Валютные системы. Валютные отношения

1. Понятие валютной системы и ее элементы

Под валютной системой понимают форму организации валютных отношений, закрепленных национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Соответственно, выделяют национальную, региональную, мировую валютные системы.

С точки зрения эволюции в начале появились национальные валютные системы, которые выделились из национальных денежных систем. На базе национальных валют возникли региональные и мировая валютные системы.

Валютная система включает следующие основные элементы:

1. Национальная валюта;

Резервная валюта (виды денег, которые используются в качестве международного платежного средства, в рамках данной системы) – СДР (Special Drawing Rights – Специальные права заимствования).

Первоначально резервным средством в рамках МВС было золото. В качестве девизов в начале 20 в. использовались английский фунт стерлингов и американский доллар.

СДР была введена в 70-е годы, когда золотой стандарт был отменен.

Евро появилось в 1999 г., вместо ЭКЮ (ECU – European Currency Unit). В 2002 г. евро началась использоваться и в наличной форме. В отличие от всех остальных международных валют.

СДР используется ограничено Государства, входящие в систему с ЭКЮ, имели национальную валюту, ЭКЮ существовало параллельно с национальной валютой. Государства, входящие в зону евро, национальных валют не имеют.

2. Национальное регулирование международной валютной ликвидности;

Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности.

Международная валютная ликвидность – это способность отдельной страны или всех стран (если речь идет о мировой системе) погашать свои международные обязательства.

Компоненты международной валютной ликвидности (средства, которыми погашается задолженность): официальные золотовалютные резервы, счета в СПЗ и ЕВРО, резервная позиция в МВФ (право страны-члена МВФ получать от МФВ безусловные кредиты в размере 25% квоты в МВФ.

3. Режим курса национальной валюты;

Межгосударственное регулирование (регламентация) режимов валютного курса.

Режим валютного курса – это порядок установления пропорций обмена национальной валюты на другие валюты. Режимы: фиксированный, плавающий и промежуточный. В настоящее время преобладает плавающий курс. При фиксированном курсе ЦБ страны (либо регулирующий орган) устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне относительно другой национальной валюты или относительно международной денежной единицы, к которой она привязана. И этот курс сохраняется неизменным в течение продолжительного времени и не зависит от спроса и предложения валюты. При этом на разные операции может устанавливаться разный валютный курс. Это называется множественностью валютных курса.

Пересмотр или изменение фиксированного валютного курса производится официально, т.е. объявляется официальный пересмотр, что называется девальвация (если он понижается) и ревальвация (если он повышается). При этом есть еще понятие реставрация – восстановление курса после его падения.

Фиксированный валютный курс преобладает в странах менее развитых, с серьезными жесткими валютными ограничениями.

При плавающем валютном курсе, курс зависит от спроса и предложения валюты, меняется относительно свободно.

Промежуточный вариант – режим скользящей фиксации. Когда ЦБ ежедневно устанавливает официальный курс исходя из конъюнктуры рынка, состояния платежного баланса, уровня инфляции. При этом он учитывает курс установленный на межбанковском рынке.

Другой промежуточный курс – режим валютного коридора. Государство устанавливает верхний и нижний пределы изменения курса, причем ширина коридора может быть различным. Чем шире коридор, тем ближе курс к плавающему, чем уже - к фиксированному. При узком коридоре «мягкая фиксация», широкий коридор – «управляемое плавание».

Режим совместного или коллективного плавания – группа валют нескольких стран плавает относительно какой-то третьей валюты, не входящей в эту группировку. Т.е. внутри этой группы соотношение поддерживается.

4. Национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты;

Межгосударственное регулирование.

Валютные ограничения – введенные в законодательном порядке ограничения на осуществление валютных операций, либо по отдельным операциям платежного баланса, либо по категориям субъектов, осуществляющих эти операции.

Платежный баланс – текущие операции и операции (экспорт и импорт), связанные с движением капитала (кредиты, отсрочки).

Страны МВФ не должны иметь ограничения на текущие операции. По капитальным операциям во многих странах ограничения существуют.

