Способы детерминированного факторного анализа. 2 страница

Для оценки состава, структуры и динамики источников финансирования имущества организации составляется аналитическая таблица (табл. 4), на основе которой осуществляется горизонтальный и вертикальный анализ финансового положения предприятия.

Таблица 4 – Оценка состава, динамики и структуры источников финансирования имущества организации

Пассив	Сумма, тыс. руб.	Абсолют. измен. тыс. руб.	Структура,%	Изменение в структуре, %	Относительные изменения, %
Нач. года	Кон. Года	Нач года	Кон года	Темп прироста	В % к итогу баланса
1. Собственный капитал (490)	-1498	-1060		-9	-7		-29	-24
1.1 Уставный капитал
1.2 непокрытый убыток	-1506	-1068		-9	-7		-29	-24
2. Заемный капитал (590+690)			-2282			-1	-12
2.1 краткосрочные кредиты и займы (610)								-183
2.2 кредиторская задолженность (620)			-5663			-25	-33
3. Всего источников средств организации (700)			-1844			-	-10

Выводы по таблице 4: пассив баланса показывает, что изменение имущества произошло за счет изменения (снижения) непокрытого убытка на 29 %, 438 тыс. руб., а также уменьшения объема кредиторской задолженности на 5663 тыс. руб. или 163 %, что является положительным тенденцией. В структуре источников формирования имущества организации необходимо отметить, что удельный вес непокрытых убытков составляет 9 %, но к концу года снижается до 7%. Следовательно, все имущество организации сформировано за счет краткосрочных заемных средств, а именно кредиторской задолженности, удельный вес которой составляет 97 %, ее доля уменьшилась на 25 %, при этом доля краткосрочных займов увеличилась с 12% до 35 %.

Сравнивая дебиторскую и кредиторскую задолженности, можно сделать вывод, что в анализируемом предприятии наблюдается положительная тенденция. Темп снижения кредиторской задолженности опережает темп дебиторской на 7 %. Но в связи с тем, что у анализируемой организации основным источником средств являются заемные средства, и есть статья непокрытый убыток, финансовое состояние организации характеризуется как неустойчивое.

В ходе анализа необходимо обратить внимание на кредиторскую и дебиторскую задолженности. Сумма кредиторской задолженности должна перекрываться дебиторской, либо их темпы прироста должны быть одинаковы. Основным источником обеспечения задолженности по обязательствам является дебиторская задолженность, поэтому их сравнение показывает, может ли предприятие рассчитываться по обязательствам.

Если правило не выполняется, следовательно, ситуация приведет к ухудшению финансового состояния организации. Отрицательным моментом с точки зрения финансового положения является наличие статьи «непокрытый убыток».

Собственный капитал должен превышать заемный, или темпы его роста должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала.

Доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%.

Соотношение собственных и заемных средств является нормальным, при условии соотношения 50/50, но необходимо при этом учитывать отраслевые особенности предприятия.

Если у предприятия доля собственных средств незначительна, но поддерживается высокая оборачиваемость активов, то предприятие может нормально функционировать длительное время.

2.1.1.3 Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и оценка влияния факторов на величину их изменения

Как правило, на предприятии товарные операции покрываются как собственными, так и заемными источниками финансирования.

Нормальными источниками финансирования текущих активов являются:

- краткосрочные кредиты и займы под товарные операции;

- кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками;

- авансы полученные.

Другие обязательства, за исключением средств, приравненных к собственным, и в том числе непогашенные кредиты и займы, являются необоснованными и ухудшают финансовое состояние предприятия.

Величина собственных оборотных средств отражает долю средств, принадлежащих предприятию в его текущих активах, и является одной из характеристик финансовой устойчивости. Величина собственных оборотных средств показывает не только, насколько текущие активы превышают текущие обязательства, но и насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств предприятия и долгосрочных пассивов.

