Сущность и задачи фондовой биржи

Согласно действующему российскому законодательству фон­довая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, орга­низующим их куплю-продажу, т. е. «непосредственно способ­ствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами». По закону фондовая биржа не может совмещать де­ятельность по организации торговли ценными бумагами с дру­гими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Поэтому ее задачи и функции определяются тем положе­нием, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник. Следует подчеркнуть, что фондовые отделы Других (товарных и валютных) бирж приравнены к фондовым биржам, поэтому в своей деятельности (за исключением вопро­сов создания) не отличаются от последних. Являясь организато­ром рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально зани­мается исключительно созданием необходимых условий для ве­дения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее за­дачей становится не столько организация торговли, сколько ее обслуживание. Изначально фондовая биржа создавалась для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивающую соблюдение интересов ее участников. Поэтому биржа рассматривалась как надлежащим образом организован­ное место для торговли.

Основные задачи фондовой биржи в современных условиях следующие.

1. Предоставление места для рынка, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторич­ная их перепродажа. При этом принципиальным положени­ем существования бирж как организованного оптового рын­ка ценных бумаг является соблюдение обязательного требо­вания всеми участниками торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами. Фондовая биржа представляет собой организацию со своими исторически сложившимися прави­лами ведения торгов. И, несмотря на то, что в настоящее время открытый биржевой торг, требующий физического при­сутствия его участников, заменяется компьютерным (элект­ронным, экранным), дающим возможность принимать учас­тие в торговле из своего офиса (со своего рабочего места), обязательным остается соблюдение установленных правил и системы регулирования торговли, а также готовность всех участников торгов эти правила соблюдать.

2. Выявление равновесной биржевой цены, поскольку фондо­вая биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимос­ти (цены) конкретных ценных бумаг. Кроме того, биржа до­бивается доверия к достоверности достигнутых цен в процес­се биржевого торга. Для реализации указанной задачи бир­жа обеспечивает открытость информации, характеризующей как эмитента, так и его ценные бумаги, стандартизацию ус­ловий установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках. Это позволяет членам биржи и профессио­нальным участникам знать самые последние цены, по кото­рым можно совершать сделки, и знать о самых последних сделках, которые были совершены.

3. Концентрация и мобилизация временно свободных денежных средств и передача права собственности. Привлекая покупа­телей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам вза­мен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой — расширению круга собственников. При этом биржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т.е. обеспе­чивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих в наличии крупные или мелкие суммы временно свободных денежных средств. Обес­печивая перепродажу ранее купленных ценных бумаг, бир­жа освобождает покупателя от «вечного» их владения. У него появляется возможность продать ранее купленные ценные бумаги и искать другие возможности использования своих денежных средств или вложить их в другие более привлека­тельные для него ценные бумаги. Такая смена владельца не затрагивает эмитента, полученные им денежные средства остаются у него в распоряжении, изменился только кредитор или акционер.

4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Необ­ходимо четко понимать, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход. Как дивиденды, так и курсовая стоимость акций, на­пример, могут расти и падать, но фондовая биржа гаранти­рует, что участники торгов могут иметь достаточно достовер­ную информацию и располагать справедливыми правилами для формирования собственных суждений о доходности при­надлежащих им ценных бумаг. Биржа обязана каждому за­интересованному сообщать о дате и времени заключения сде­лок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, государственном регистрационном номере ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг.

5. Фондовая биржа должна обеспечить арбитраж. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятствен­ного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять" поставленную задачу, а также воз­можные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбит­ражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих как опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров, имеющих возможность беспристрастно выслушать обе стороны и принять взвешенное решение. Вли­ятельность арбитражной комиссии должна быть общеприз­нанной. Для усиления ее значимости ей придается иногда статус третейского суда, и тогда решения арбитражной ко­миссии имеют не только рекомендательный, но и обязатель­ный характер. Поэтому решение о компенсации должно быть приемлемо как для потерпевшей стороны, так и для ответчи­ка и обязательно для исполнения. Хотя всякий арбитраж предполагает апелляцию.

6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже до­пускаются только те ценные бумаги, которые прошли лис­тинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям. Как только участники торгов (члены биржи, брокеры — предста­вители продавца и покупателя) согласовали условия сделки, они тут же регистрируются, и участник торгов получает со­ответствующее подтверждение от биржи. Поэтому не может быть никаких споров о том, какое конкретное соглашение было принято по поводу этой сделки. Выполняя указанную задачу, биржа берет на себя обязанности служить посредни­ком при осуществлении расчетов. Под этим подразумевает­ся, что биржа принимает на себя ответственность за предо­ставление гарантии на все подтвержденные сделки и что по­купки будут оплачены, а все проданные акции будут достав­лены для передачи на имя нового покупателя или по его ука­занию на другое имя. Это чрезвычайно важная функция бир­жи, поскольку она дает всем покупателям и продавцам га­рантию, что они получат полностью результаты своих опера­ций, так как в противном случае биржа, руководствуясь сво­ими правилами, аннулирует сделки.

Дата добавления: 2014-01-20