Учет инфляции, риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов

План лекции

1.Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов.

2. Особенности оценки эффективности инвестиций в условиях неопределенности и риска.

Содержание лекции

Инфляция– процесс выравнивания монетарным путём напряженности, возникшей между уровнем цен и покупательским спросом.

Основные типы классификации инфляции:

В зависимости от темпов:

– гиперинфляция;

– галопирующая;

– умеренная.

По условиям возникновения:

– инфляция процветания;

– инфляция дефицита.

По формам проявления:

– скрытая (подавленная);

– открытая.

По принимаемым формам:

– инфляция спроса;

– инфляция издержек.

Основные индексные методы для оценки инфляции.

1. Дефлятор цен – показатель прироста цен на все товары, произведенные в стране как потребительского, так и производственного значения.

Дефлятор рассчитывается как: ВВП в текущих ценах/на ВВП в базисных.

2. ИПЦ выступает в качестве измерителя прироста цен только на товары, потребляемые домашним хозяйством.

ИПЦ рассчитывается как: отношение стоимости потребительской корзины в текущих ценах к стоимости потребительской корзины в отчетных ценах.

3. Индекс оптовых цен отражает изменение цен на товары производственного потребления.

Индекс оптовых цен рассчитывается как: отношение суммы оптовых цен в текущих ценах на сумму оптовых цен в отчетных ценах.

Инфляция связана с инвестиционной деятельностью и состоянием экономики страны. С ростом инфляции возрастает ставка банковского процента, который оказывает влияние на стоимость источников финансирования инвестиционного проекта.

Неопределенность является свойством рыночной системы. Отсутствие достоверной однозначной информации делает поведение субъектов экономики многовариантным, причем каждый из вариантов реализуется с той или иной степенью вероятности, поэтому реальные рыночные процессы носят вероятностный характер.

Оценка характеристик долгосрочных инвестиций всегда базируется на прогнозах предстоящих денежных потоков. Прогнозные оценки никогда не бывают абсолютно достоверными. Это может быть следствием внешних непредсказуемых обстоятельств (изменение: цен на сырье и материалы; тарифов на энергоресурсы; налогов, пошлин и т. п.), а также свойств самого проекта (проект новой продукции, выход на новые рынки и т. п.). Ошибки прогнозов тем значительнее, чем крупнее (и дороже) проект и чем длительнее срок его осуществления. Будущие доходы содержат больше неопределенности и риска, чем инвестиции, так как возникают после них и дальше отстоют во времени от начала реализации проекта. Именно поэтому неопределенность является непременным атрибутом при принятии решения о предстоящих инвестициях.

Неопределенность – неполнота или неточность информации об условиях и параметрах реализации инвестиционного проекта (в том числе о его затратах и результатах).

В практике наблюдается три разновидности неопределенности:

– неполнота информации;

– случайность;

– неопределенность.

Неопределенность порождает неблагоприятные ситуации и последствия, которые характеризуются понятием «риск».

Риск – возможность возникновения в ходе реализации инвестиционного проекта неблагоприятных ситуаций и последствий (увеличение против проектных объемов инвестиций, снижение доходов, рост инфляции и т. п.).

Классификация рисков:

По содержанию (по сферам проявления):

1. Экономический – связан с нестабильностью текущей экономической ситуации: рыночный; инфляционный; валютный.

2. Политический.

3. Внешнеэкономический.

4. Маркетинговый.

5. Финансовый – обусловлен финансовым положением инвестора и участников инвестиционного проекта: кредитный; банкротства; неплатежей.

6. Научно-технический.

7. Производственно-технологический.

8. Информационный.

9. Экологический.

10. Неликвидности.

11. Социальный.

По временному признаку:

– краткосрочный;

– долгосрочный.

По степени влияния на финансовое состояние предприятия:

– допустимый;

– критический;

– катастрофический.

По отношению к предприятию:

– внешний;

– внутренний.

По значению получаемого результата:

– чистый риск;

– спекулятивный риск.

Дата добавления: 2014-01-20