Особенности интерпретации коэффициентов финансовой устойчивости. Совокупность критериев (внутренних и внешних) оценки неудовлетворительной структуры баланса

Задачи анализа финансовой устойчивости включают в себя: определение общего уровня финансовой устойчивости; расчет суммы собственного оборотного капитала; оценку финансовой устойчивости в части формирования запасов; определение типа финансовой устойчивости.

Общий уровень финансовой устойчивости предприятия характеризуют следующие показатели, рассчитываемые по данным баланса: коэффициент независимости, коэффициент зависимости, коэффициент маневренности, коэффициент финансирования и финансовой устойчивости.

Показателем, обратным коэффициенту независимости является коэффициент зависимос­ти:

Кз= Пк: Ак или Кз = 1 — Кн,

где Кз - коэффициент зависимости;

Пк - привлеченный капитал;

Ак - авансиро­ванный капитал (итог, валюта баланса).

Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме аванси­рованного капитала.

Другим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования, представляющий собой отношение собственного капитала к привлеченному капиталу:

Кф = Ск: Пк,

где Кф- коэффициент финансирования;

Ск- капитал;

Пк- привлеченный капитал.

Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируются за счет собственных средств, а какая — за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования < 1 (боль­шая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет получение кредита.

Данный коэффициент соответствует нормативу, а это свидетельствует о том, что предприятие полностью финансируется за счет собственных источников.

Одним из важных показателей, характеризующих степень независимос­ти (автономности) предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости. Он характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем (авансированном) капитале:

Кф/у= Ск+До/Ак,

где Кф/у - коэффициент финансовой устойчивости;

До -долгосрочные обязательства;

Ак -авансированный капитал.

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автоно­мии. В западной практике принято считать, что нормальное значение ко­эффициента равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75. Характеризуя структуру капитала предприятия, наряду с приведенными выше показателями следует использовать также частные показатели, отра­жающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп и источников. К таким показателям в первую очередь относится коэффи­циент долгосрочного привлечения заемных средств. Он определяется отно­шением долгосрочных обязательств к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств:

Кд/о=До/Ск+До,

где Кд/о - заемных средств или коэффициент долгосрочных обязательств; Ск- капитал; До -долгосрочные обязательства.

Коэффициент этот указывает на долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования активов финансовой отчетности наря­ду с собственными, оценивает, насколько интенсивно предприятие исполь­зует заемные средства для обновления и расширения производства.

При анализе важно определить не только абсолютную величину собственного оборотного капитала, но и его удельный вес в общей величине капитала. Этот показатель является весьма существенной ха­рактеристикой финансовой устойчивости предприятия. В специальной ли­тературе и на практике его называют коэффициентом маневренности. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами:

Км = СОК/Ск,

где Км- коэффициент маневренности;

СОК- собственный оборотный ка­питал;

Ск- капитал.

С финансовой точки зрения повышение и высокий уровень его положи­тельно характеризуют финансовое положение предприятия: собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в долгосрочные активы, а в оборотные средства. Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается не за счет уменьшения стоимости основных средств, а благодаря опережающему росту собственных источников по срав­нению с увеличением основных средств, то повышение коэффициента дей­ствительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия. В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере > 0,5, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует.

В соответствии с определяющей ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия источниками формирования запасов, од­ним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент обеспеченности запасов собствен­ными источниками формирования, равный отношению величины собственного оборотного капитала к сумме запасов. Этот показатель называют коэффициентом покрытия запасов:

К об.з = СОК/З,

где К об.з - коэффициент покрытия запасов;

СОК - собственный оборотный капитал;

3 - запасы.

Коэффициент покрытия запасов показывает, в какой степени покрыты собственным оборотным капиталом и не нуждаются в привлечении заемных средств. Его нормальное значение должно быть от 0,6 до 0,8.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется не только составом источников средств, но и правильностью их вложения в активы финансовой отчетности. Поэтому наряду с оценкой структуры собствен­ных средств определенный интерес представляет структура заемных средств предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия следует провести анализ привлеченного капитала. Для проведения анализа необходимо сопоставить отчетные показатели отдельных статей заемных средств с итогами по разделу, определить их отклонения и показать изме­нения относительных величин. Изучаемое предприятие в отчетном году при­влекало только краткосрочные кредиты. Иными словами, привлеченный (заемный) капитал состоит из краткосрочной кредиторской за­долженности, краткосрочных финансовых обязательств, обязательств по другим обязательным и добровольным платежам и прочих краткосрочных обязательств.

Дата добавления: 2014-01-20