Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости фирмы на основе расчета показателей чистой прибыли предприятия

Методика расчета чистой прибыли наглядно видна из следующего примера: таблица 1. (Адамов, Ильинкова)

Несмотря на некоторое снижение выручки от реализации и валовой прибыли, чистая прибыль фирмы увеличилась на 70,8%. Это объясняется снижением расходов, как связанных, так и не связанных с основной деятельностью.

Показатели прибыли выражают абсолютный эффект деятельности фирмы.

Для характеристики эффективности применяемых ресурсов и текущих затрат используются показатели рентабельности (рассмотрены ниже).

Таблица 6.3. Расчет чистой прибыли фирмы (млн руб.)

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год
1. Выручка от реализации Себестоимость реализованной продукции Валовая прибыль от реализации (34%; 35,3%) Расходы связанные с основной деятельностью Прибыль от основной деятельности Расходы, не связанные с основной деятельностью Прибыль до уплаты налогов Налог (32%) Чистая прибыль (4%)

Но прежде следует остановиться на методике оценки финансового состояния и ликвидности фирмы.

Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости является важным элементом управления фирмой. Ее результаты имеют значение для деловых партнеров, потенциальных инвесторов.

Информационной базой для проведения оценки финансового состояния и финансовой устойчивости являются Баланс предприятия, отчет о финансовых результатах и их использовании, Приложение к балансу.

Рисунок 6.3. Фрмировани чистой прибыли предприятия

Прежде чем перейти к методике расчета показателей финансового состояния и финансовой устойчивости, отметим, что в настоящее время баланс составляется в оценке нетто. он очищен от основных регулирующих статей. Поэтому оценку финансового состояния и финансовой устойчивости можно провести без предварительного изменения балансовых статей. Кроме того, может быть построен уплотненный аналитический баланс (это делается путем агрегирования однородных по составу элементов балансовых статей).

Структура актива Структура пассива

Рисунок 6.2

Аналитический баланс-нетто позволяет определить:

· общую стоимость имущества фирмы (предприятия), которая равна итогу (валюте) баланса -нетто;

· стоимость иммобилизованных (основные средства и прочие внеоборотные активы) средств;

· стоимость мобильных (оборотных) средств или текущих активов;

· величину собственных средств фирмы;

· величину заемных средств.

Структуру актива и пассива можно представить в виде следующей схемы (рис. 6.2).

Таким образом, в активе баланса выделяют оборотные или текущие активы: наличные деньги, ценные бумаги, дебиторскую задолженность и запасы товарно-материальных ценностей. К активам также относятся расходу будущих периодов, и предстоящие расходы.

Необоротные активы – долгосрочные инвестиции, реальный основной капитал и нематериальные активы.

Реальный основной капитал состоит из действующего амортизируемого имущества и незавершенных затрат на строительство и приобретение этого имущества.

Амортизационное имущество (здания, сооружения, транспортные средства, машины, оборудование, специальные приспособления, инструмент длительного пользования и др.) было рассмотрено выше.

Мобильные средства подразделяются на переменную часть, образуемую за счет краткосрочной задолженности, и постоянный минимум, который образуется за счет долгосрочного заемного капитала и части собственного капитала

Разность между общей суммой мобильных средств по балансу и суммой краткосрочной задолженности называют «чистые мобильные средства» (или оборотный капитал).

Разность между чистыми мобильными средствами и долгосрочным заемным капиталом показывает размер мобильных средств, образованный за счет собственного капитала.

Финансовое состояние фирмы зависит прежде всего от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Рассмотрим пример. Общая сумма мобильных средств по балансу составила на конец года 8000 тыс. руб. Сумма краткосрочной задолженности – 4200 тыс. руб. Долгосрочный заемный капитал – 1700 тыс. руб.

определим чистые мобильные средства, размер мобильных средств, образованных за счет собственного капитала.