Существует два способа определения величины собственных оборотных средств:

1) способ:

а) СОС = СК(490) + Долгосроч.пассив(590) - Внеоборот.активы(190)

б) ступенчатый подход:

СОС^' = СК(490) – ВОК(190)

СОС^'' = СК + ДП(590) – ВОК

СОС^''' = СК + ДП +КиЗ – ВОК

КиЗ – кредиторская задолженность + краткосрочные кредиты и займы + авансы полученные

СОС^''' = ИФЗ – нормальные источники формирования запасов

ИФЗ – источники формирования запасов

ИФЗ = СК (490) + ДП (590) + ЗиК (610) + Авансы получ. (форма №5) + КЗ (621) – ВОК (190)

2) чистый оборотный капитал (ЧОК)

СОС (ЧОК) = Текущ.активы(290) – Текущие обяз-ва (690-630-650)

ЧОК показывает, насколько текущие активы превышают текущие обязательства.

Данный показатель используется при качественной характеристике платежеспособности предприятия, которая влияет на финансовую устойчивость.

Если величина СОС имеет отрицательное значение, следовательно, это свидетельствует о неэффективном управлении оборотными средствами. Но если предприятию удается поддерживать высокую оборачиваемость текущих активов, то предприятие может нормально функционировать и осуществлять свою операционную и финансовую деятельность.

Для анализа составляется аналитическая таблица (табл. 5), на основании которой определяют финансовое состояние организации.

Таблица 5 – Аналитическая таблица

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Изменение, тыс. руб.
Начало года	Конец года
1. Наличие СОС(490+590-190)	-2222	-3408	-1186
2. Запасы(210-212-216)
3. Дебиторская задолжность покупателей и заказчиков (231+241)			-2588
4. Деб.задолжность по векселям к получению(232+242)	-	-	-
5. Авансы выданные(форма №5, раздел "деб.задолж.")
6. Итого (Покр.Затраты)=(2+3+4+5)			-2019
7. Краткосрочные кредиты и займы (610)
8. Кредиторская задолженность поставщикам (621)			-3915
9. Векселя к уплате (622)	-	-	-
10. Авансы полученные (форма №5)			-60
11. Итого КиЗ=(7+8+9+10)			-595
12. Запасы и затраты не прокредитованные банком (6-11)	-112	-1536	-1424
13. Излишек «+», недостаток «-» СОС для покрытия ПЗ (1-12)	-2110	-1872

ПЗ – сумма запасов, затрат и дебиторской задолженности, которую необходимо покрыть.

По данным аналитической таблицы величина СОС имеет отрицательное значение и недостаток СОС, направляемых в текущие операции в динамике увеличивается на 1186 тыс. руб.

Сумма, необходимая для покрытия запасов, затрат и дебиторской задолженности, снижается на 2019 тыс. руб.

Заемные источники финансирования, которые являются обоснованными, к концу года снижаются на 595 тыс. руб. Следует отметить, что их было привлечено достаточно для покрытия запасов, и излишек в динамике увеличивается на 1424 тыс. руб.

Все текущие операции организации финансируются за счет заемных источников финансирования.

Финансовая устойчивость организации нормальная, но предприятие очень зависимо от заемных источников и является рискованным для кредитных учреждений. В данном случае предприятие привлекает не банковские кредиты, а беспроцентные займы, поэтому на финансовом состоянии и результате это отрицательно не отражается.

В теории и практике различают 4 типа финансовой устойчивости.

4 типа финансовой устойчивости:

1. абсолютная финансовая устойчивость, СОС ПЗ

Данное соотношение показывает, что текущие операции полностью финансируются за счет собственных средств. На практике такая ситуация встречается крайне редко и свидетельствует о том, что организация либо не имеет возможности привлекать, либо руководство не умеет эффективно управлять СОС;

2. нормальная финансовая устойчивость, СОС<ПЗ<ИФЗ

Данное неравенство характеризует ситуацию, когда успешно функционирующее предприятие для покрытия запасов привлекает различные источники, как собственные, так и заемные;

3. неустойчивое финансовое положение, ПЗ>ИФЗ

В этом случае предприятие для покрытия своих запасов и затрат вынуждено привлекать дополнительные источники, которые не являются обоснованными. Данное состояние сопряжено с нарушениями платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС. Финансовая неустойчивость считается нормальной или допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов, краткосрочных кредитов не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции:

Краткосрочные кредиты и займы Материальные запасы (211) + Гот.Прод (214)

Или

Незаверш. Производство + расходы буд.периодов СОС;

3. критическая или кризисная финансовая устойчивость – состояние, характеризующееся ситуацией, когда еще добавляются вовремя непогашенные кредиты и займы, а также просроченная кредиторская и дебиторская задолженности.

