Систематический и несистематический риск отдельного актива

У. Шарп в 1964 г. в своей работе выделил две составляющие общего риска любого актива (этот риск количественно может быть измерен дисперсией отклонения от ожидаемого значения):

риска и количества ценных бумаг в портфеле

Для измерения рыночного риска используется величина β – коэффициента, которая показывает зависимость между доходностью актива и доходностью рынка. Доходность рынка – это доходность рыночного портфеля. Поскольку невозможно сформировать портфель, в который бы входили все финансовые активы, то в качестве него принимается какой-либо индекс с широкой базой. Поэтому доходность рынка – это доходность портфеля, представленного выбранным индексом. Величина β – коэффициента представляет не что иное как угол наклона линии регрессии доходности актива на доходность рынка.:

=

Поскольку β – коэффициента определяется по отношению к рыночному портфелю, то бета самого портфеля равна 1, так как ковариация доходности портфеля с самим собой есть его дисперсия.

Бета актива без риска равна 0, потому что нулю равна ковариация доходности актива без риска с доходностью рыночного портфеля.

Величина бета говорит о том, насколько риск актива больше или меньше риска рыночного портфеля.

Относительно величины бета активы делят на агрессивные (β>1) и защитные (β<1).

Бета может быть как положительной величиной, так и отрицательной.

Бета портфеля – это средневзвешенное значение величин β – коэффициентов активов, входящих в портфель.

Дата добавления: 2014-01-20