Чистые мобильные средства: 8000 – 4200 = 3800 тыс. руб.

Мобильные средства,образованные за счет

собственного капитала: 3800 – 1700 = 2100 тыс. руб.

Недостаток мобильных средств может привести к задержке платежей по текущим операциям, а излишек говорит о неэффективном использовании капитала.

Отношение суммы чистых мобильных средств к общей сумме характеризует устойчивость структуры мобильных средств.

Для характеристики финансовой устойчивости фирмы применяют и другие показатели.

Показателями, характеризующими финансовое положение фирмы, являются также коэффициент автономии (или коэффициент независимости), коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент маневренности и др.

Отметим, что в странах с рыночной экономикой насчитывается около 80 финансовых коэффициентов.

Однако наибольшее распространение в оценке финансового положения фирмы (предприятия) получили коэффициенты ликвидности.

Коэффициенты ликвидности позволяют оценить способность предприятия погасить краткосрочные обязательства.

Рассмотрим методику расчета показателей, используемых для оценки финансового состояния фирмы на примере. Воспользуемся балансом фирмы за отчетный год (табл. 6.4).

Таблица 6.4. Баланс предприятия (млн. руб.)

Статьи актива	На начало года	На конец года	Статьи пассива	На начало года
Наличные деньги   Ценные бумаги   Дебиторская задолженность Запасы товарно-материальных ценностей Мобильные средства Долгосрочные инвестиции Реальный основной капитал-нетто Нематериальные активы		-	Краткосрочные ссуды банков Расчеты с кредиторами Краткосрочная Задолженность Долгосроч. Заемный Капитал Акционерный капитал Дополнительный капитал Резервный капитал   Накопленная прибыль^2
Иммобилизованные средства			Собственный капитал
Баланс			Баланс

Примечание:

¹ Статьи актива размещены в порядке убывания ликвидности

² Прибыль, не выплачиваемая в виде дивидендов, а вложенная в развитие производства (широко применяемая в странах с рыночной экономикой)

Используя эти обозначения, поясним методику расчета показателей финансового состояния и финансовой устойчивости (табл.6.5).

Таблица 6.5

Показатели финансового состояния и финансовой устойчивости фирмы

№ п/п	Показатель	Методика расчета	На начало года	На конец года	Изменения за год, %
	Коэффициент автономии (Ка) Чистые мобильные средства (ЧМС), млн. руб. Собственные оборотные средства (СОС), млн. руб. Коэффициент маневренности (Км) Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) Коэффициент соотношения всего основного капитала и собственного Доля реального основного капитала в стоимости имущества Доля чистых мобильных средств в общей стоимости мобильных средств Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) Уточненный кеоэффициент ликвидности (Кул) Общий коэфф-нт ликвидности (Кол), или коэфф-нт покрытия	СК: ВБ МС – КЗ   ДС + ЗП – РК   СОС: СК   (СК+ЗК): ВБ   (ОК+НА):СК     РК: ВБ   ЧМС: МС     ЗК: СК   (ДС+ЦБ):КЗ   (ДС+ЦБ+ДЗ): КЗ МС (ТА): КЗ	0,687     0,247   0,863   0,772     0,517   0,591     0,257   0,600   0,900   2,45	0,650     0,211   0,893   0,944     0,600   0,585     0,375   0,235   0,529   2,41	-5,0 -17,3   -12,0   -14,6   3,4   22,3     16,0   1,1     45,9   -60,8   -41,2   -2,0

В практике финансового анализа финансовые коэффициенты сравнивают с некоторыми эталонными значениями:

(К_а ≥ 0,5; К_фу ≤ 1; К_м = 0,5; К_ал ≥ 0,2 ÷0,7; К_ул ≥ 0,8 ÷ 1,0; К_ол ≥ 2)

(Условные обозначения к таблицам 6.4 и 6.5:

Введем условные обозначения:

ОК – основной капитал;

НА – нематериальные активы;

СК – собственный капитал;

ВБ – валюта баланса (итого);

ДС – денежные средства;

ЗП – запасы товарно-материальных ценностей;

ДЗ – дебиторская задолженность;

ЦБ – ценные бумаги;

РОК – реальный основной капитал;

ЗК – долгосрочный заемный капитал;

КЗ – краткосрочная задолженность;

СОС - собственные оборотные средства;

РК – расчеты с кредиторами;

МС (ТА) – мобильные средства (текущие активы);

ЧМС – чистые мобильные средства.