Пример по данным таблицы 5.

ИФЗ_нач.г. = -2222 + 13435 = 11213

ИФЗ_кон.г. = -3408 +12840 = 9432

Величина ПЗ > ИФЗ

Начало года: 13323 > 11213

Конец года: 11304 > 9432

Вывод: и на начало, и на конец года организация имеет неустойчивое финансовое положение.

Начало года: 519 (2075 – 2110) - неравенство не выполняется, следовательно, финансовое положение организации критическое.

В случаях, когда СОС изменяется значительно, необходимо оценить влияние факторов на величину их изменения. Для этого составляется таблица 6.

Таблица 6 – Оценка влияния факторов на изменение величины СОС

Показатели	Код строки баланса	Сумма, тыс.руб.	Изменения (+;-)
Н.г	К.г
1.Наличие СОС 2.Факторы 2.1.Уставный капитал в части формиров. оборотных средств 2.2.Добавочный капитал 2.3.Резервный капитал 2.4.Фонд социальной сферы 2.5.Целев.фин-е и поступления 2.6.Нераспред. прибыль прошлого года 2.7.Нераспред. прибыль отчетного года 3.Итого сумма влияния факторов	490+590-190   410+590-190   460-465 470-475			сумма 1 = сумма 3

2.1.1.4 Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость – это характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых организацией средств.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Показатели финансовой устойчивости позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства.

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость:

- коэффициент автономии или концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансируемых в его деятельности. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше устойчивость и независимость предприятия от внешних кредиторов.

К_а = Собственный капитал / Активы (итог баланса) (700) (44)

Рекомендуемое значение К_а 0,5

- коэффициент заемного капитала отражает долю заемных средств в источниках финансирования:

К_ЗК = Заемный капитал (590+690) / Активы (700) (45)

- финансовый рычаг, показатель является обратный коэффициенту автономии. Показатель отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если значение снижается до 1 – это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Если значение = 1,57, то в каждом 1,57 вложенном в активе 57 копеек составляют заемные средства. Рекомендуемое значение показателя ФР 2,5.

ФР = Активы (300) / Собственный капитал (490) (46)

- коэффициент финансовой зависимости:

К_ФЗ = Заемный капитал (590+690) / Собственный капитал (490) (47)

К_ФЗ 0,7, максимальное значение 1,5

Превышение границы свидетельствует о потере финансовой устойчивости.

- коэффициент маневренности показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в ОБС, в общей сумме собственного капитала предприятия.

К_м = СОС / Собственный капитал = (490+590-190)/490 (48)

Рекомендуемое значение 0,2-0,5, чем ближе значение показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможности финансового маневрирования, то есть выбора направлений инвестирования собственного капитала. Значение коэффициента может значительно изменяться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности. Уменьшение коэффициента в динамике свидетельствует о вложении собственных средств в трудноликвидные активы и формировании ОБС за счет заемных.

- коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

Кстр.д.в₁ = Долг.пассивы / Внеобор.активы = 590 / (190+230) (49)

- коэффициент долгосрочной финансовой независимости характеризует степень независимости предприятия от краткосрочных источников финансирования.

К_ДФН = (СК + Долг.пассивы) / Активы (50)

Рекомендуемое значение К_ДФН 0,6

- коэффициент обеспеченности СОС характеризует наличие СОС, необходимых для финансовой устойчивости.

К_СОС = СОС / Текущие активы (290) (51)

Рекомендуемое значение К_СОС 0,1

Нормативные границы коэффициентов зависят:

- от отраслевой принадлежности;

- принципов кредитования;

- от сложившейся структуры источника средств;

- оборачиваемости ОБС;

- репутации предприятия.

