Финансовые ресурсы, мобилизуемые на финансовом рынке

Дополнительные взносы учредителей и членов трудового коллектива

Амортизационные отчисления

3 Устойчивые пассивы. В обороте предприятия постоянно имеются средства, которые ему не принадлежат, но используются им как собственные оборотные средства в виде кредиторской задолженности. Сумма кредиторской задолженности меняется по периодам: в одни периоды увеличивается, в другие – уменьшается. Однако всегда имеется определенный ее остаток, который принято называть устойчивыми пассивами.

4 Целевые поступления: плата за содержание детей в ДДУ, плата за коммунальные услуги и проч.

5 Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве - М:

М=(НОС нач – НОС к)- (КЗ нач – УСТ пас к)

где (НОС нач – НОС к) – изменение остатков оборотных средств на начало и конец периода, руб.;

КЗ нач – кредиторская задолженность на начало года;

УСТ пас к – устойчивые пассивы на конец года

К прочим источникам, мобилизуемым в строительстве и учитываемым в плане финансирования, относятся:

- средств от реализации продукции, добываемой попутно со строительством;

- средства, полученные от продажи воздвигнутых на период строительства временных зданий и сооружений (возвратные суммы);

- экономия от снижения себестоимости строительных работ;

- амортизационные отчисления для полного восстановления основных средств стройки;

- проч.

7 Другие поступления: пожертвования; спонсорство; добавочный капитал, образующийся в результате переоценки основных средств; резервный капитал, образуемый за счет чистой прибыли и проч.

Финансовый рынок — это совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от владельцев (инвесторов) к пользователям (заемщикам) с помощью финансовых инструментов. Предмет купли продажи - деньги, предоставляемые в различных формах, основная функция - формирование рыночных цен на денежные ресурсы.

Финансовый рынок – это особая сфера экономических отношений, представляющая собой систему рыночных институтов и механизмов, формирующих спрос и предложение на специфический товар - финансовые ресурсы (активы, инструменты).

Финансовые рынки осуществляют практически тс же функции, что и их товарно-сырьевые аналоги — они обеспечивают участников всей необходимой информацией о спросе и предложении на ресурсы и формируют рыночные цены на эти ресурсов.

Различают денежно-кредитный финансовый рынок и рынок ценных бумаг (фондовый).

Рисунок. Виды финансовых рынков

На денежно-кредитном рынке формируются процентные ставки, обменные курсы, регулируется спрос и предложение по кредитам. Денежно-кредитные рынки различаются по объектам сделки, составу участников и длительности сделок.

На валютном рынке происходит купля-продажа валютных ценностей, к которым относят следующие активы: иностранная валюта; ЦБ в иностранной валюте (связанные только с процессом обмена валют - фьючерсы, опционы и проч.); но не кредиты в валюте, не акции и облигации в валюте. Валютный рынок за последнее время превратился в действительно глобальный, и сегодня существует в виде международного рынка Forex.

На рынке золота совершаются оптовые сделки с золотом, в том числе в слитках (только между банками). На рынке денежных средств обращаются активы сроком погашения не более года: краткосрочные кредиты, векселя, казначейские обязательства, облигации и др. ЦБ. Участники – банки, как представители своих клиентов, сами предприятия, страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды и др. Для себя банки привлекают краткосрочный капитал на межбанковском рынке.

Рынок денежных средств – рынок краткосрочных кредитных ресурсов (рынок коротких денег).

Рынок капитала – это рынок долгосрочных кредитов. На рынке ссудного капитала действуют в основном только банки.

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы этого обращения.

Первичный рынок ценных бумаг объединяет конструирование нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение среди инвесторов, то есть приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Развитие первичного рынка цепных бумаг тесно связано с процессами приватизации и разгосударствления, финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг

На практике основными способами размещения ценных бумаг на первичном рынке являются: подписка, аукционы, торги, конкурсы. При этом наиболее распространенными методами продажи, как на развитых, так и на развивающихся рынках, являются аукцион и подписка. Аукционный метод размещения предполагает заблаговременный доступ инвесторов к информации, установление цепы и продажу ценных бумаг на конкурсной основе. В отличие от аукционов подписка осуществляется по заранее установленной цене.