На нашей фирме коэффициент автономии выше 0,5. это означает, что большая часть имущества формируется за счет собственного капитала.

однако к концу года коэффициент автономии снизился с 68,7 до 65,0%. Наметилась тенденция к ухудшению финансового положения фирмы. Снижение на 500 тыс. руб. размера чистых мобильных средств может задержать платежи по текущим операциям.

Обращает на себя внимание невысокий коэффициент маневренности. к концу года уменьшилась доля средств, вложенных в наибольные мобильные активы.

Не вся сумма основного капитала покрывается собственным капиталом. об этом свидетельствует то, что сумма двух показателей коэффициента маневренности и отношения основного капитала к собственному превышает 100%. на начало года превышение составляет 1,9% (24,7 +77,2); на конец года – уже 15,5% (21,1 + 94,4).

Положение фирмы несколько улучшилось благодаря привлечению заемного капитала. коэффициент финансовой устойчивости вырос с 86,3 до 89,3%.

В худшую сторону изменилась структура мобильных средств (доля чистых мобильных средств в общей стоимости мобильных средств сократилась с 59,1 до 58,5%).

Более побробно изменение структуры мобильных средств показано в табл.6.6.

Коэффициент абсолютной ликвидности находится в рекомендуемых границах. Однако на начало года фирма могла погасить 60% текущей задолженности, а к концу года – 23,5%.

Таблица 6.6

Структура мобильных средств, %

	На начало года	На конец года
Всего мобильных средств В том числе: наличные деньги ценные бумаги дебиторская задолженность запасы товарно-материальных ценностей	16,3 8,2 12,2 63,3	9,8 - 12,2 78,0

За счет имеющихся денежных средств ожидаемых поступлений к началу года можно было бы погасить 90% текущей задолженности, а к концу года 52,9. общая ликвидность также снизилась.

Мы расс4казали о наиболее часто применяемых коэффициентах. уже вошедших в практику предприятий России.

В наиболее обобщенном виде финансовые результаты фирмы отражают показатели рентабельности.

Основными признаками, позволяющими считать тот или иной хозяйствующий объект юридическим лицом, являются:

• право вступать в хозяйственные отношения с другими юри­дическими и физическими лицами, включая заключение догово­ров на покупку и продажу товарно-материальных ценностей, трудовых договоров (контрактов, соглашений) с нанимаемой рабочей силой и др.;

• право защищать свои имущественные интересы в судебных, арбитражных и других органах государственной власти и управ­ления;

• полная имущественная ответственность перед контрагента­ми в пределах, оговоренных хозяйственным законодательством, и в пределах имущества, числящегося на балансе (находящегося в собственности) данного предприятия;

• наличие требуемого законодательством регистрационного свидетельства, а в специально оговоренных случаях и лицензии на право осуществления тех или иных конкретных видов дея­тельности;

• наличие утвержденного в установленном порядке устава, в котором определяются цели, организационная структура, права и обязанности органов управления, порядок ликвидации пред­приятия, а также основные взаимоотношения между учредите­лями и владельцами;

• наличие фирменного наименования, печати, расчетного счета в банке;

• ведение полного бухгалтерского учета с составлением ба­ланса и определением прибылей или убытков.