На основании показателей финансовой устойчивости делаются выводы об интенсивности использования заемных средств, о степени зависимости от краткосрочных обязательств и об уровне долговременной устойчивости без заемных средств.

2.1.1.5 Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия

Платежеспособность предприятия – способность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства.

Ликвидность – способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости.

Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, необходимого для осуществления обращения в денежную форму.

Кредитоспособность – система условий, определяющих способность предприятия привлекать кредиты в разных формах, выполняя все связанные с ними финансовые обязательства в полном объеме и предусмотренные сроки.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для оценки ликвидности баланса активы и пассивы необходимо сгруппировать в следующие группы:

1. группировка активов по степени ликвидности:

а) А₁ – наиболее ликвидные активы, к которым относятся денежные средства (260) и краткосрочные финансовые вложения (250);

б) А₂ – быстрореализуемые (хорошо ликвидные) активы, к которым относятся дебиторская задолженность в течение 12 месяцев(240) и товары отгруженные (215);

в) А₃ – медленнореализуемые активы, к которым относятся запасы (210), за вычетом расходов будущих периодов (216) и товаров отгруженных (215), дебиторская задолженность более 12 месяцев. А₃ = 290 – А₁ – А₂ - 216;

г) А₄ – внереализационные (постоянные) активы (внеоборотные активы (190), расходы будущих периодов (216), просроченная дебиторская задолженность предприятия). А₄ = 190 + 216;

2. группировка пассивов по срочности погашения обязательств:

а) П₁ – наиболее срочные обязательства. П₁ = кредиторская задолженность (620), также может учитываться сумма кредитов и займов, которая погашается в ближайший период времени к моменту анализа;

б) П₂ – краткосрочные обязательства (кредиты и займы на краткосрочной основе до 1 года (610), задолженность перед участниками по выплате доходов (630), прочая кредиторская задолженность (660));

в) П₃ – долгосрочные пассивы или обязательства предприятия (кредиты и займы, полученные на долгосрочной основе свыше 1 года (590), доходы будущих периодов (640), резервы предстоящих расходов (650));

г) П₄ – постоянные пассивы (величина собственного капитала 490).

Существует два способа проверки платежеспособности и ликвидности:

1. Составление расчетного баланса предприятия.

2. Расчет коэффициентов.

Таблица 7 – Анализ ликвидности баланса

Актив	Сумма, тыс. руб.	Пассив	Сумма, тыс. руб.	Платежный излишек (+) или недостаток(-)	Изменение платежного излишка, тыс. руб.
Начало года	Конец года	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года
А1			П1			-16464	-10437
А2			П2					-7003
А3			П3					-234
А4			П4	-1498	-1060
Итого			Итого			-	-	-

Платежный излишек (недостаток) = А_n - П_n (52)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выдерживаются следующие неравенства:

1) А₁ ≥ П₁;

2) А₂ ≥ П₂;

3) А₃ ≥ П₃;

4) А₄ П₄.

Текущая ликвидность (ТЛ) определяется следующим образом:

ТЛ = (А₁ + А₂) – (П₁ + П₂) (53)

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайшее время.

Перспективная ликвидность (ПЛ) – прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А₃ – П₃ (54)

Выводы по таблице 7: результаты показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

А₁ < П₁

А₂ > П₂

А₃ > П₃

А₄ > П₄

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств говорит о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток на 976 тыс. руб. наиболее и хорошо ликвидных активов для покрытия своих краткосрочных обязательств.

Положительным моментом можно отметить снижение платежного недостатка на 6027 тыс. руб. наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.

Отрицательной тенденцией является снижение платежного излишка второй группы активов и пассивов на 7003 тыс. руб. и недостаток собственных средств для покрытия внеоборотных активов, которые в динамике увеличились на 1210 тыс. руб.

Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторые платежный излишек, но он в динамике снижается на 234 тыс. руб.

ТЛ^НГ = -4623 тыс. руб.

ТЛ^КГ = -5599 тыс. руб.

ТЛ^КГ - ТЛ^НГ = -976 тыс. руб.

Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе проведенного внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае сумма по каждой строке (балансовой статье) разбивается на части, соответствующие различным срокам превращения в денежные средства по активам и различным срокам погашения обязательств.

