КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Взвешенныефондовыеиндексы
Одним из методов расчета фондовых индексов является индексный метод расчета. Определяемые при этом индексы могут рассчитываться на базе формул Ласпейраса, Пааше и Фишера. В основе агрегатных индексов лежит способ взвешенной капитализации, при котором цены акций взвешиваются по объему их присутствия на рынке. Общим принципом для построения взвешенно-капитализационных индексов является то, что значение индекса на определенную дату принимается за базисный уровень (100, 1000 и т.д.). В последующем динамика индекса оценивается по отношению к базисному уровню. Расчет фондовых индексов по формуле Ласпейраса осуществляется следующим образом:
где - индексы Ласпейраса, соответственно, текущего и базисного периода; - цена акции i-ro вида, соответственно, в текущий и базисный период; - количество акций i-ro вида, находящихся в обращении в базисном периоде; - рыночная стоимость или капитализация акций i-ro вида, рассчитанная на основе текущей цены и количества акций, находящихся в обращении в базисном периоде; - показатель капитализации по цене базисного периода. Расчет фондовых индексов по формуле Пааше происходит следующим образом: где - индексы Пааше, соответственно, текущего и базисного периода; - количество акций i-ro вида, находящихся в обращении в текущем периоде; - рыночная стоимость или капитализация акций i-ro вида, рассчитанная на основе текущей цены и количества акций, находящихся в обращении в текущем периоде; - показатель капитализации по цене текущего периода. Доказано, что индекс, рассчитываемый на базе одних и тех же исходныхданных с использованием формулы Пааше, имеет большую величину, чем индекс, рассчитываемый с помощью формулы Ласпейраса. Формула Фишера предлагает расчет фондового индекса с использованием средней геометрической из индексов, рассчитанных на базе формул Ласпейраса и Пааше:
Однако на практике данная формула не используется для расчета реальных фондовых индексов. Большинство индексов акций, использующих формулы Ласпейраса или Пааше, являются индексами, отражающими капитализированный доход, т.е. доход, полученный на разнице цен покупки и продажи акций, т.н. ценовой индекс (price index). Индекс полной доходности (total return, performance index) отражает включение выплаченного дивиденда. Этот индекс рассчитывается следующим образом (на примере формулы Ласпейраса):
где Di - размер общего дивиденда по i-й акции. Индексный метод расчета является более точным, чем расчет на базе средних. Он особенно эффективен при оценке изменения состояния рынка в целом и отражает изменения уровня цен акций более адекватно.
Дата добавления: 2014-01-11; Просмотров: 434; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |