеспечивала как наличие средств на финансирование, так и интересы инвесторов в получении прибыли. Акционерный капитал образуется вследствие эмиссии акций двух видов: обыкновенных и привилегированных. Привилегированные акции приносят дивиденды независимо от прибыли, но обладают ограниченным правом голоса. Дивиденды по обыкновенным акциям, обладающим полным правом голоса, зависят от прибыльности проекта.

Финансирование путем займов по своему характеру подразделяется на две формы:

§ получение краткосрочных (до 1 года) заемных средств у коммерческих банков для образования оборотных средств или для оплаты поставок материалов;

§ получение долгосрочных (более 1 года) заемных средств у коммерческих или международных учреждений для образования основных фондов или реального капитала.

Банки устанавливают коэффициенты покрытия задолженности (К_зд), то есть долю кредитов в инвестированном капитале на определенный период. Он определяется по формуле:

где К_н - непогашенная часть кредита, руб.;

К_и - собственный инвестированный капитал, руб.

Допустимой считается задолженность в капитале не более 50%.

Самофинансирование является важной разновидностью финансирования путем образования средств в результате хозяйственной деятельности. Оно может осуществляться в форме нераспределенной прибыли, амортизации и накопления резервов. Однако этот путь финансирования может быть реализован на стадии эксплуатации проекта, после начала производства продукции. Это должно быть предусмотрено в ходе проектирования, например введение в действие пускового комплекса или первой очереди проекта.

Дата добавления: 2015-05-06