Под вторичным рынком ценных бум аг понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее выпущенных и размещенных на первичном рынке ценных бумаг.

Основу вторичного рынка ценных бумаг составляют операции, оформляющие перераспределение собственности, спекулятивные и страховые операции. Вторичный рынок цепных бумаг обеспечивает перелив капиталов в наиболее эффективные сферы деятельности, стабильность и ликвидность рынка. Наличие развитого вторичного рынка является условием функционирования первичного рынка ценных бумаг. В странах с рыночной и стабильной экономикой объем оборота ценных бумаг на вторичном рынке значительно превосходит объем их размещения на первичном рынке.

Сущность финансового рынка проявляется через его функции, которые можно разделить на две группы: общерыночные, присущие любому рынку, и специфические, которые отличают финансовый рынок от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

- коммерческая (получение дохода от операций на рынке);

- ценообразовательная (рынок определяет спрос и предложение на финансовые ресурсы и инструменты и выявляет реальные рыночные цены на них);

- информационная (аккумулирование необходимой информации об объектах торговли и ее участниках и доведение этой информации до всех заинтересованных лиц и организаций);

- регулирующая (определение правил торговли, участия в ней и т.д.).

Финансовый рынок выполняет и ряд специфических функций:

- обеспечивает привлечение временно свободных финансовых ресурсов субъектов хозяйствования и средств населения для последующего их инвестирования в производство, сферу услуг и т.д., способствует объединению капиталов путем акционирования, а также выпуска долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов);

- через финансовый рынок осуществляется перераспределение денежных средств, финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования, отраслями экономики, движение капитала из малоэффективных отраслей в более эффективные;

- финансовый рынок служит одним из регуляторов денежного обращения и кредитных отношений. Наличие развитого финансового рынка оказывает сдерживающее влияние на инфляционные процессы путем связывания части свободных денежных средств потребителей, а также снижает потребность финансирования экономики за счет кредита;

- государство путем выпуска различных видов государственных ценных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета неинфляционными средствами (без денежной и кредитной эмиссии);

- финансовый рынок обеспечивает страхование (хеджирование) финансовых рисков, рисков инвестирования. Эта функция реализуется через производные ценные бумаги (опционы, фьючерсы и другие, называемые фиктивным капиталом второго порядка);

- использование инструментов финансового рынка позволяет более эффективно управлять финансовым состоянием предприятий. Субъекты хозяйствования могут осуществлять привлечение денежных средств путем выпуска ценных бумаг, а также диверсифицировать (разнообразить) свой инвестиционный портфель путем покупки различных ценных бумаг.

Кроме перечисленных функций рынок ценных бумаг выполняет и такие, как стимулирование иностранных инвестиций, упрощение взаиморасчетов, совершенствование системы платежей и т.д.

Анализ зарубежного опыта организации финансового рынка позволяет выделить две основные модели его построения: североамериканскую (рыночную) и европейскую (банковскую). В качестве характерного примера действия этих моделей называют соответственно США и Германию.

К важнейшим характеристикам североамериканской модели относятся:

- высокая доля акционерного капитала на финансовом рынке;

- доминирующая роль инвестиционных фондов и других небанковских финансовых институтов;

- финансирование дефицита бюджета только путем выпуска ценных бумаг;

- низкая доля прямого банковского кредита (25-30%) в финансировании экономики страны;

- низкая доля участия банков в уставных фондах промышленного сектора экономики;

- регулирование финансового рынка основано преимущественно на саморегулировании.

Американская (рыночная) модель традиционно считается представленной значительным слоем мелких акционеров, которые владеют акциями и облигациями непосредственно или через многочисленных независимых посредников (институциональных или индивидуальных). Для этой модели характерны жесткие ограничения вхождения коммерческих банков на рынок корпоративных ценных бумаг, разграничения коммерческих и инвестиционных функций банков.

К основным характеристикам европейской модели относятся:

- низкая доля акционерного капитала,

- высокая доля финансирования за счет выпуска облигационных займов (соотношение облигаций и акций – 10:1);

- доминирующая роль коммерческих банков на финансовом рынке;

- традиция прямого кредитования на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском государством ценных бумаг;

- высокая доля прямого банковского кредита (50-60%) в финансировании экономики страны;

- относительно высокая доля участия банков в уставных фондах промышленных компаний, формирование различных видов объединений банков и предприятий;

- значительная роль государства в регулировании финансового сектора экономики.