Рекомендуют следующие группы:

- до трех месяцев;

- от трех до шести месяцев;

- от шести месяцев до 1 года;

- свыше одного года.

Для анализа устойчивости финансового положения предприятия целесообразно рассчитывать показатели оценки платежеспособности и ликвидности. Показатели могут быть представлены коэффициентами и величиной чистого оборотного капитала и структурой обязательных активов. Коэффициенты платежеспособности и ликвидности отражают способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства легко реализуемыми активами. Высокие значения данных коэффициентов свидетельствуют об устойчивом финансовом положении предприятия. Низкое значение – о возможных проблемах с денежной наличностью и затруднениях в дальнейшей операционной деятельности. В то же время очень высокие значения коэффициента свидетельствуют о невыгодном вложении средств в оборотные активы.

1) Общий показатель платежеспособности

К_общ = (55)

Данный коэффициент показывает, насколько обязательства обеспечены активами.

2) Коэффициент абсолютной ликвидности

К_{абсол.ликв.}= (56)

Характеризует какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить имеющимися денежными средствами и вложениями на краткосрочной основе. Рекомендуемое значение: 0,2-0,7. Данный показатель имеет интерес для поставщиков и подрядчиков.

3) Коэффициент промежуточной ликвидности

К_{промеж.ликв.}= (57)

Характеризует какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить привлекая средства расчета. Рекомендуемое значение 0,7-0,8. Показатель имеет интерес для кредитных организаций.

4) Коэффициент покрытия (текущей ликвидности)

К_{текущ.ликв.}= (58)

Характеризует в какой степени краткосрочные обязательства обеспечены текущими активами. Рекомендуемое значение ≥ 2, минимальное значение 1,5. Данный коэффициент имеет интерес для инвесторов и собственников предприятия, для держателей акций и облигаций.

Рекомендуемые значения зависят от факторов:

- отраслевой принадлежности предприятия;

- скорости оборота авансированного производством средств;

- от эффективности использования производственных ресурсов.

Рекомендуемые значения рассчитываются из следующей структуры:

- денежные средства – 10%

- дебиторская задолженность – 25%

- запасы – 65%

Показатели качественной характеристики платежеспособности предприятия.

5) Структура активов по степени ликвидности позволяет оценить реальную платежеспособность в зависимости от возможного обращения активов в деньги.

6) Чистый оборотный капитал (ЧОК) отражает превышения оборотных активов над краткосрочной задолженностью.

ЧОК=Текущ.актив-Текущ.обязательства=290-690-(630-650) (59)

Рост показателя в динамике является положительной тенденцией.

7) Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала характеризует долю чистого оборотного капитала в денежных средствах. Рекомендуемое значение от 0-1. Чем ближе к 1, тем лучше.

Рост показателя в динамике является положительной тенденцией.

К = Денежные средства(260) / ЧОК (60)

8) Коэффициент соотношения запасов и ЧОК характеризует долю чистого оборотного капитала, связанного в внереализованных запасах.

Чем выше показатель и ближе к единице, тем хуже финансовая устойчивость предприятия.

К = З(210) / ЧОК (61)

9) Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, характеризует общее соотношение расчетов по видам задолженности предприятия.

К = Деб.зад.(230 + 240) / Кред.зад.(620 +660) (62)

Рекомендуемое значение К 1.

10) Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по товарным операциям. Для расчета данного показателя необходимо привлекать аналитические данные.

11) Коэффициент ликвидности при мобилизации запасов показывает степень зависимости платежеспособности от запасов при мобилизации средств от их трансформации в деньги для покрытия краткосрочных обязательств.

Рекомендуемое значение =0,5 – 0,7

К = Запасы (210) / Текущие обязательства (690) (63)

2.1.1.7 Анализ эффективности использования ОБС

ОБС – средства, инвестируемые компанией в свои текущие операции во время каждого операционного цикла. Критерием эффективности использования ОБС является их величина, которая должна быть минимальной, но достаточной для успешной и бесперебойной работы предприятия.

Дата добавления: 2014-11-29