Оценка финансового состояния предприятия по показателям У. Бивера

Оценка вероятности банкротства предприятия на основе Z-счета Альтмана

В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм широко используется для оценки банкротства Z-счет Альтмана.

Z-счет Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным 33 обанкротившихся предприятий США (1968 г.). Z-счет рассчитывается как:

где К₁- доля оборотного капитала в активах предприятия;

К₂- доля нераспределенной прибыли в активах предприятия (рентабельность активов);

К₃ - отношение прибыли от реализации к активам предприятия;

К₄- отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к пассивам предприятия;

К₅- отношение объема продаж к активам.

В зависимости от значения "Z-счета" дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале.

Таблица 4

Определение вероятности наступления банкротства предприятия по Z-счету Альтмана (за один год)

Значение Z-счета	Вероятность наступления банкротства
Z ≤ 1,8	очень высокая
1,8 < Z ≤ 2,7	высокая
2,7 < Z ≤ 2,9	возможная
Z > 2,9	очень низкая

В 1977 г. Альтман разработал более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство на горизонте в пять лет с точностью до 70%. В модели используются следующие показатели: рентабельность активов, динамичность прибыли, коэффициент покрытия процентов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, стоимость имущества предприятия.

В российской практике предпринимались многочисленные попытки использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства, используется компьютерная модель прогнозирования диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка - главным образом отсутствие вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а следовательно, на экономические показатели, используемые в модели Альтмана, искажают вероятностные оценки.

Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Бивер рекомендовал исследовать тренды показателей для диагностики банкротства.

Таблица 5

Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Расчет	Значение показателей
1. Коэффициент Бивера		0,4 – 0,45	0,17	- 0,15
2. Рентабельность активов		6 - 8		- 22
3. Финансовый левередж		≤ 37	≤ 50	≤ 80
4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом		0,4	≤ 0,3	≈ 0,06
5. Коэффициент покрытия		≤ 3,2	≤ 2	≤ 1

Колонка 3 - для благополучных компаний;

колонка 4 - за 5 лет до банкротства;

колонка 5 - за 1 год до банкротства.

Дата добавления: 2014-01-20