Методы и показатели оценки эффективности землеустроительных мероприятий, требующих капиталовложений

Для оценки эффективности трансформации и улучшения угодий важным является учет фактора времени.

В зависимости от учета фактора времени методы оценки эффективности проектов делятся на два класса. В основу их разделения заложено свойство изменения ценности денег во времени.

Первый класс методов носит название статических или простых методов, которые не учитывают этого свойства. К достоинствам этого метода следует отнести:

1. сравнительная простота и “экспресс” результативность, что позволяет делать выводы о рискованности проекта и его ликвидности;

К недостаткам применения статического метода относится:

1. не учитываются изменения стоимости денег во времени, что искажает оценку эффективности, т.к. при одинаковых сроках окупаемости инвестиций могут быть различные доходы по срокам и объемам поступления;

2. не учитывает денежные потоки в пределах всего горизонта расчета, а только в пределах срока окупаемости инвестиций, что занижает оценку эффективности проекта;

3. игнорируется инфляция и риск;

4. не рассматривается возможность реинвестирования дохода;

5. чистый доход определяется без учета динамики денежных поступлений в определенные сроки.

Статический метод позволяет для оценки эффективности использовать три показателя:

1. простой срок окупаемости капиталообразующих инвестиций;

2. коэффициент эффективности или простая (учетная, расчетная бухгалтерская) норма прибыли;

3. точка нормы безубыточности (порог рентабельности).

Расчет простого срока окупаемости капитальных вложений заключается в определении того срока, который требуется для возмещения суммы первоначальных инвестиций и рассчитывается как частное от деления капитальных вложений (К) на дополнительный среднегодовой чистый доход (∆Ч). Формула расчета имеет вид:

Т = К / ∆Ч +0,5 (n + 1)

В основе расчета простой нормы прибыли лежит идея о том, что инвестиции оплачиваются за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений. Статический метод может быть использован как приблизительный для отбора проектов, имеющих кратчайшие сроки окупаемости и жизни проекта и незначительно влияющие на потоки денег. Кроме того, этот метод применяется для расчета порога риска крупных инвестиционных программ.

Дисконтный метод основан на применении концепции дисконтирования стоимости денег. Процедура приведения разновременных затрат и эффектов к фиксированному (базовому) моменту времени называется дисконтированием. Дисконтирование рассчитывается по формуле сложных или простых процентов, то есть дисконтирование возникает на основе представления о самовозрастании капитала по вышеприведенной схеме.

В переводе с английского ДИСКОНТ — это скидка, т. е. разница между ценой в данный момент и ценой на будущий момент. Технически приведение к базовому моменту времени разновременных затрат и эффектов удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования, который при постоянной норме дисконтирования (дисконта) определится по формуле:

где а_t — _­ коэффициент дисконтирования; t — номер шага расчета; Т — горизонт расчета; Е — норма (ставка) дисконта;

Базовым моментом времени могут быть: дата начала реализации проекта (осуществления проекта), дата начала производства продукции или условная дата, близкая к времени проведения расчетов эффективности проекта (например, в случае сравнения показателей вариантов проекта, начинающихся в различные моменты времени).

В экономической литературе норма дисконта трактуется как норма (или степень) предпочтения доходов, полученных в настоящий момент, доходам, которые будут получены в будущем.

Экономическая сущность коэффициента дисконтирования заключается в следующем: он определяется тем смыслом, что для инвестора первоначальная сумма PV₀ в данный момент и сумма FV_t через t лет представляет одинаковую ценность. Назначение коэффициента дисконтирования состоит во временной упорядоченности их ценности к текущему (начальному) периоду времени.

Для определения эффективности трансформации и улучшения угодий необходимо рассчитать следующие показатели:

—объем капиталообразующих инвестиций;

— горизонт расчета, в т. ч. продолжительность прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной фаз;

— притоки и оттоки реальных денег от операционной деятельности;

— чистый дисконтированный доход (ЧДД);

— индекс доходности (ИД);

— дисконтированный срок окупаемости;

— внутреннюю норму доходности (ВНД).

Дата добавления: 2014-01-20