Эта модель представлена значительным слоем посредников – коммерческих банков. Чаще всего они выступают кредиторами и акционерами крупных корпораций и играют доминирующую роль на рынке частных и государственных облигаций, а также на рынке акций. Коммерческие банки стремятся превратиться в финансовый конгломерат. Банки являются единственными посредниками между эмитентами и биржей. В этих странах нет законодательного закрепления разделения коммерческих и инвестиционных функций банков. Они, располагая значительной долей капитала и кредиторских требований, имеют право надзора за деятельностью компании. Банки осуществляют контроль через своих представителей в совете директоров, за счет принадлежащей им доли акционерного капитала, за счет своей трастовой и брокерской деятельности и, наконец, за счет управления взаимными (совместными) фондами. Кроме того, банки могут влиять на работу компании через предоставление краткосрочных или ограниченных по размеру кредитов.

В действительности большинство стран тяготеют к смешанной модели, в которой на рынке оперируют и банки, и небанковские структуры, где сосуществуют различные схемы контроля и регулирования. По некоторым оценкам, из более чем 30 наиболее развитых финансовых рынков примерно 40-45% – смешанные рынки.

На финансовом рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия в совершении отдельных сделок. Участники финансового рынка подразделяются на следующие группы:

1. Основные участники - продавцы и покупатели финансовых инструментов (ресурсов, активов, услуг). Продавцами на финансовом рынке выступают кредиторы, эмитенты и продавцы валюты, а покупателями – заемщики (кредитополучатели), инвесторы и покупатели валюты;

2. Вспомогательные участники на финансовом рынке, представленные многочисленными субъектами его инфраструктуры. Инфраструктура финансового рынка представляет собой комплекс учреждений и предприятий, обслуживающих непосредственных его участников с целью повышения эффективности осуществляемых ими операций. В составе субъектов инфраструктуры финансового рынка, выполняющих вспомогательные функции, выделяются следующие основные учреждения:

- фондовая и валютная биржи,

- депозитарий ценных бумаг,

- расчетно-клиринговые центры. Клиринговая палата (расчетная палата) – это специальное структурное подразделение биржи, в некоторых случаях даже имеющее статус юридического лица. Клиринговая палата осуществляет взаиморасчеты участников биржевых торгов. Биржа регистрирует совершённые сделки и следит за их исполнением. Биржевой товар складах.

- инвестиционные, юридические (налоговые) и управленческие консультанты,

- рейтинговые агентства,

- аналитики фондового рынка,

- трансфер-агенты, венчурные компании, аудиторские компании и другие учреждения.

3. Финансовые посредники. Эту группу представляют разнообразные кредитно-финансовые и инвестиционные институты, основными из которых являются коммерческие банки, инвестиционные компании и фонды, инвестиционные дилеры, трастовые компании и другие кредитно-финансовые и инвестиционные институты. Финансовые посредники облегчают доступ на финансовый рынок непрофессиональных инвесторов.

Структура государственных органов, регулирующих финансовый рынок, зависит от степени централизации управления в стране и существующей модели финансового рынка.

В настоящее время государственное регулирование и надзор на белорусском финансовом рынке осуществляется несколькими органами:

Национальным банком Республики Беларусь;

Министерством финансов Республики Беларусь;

Департаментом по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь и др.

3. Финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределения:

- страховое возмещение по наступившим рискам:

- поступления от вышестоящих организаций и отраслевых структур: от концернов, ассоциаций, отраслевых структур;

- паевые взносы;

- бюджетные субсидии и субвенции. Субсидии – финансовая помощь на покрытие убытков от низких цен, регулируемых государством. Субвенции – финансовая помощь во избежание банкротства в критические периоды (неурожай….)

- дивиденды и проценты по ЦБ, получаемые от других организаций.

-проч.

Использование финансовых ресурсов осуществляется по следующим направлениям:

- платежи, обусловленные финансовыми обязательствами

- инвестирование средств, в т.ч. в ЦБ, т.е. направление средств на развитие

- средства, направленные на потребление

- образование денежных фондов

- образование финансовых резервов

- спонсорство.

Дата добавления: 2014-01-20