Ямайская валютная система. Устройство МВС было оговорено на конференции МВФ в городе Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 года

Устройство МВС было оговорено на конференции МВФ в городе Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 года. Основой системы являлись плавающие курсы и много валютный стандарт. Переход к гибким валютным курсам предполагал достижение следующих целей:

ü Выравнивание темпов инфляции в различных странах;

ü Уравновешивание платежных балансов;

ü Расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики центральными банками стран.

Основные характеристики ямайской валютной системы:

Ø Система децентрализована, то есть, основана не на одной, а на нескольких валютах.

Ø Отменен паритет золота.

Ø Основным средством международных расчетов стала СКВ, а также СДР, введенная в обращение МВФ.

Ø Не существует пределов колебания валютных курсов, курс формируется исходя из рыночного спроса и предложения.

Ø ЦБ государств не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания курса национальной валюты, однако, они имеют право осуществлять валютные интервенции для поддержания курсов своих валют.

Ø Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото.

Ø МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов.

Функционирование ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Это связано с тем, что странам предоставлено право самостоятельного установления курса в рамках МВС. Следующая причина – сохранение за долларом США лидирующей позиции, так как:

1. сохранились большие запасы долларов у частных лиц во всем мире, как следствие Бреттон-Вудской системы;

2. альтернативные доллару валюты, признанные во всем мире, будут в постоянном дефиците до тех пор, пока платежные балансы стран имеют стабильные платежные сальдо;

3. евро/долларовые рынки способствуют продвижению доллара США, независимо от платежного баланса США.

Для ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного курса доллара США, что объясняется противоречивой экономической политикой США, и это колебание стало причиной многих валютных кризисов. В ответ на нестабильность ямайской валютной системы, страны-члены ЕС создали свою международную, но в то же время региональную валютную систему, в целях стимулирования процесса экономической интеграции.

Европейская валютная система (ЕВС)

ЕВС была создана в марте 1979 года. Основными целями ЕВС являлись следующие:

1. Обеспечить достижение экономической интеграции.

2. Создать зону европейской стабильности собственной валюты в противовес ямайской валютной системе, которая основывалась на долларах США.

3. Оградить общеевропейский рынок от экспансии доллара.

4. Сблизить экономические и финансовые политики стран-участниц.

С одной стороны, ЕВС – международная (региональная) валютная система, представляющая собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием единой валюты. С другой стороны, ЕВС – государственно-правовая форма организации валютных отношений стран европейского общего рынка, которая создана с целью стабилизации валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов.

Структурные принципы ЕВС:

· ЕВС базируется на ЭКЮ. Условная стоимость ЭКЮ определяется по методу корзины, включающей валюты всех 12, а затем и 15 стран-участниц. Доля валют в корзине зависит от удельного веса стран в совокупном ВВП или взаимном товарообороте и участия страны в краткосрочных кредитных поддержках.

· В отличие от ямайской валютной системы, которая закрепила демонетизацию золота, ЕВС использует золото в качестве государственных резервов

· Страны ЕВС ориентируются на рыночную цену золота для определения взноса в общий золотой фонд для регулирования эмиссии ЭКЮ

· Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в форме так называемой европейской валютной змеи - установлены пределы взаимных колебаний валют ±2,25% от центрального курса. Валютная змея – это кривая, описывающая совместные колебания курсов валют стран ЕС относительно курсов валют стран, не входивших в эту валютную группировку.

· ЕВС осуществляет межгосударственное валютное регулирование путем предоставления кредитов Центральным Банкам стран-участниц для покрытия временного дефицита их платежного баланса и проведение валютных интервенций другими странами.

Роль МВФ по отношению к ЕВС выполняет европейский фонд валютного сотрудничества.

Несмотря на имеющиеся противоречия в ЕВС, она, в принципе, выполнила поставленные перед ней задачи - центральные курсы основных валют не изменились, тогда как доллар США успел потерять и снова набрать 30% от своей стоимости по отношению к французскому франку и немецкой марке. Осуществлена интеграция, которая позволила странам объединиться.

Недостатки ЕВС:

1. ЕВС не включала все европейские валюты. Хотя диапазон колебаний валютных курсов в ЕВС значительно снизился, периодически происходила корректировка валютных курсов: слабые валюты – девальвировались, сильные – ревальвировались.

2. Слабость ЕВС была обусловлена значительным структурным дисбалансом экономик стран-членов, а также различием уровней и темпов экономического развития, инфляции, состояния платежного баланса.

3. Координация экономической политики наталкивалась на нежелание стран-членов передавать свои суверенные права над национальным органом (ЦБ)

4. Выпуск ЭКЮ незначительно влиял на взаимные операции центральных банков стран ЕС.

5. Функционирование ЕВС осложняется внешними факторами:

ü нестабильность мировой валютной системы. Доллар оказывал дестабилизирующее воздействие на ЕВС.

ü При колебании курса доллара, курсы евровалют изменялись в разной степени, что требовало пересмотра их курсовых соотношений.

Международная валютная ликвидность – это способность страны или группы стран обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. Основу международной валютной ликвидности образуют золотовалютные резервы государства.

Мировой валютный рынок (МВР)

МВР включает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с международными расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также со страхованием валютных рисков и проведением валютных интервенций. С одной стороны валютный рынок – это особый институционный механизм (биржи, банки, международные кредитные организации), обслуживающий отношения по купле-продаже валюты между финансовыми институтами. С другой стороны валютный рынок обслуживает отношения между банками и клиентами.

Максимальный вес в операциях на МВР принадлежит транснациональным банкам, компаниям, которые широко применяют современные системы телекоммуникаций. В этой связи под МВР подразумевается цепь тесно связанных между собой системой коммуникаций региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения той или иной валюты.

Выделяются такие крупнейшие региональные рынки, как:

v Европейский, с центрами в Лондоне, Франкфурте, Париже, Цюрихе.

v Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес, Монреаль).

v Азиатский (Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн).

Общий объем операций на МВР в день составляет порядка 3-4 триллионов долларов США. В одном только Лондоне в день проходит валютных сделок более чем на 1 триллион долларов. Следом за Лондоном идут Токио и Нью-Йорк. FOREX – рынок конверсионных операций (FOReign Exchange market) – самый большой рынок. Составляет до 90% всего мирового рынка капитала. Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи они создают оборот валютных средств, не менее 80% которого составляют спекулятивные операции, имеющие своей целью получение прибыли от игры на изменении курсов. При такой интеграции валютных рынков, что складывающийся на них валютный курс отличается очень незначительно (курсы мировых валют будут отличаться на 4-5 знака после запятой. Поскольку транзакционные издержки на межбанковском валютном рынке ничтожно малы, то локальные валютные курсы выравниваются практически моментально. На рыночном валютном рынке может наблюдаться большее разнообразие курсов, т.к. у разных продавцов разные транзакционные издержки.

Дата добавления: 2014-01-20