Ограничения могут быть на операции резидентов и нерезидентов. Если вводятся ограничения на осуществление валютных операцией резидентами данной страны, валюты страны называется внешне конвертируемой. Когда ограничения вводятся на операии для нерезидентов – это внутренняя конвертируемость.

От наличия валютных ограничений зависит конвертируемость, чем их больше, тем она ниже. В зависимости от способности конвертации валюты бывают неконвертируемые, свободно конвертируемые (свободно используемые валюты), ограниченно конвертируемые.

5. Режим национальных рынков валюты и золота;

Режим мировых рынков.

6. Национальные органы валютного регулирования;

Международные органы.

Валютные ограничения:

1. По направлению движения капитала: контроль за оттоком и притоком

2. По области применения: операции резидентов и нерезидентов

3. По сферам приложения: текущие операции платежного баланса, финансовые операции платежного баланса

Финансовые операции платежного баланса: конвертируемость нац. Валюты, прямые и портфельные инвестиции, обращение наличной нац. И иностр. валюты, получение кредитов от нерезидентов и выдача кредитов нерезидентам, проведение операций с золотом и др. драгметаллами.

Понятие валютного курса, паритета, и факторы влияющие на курс

Валютный курс – это соотношение между разными валютами при обмене, а валютный паритет – это соотношение между валютами по их покупательной способности.

Когда был золотой стандарт, паритет и курс практически совпадали. Паритет назывался монетным.

Отклонения между ними возможно было в пределах так называемых золотых точек, которые зависели от расходов, связанных с перевозкой золота в другую страну. Если курс снижался ниже золотой точки, выгоднее было сначала купить золото на свою валюту и вывести это золото в ту страну, валюту которой вы хотите приобрести. Т. о. если курс ниже этой золотой точки, начинался вывоз золота из страны. Если же наоборот, то ввоз золота. В результате этих операций снова наступало равновесие.

Т. о. в условиях золотого стандарта не было проблемы валютного курса.

Увеличение спроса на валюту ведет к повышению курса относительно ее паритета.

Отклонение валютного курса от паритета происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которые, в свою очередь, зависят от многих факторов, в частности уровень инфляции, процентные ставки и доходность ЦБ, состояние платежного баланса страны.

Рост инфляции, т.е. снижение покупательной способности, снижает валютный курс.

Повышение % ставок по депозитам, повышение доходности ЦБ, повышает спрос на валюту соответствующую, и следовательно, повышает ее курс.

Если платежный баланс активный, это означает увеличение притока иностранной валюты, т.е. предложение иностранной валюты на национальном рынке будет больше, что приводит к снижению курса иностранной валюты и роста национальной.

Чем выше степень использования валюты на мировых рынках, тем выше ее курс.

На курс так же влияют политические и психологические факторы.

Снижение курса национальной валюты стимулирует экспорт, а рост курса национальной валюты стимулирует импорт.

Снижение курса является важным фактором инфляции. Национальный импортер при снижении курса валюты компенсирует свои повышенные затраты на импортируемые товары повышением своих цен на продукцию.

Валютный курс является объектом денежно-кредитного регулирования. Методы государственного регулирования валютного курса включают:

1. Валютные интервенции (купля-продажи иностранной валюты);

2. Операции ЦБ на открытом рынке купля-продажа ЦБ;

3. Изменение ЦБ уровня процентных ставок, нормы обязательного резервирования;

Различают курс продавца и курс покупателя.

Установление валютного курса называется котировкой. Котировка может быть в 3-х видах: прямая котировка (за ед. берется иностранная валюта), обратная (за ед. берется национальная валюта). 100 руб. = 3 долл., кросс-курс – соотношение между валютами определяется через их отношение к третьей валюте.

Котировка может быть межбанковской, официальной, биржевой. В развитых странах преобладает межбанковская котировка, она предполагает рыночное установление курса market-makerами. Официальная котировка устанавливается ЦБ.

Дата добавления: 2014-01-11