Рынок капитала и ссудный процент

Рынок капитала представляет собой один из рынков факторов производства, на котором происходит определяемое спросом и предложение купля-продажа созданных (накопленных) человеком материальных ресурсов, используемых для производства товаров и услуг (производственного или торгового оборудования, зданий, сооружений, сырья и т. п.).

В условиях развитого рыночного хозяйства рынок капитала выступает в форме финансового рынка (денежного или фондового).

Для создания и увеличения реального капитала необходимы вложения денежных средств – инвестиций. Инвестирование таким образом, – это процесс создания или пополнения запаса реального капитала.

Продавцами на таком рынке, чаще всего, выступают домохозяйства, трансформируя с помощью банковской системы свои сбережения в инвестиции; покупателями – фирмы, берущие взаймы денежные средства на развитие бизнеса у домохозяйств, банков или на фондовом рынке, а ценой, циркулирующего на финансовом рынке товара (капитала) выступает ссудный процент. Ссудный (или банковский) процент – это цена, уплачиваемая собственнику капитала, за использование принадлежащих ему денежных средств в течение определенного периода времени. Ставка ссудного процента зависит от спроса и предложения заемных средств на финансовом рынке.

Различают номинальную и реальную ставки ссудного процента.

· Номинальная ставка показывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита.

· Реальная ставка – это ставка ссудного процента, скорректированная на величину инфляции, то есть выраженная в денежных единицах постоянной покупательной способности.

Именно реальная ставка ссудного процента и определяет принятие собственником финансового ресурса решения о целесообразности (или нецелесообразности) финансирования инвестиций фирмы.

Для решения вопроса об эффективности финансовых инвестиций собственнику финансового ресурса необходимо сравнить свои издержки (запрашиваемый предпринимателем для реализации бизнес-проекта объем финансирования), и доход, который будет им получен от предпринимателя (объем погашения кредита, выплаты по облигационным займам, дивиденды по акциям и т. д.). В практических расчетах выполнения этого простого арифметического сопоставления вызывает известные сложности, связанные с тем, что финансирование инвестиций, как правило, необходимо осуществить уже сегодня, а получение дохода запланировано на будущие периоды. Возникает проблема приведения доходов будущих лет к сегодняшней стоимости финансовых инвестиций. Процесс приведения экономических показателей (инвестиций, выручки, издержек) будущих лет к их сегодняшней стоимости носит в экономике название дисконтирование.

Для приведения доходов будущих лет к сегодняшней стоимости инвестиций используется формула чистой дисконтированной стоимости (Net Present Value – NPV):

p₁ p₂ p_n

NPV = [ + + …+ ] − I (7.3),

(1+i)¹ (1+i)² (1+i)ⁿ

где: I − объем инвестиций; p_n – прибыль, получаемая в n–м году;

i – норма дисконта (или норма приведения затрат к единому

моменту времени).

В формуле (7.3) норма дисконта (i), как правило, принимается равной ставке ссудного (банковского) процента, однако, иногда величина i может приниматься равной и альтернативным издержкам инвестирования (когда у собственника капитала существует несколько вариантов использования принадлежащих ему денежных средств). Величина NPV должна быть всегда больше 0. При соблюдении этого условия инвестирования является экономически выгодным.

Дата добавления: 2014-12-29