Бухгалтерский учет в фирме должен осуществляться по оп­ределенным правилам в рамках общих принципов и правил, предусмотренных законодательными актами страны. При этом выбранные фирмой правила и принципы ведения бухгалтерского учета должны быть закреплены документально. Иными словами, необходимо оформление учетной политики фирмы. Требования к оформлению учетной политики фирмы излагаются в Положе­нии по бухгалтерскому учету «Учетная политика фирмы» (ПБУ 1/94 - приказ Минфина РФ от 28 июля 1994 г. № 100). В этот документ периодически вносятся дополнения и изменения, свя­занные с уточнением, например, метода определения выручки от реализации и другие.

Как видно из сказанного, фирма (предприятие), как объем собственности, может находиться в собственности различных субъектов, причем в любом случае право собственности пред­полагает права владения, распоряжения и использования объек­тов собственности в целях и пределах, не нарушающих ограни­чений, установленных законодательством.

Законодательство Российской Федерации в настоящее время предусматривает выделение следующих форм собственности:

• частная собственность;

• государственная собственность;

• собственность общественных организаций (объединений);

• смешанная собственность;

• собственность совместных предприятий.

В состав частной собственности включают:

• собственность граждан - физических лиц, включая имущество личных подсобных хозяйств, транспортные средства и недвиижимое имущество;

• собственность объединения граждан (полные товарищества);

• собственность юридических лиц (групп физических лиц) -коллективного (кооперативного) предприятия, товарищества с Ограниченной ответственностью, акционерных обществ закрытого и открытого типов, собственность арендных предприятий (в части имущества, приобретенного на средства арендаторов);

• собственность предпринимательских объединений (хозяйственных обществ и товариществ, коллективных предприятий, концернов. холдингов, ассоциаций, союзов и пр.);

• смешанную собственность граждан и юридических лиц.

Государственную собственность образуют объекты:

• федеральной (Российской Федерации) собственности;

• собственности субъектов федерации (республик, краев, областей, автономных округов и городов Москвы и Санкт-Петербурга);

• муниципальной (районов, округов, префектур) собствен-

В ходе приватизации государственная собственность будет

постепенно преобразовываться в смешанную и частную.

Собственность общественных организаций включает объекты, принадлежащие общественным объединениям, благотворительным и иным общественным фондам, и объекты, принадлежащие религиозным организациям (монастырям, церквям, религиозным общинам и пр.). Отличительным признаком собственности общественных организаций является то, что деятельность таких организаций не ДОЛЖНА НОСИТЬ коммерчес­кий характер и преследовать в качестве главной цели извлече­ние прибыли.

Смешанная собственность не может быть по (разделена на устойчивые подвиды, поскольку образуется как комбинация дру­гих видов и разных типов собственности (частно-личной и кол­лективной, частной и государственной и т. д.).

Собственность совместных предприятий включает объек­ты собственности, находившиеся до образования совместного предприятия в собственности российских и иностранных входя­щих и не входящих в СНГ физических и юридических лиц, а также собственность нерезидентов (граждан иностранных госу­дарств, юридических лиц этих государств, самих этих государств и межгосударственных объединений и международных органи­заций), хотя, строго говоря, собственность нерезидентов следо­вало бы рассматривать отдельно от всех видов собственности резидентов Российской Федерации.

Фирма во всех случаях должна иметь руководителя - лицо, персонально ответственное за последствия принимаемых реше­ний, связанных с ее деятельностью, и наделенное правом пред­ставлять ее интересы на основании устава.

Законодательство предоставляет руководителю фирмы право делегировать подчиненным ему лицам определенные полномо­чия (например, право защищать интересы фирмы в арбитражном суде или заключать от имени фирмы хозяйственные договоры); это право всегда должно быть подтверждено документально (до­веренностью, например).

В зависимости от размеров и специфических особенностей деятельности фирмы функции руководителя может осуществлять либо ее единоличный владелец, либо один из ее совладельцев (на основании соответствующего соглашения между совладельцами), либо приглашенный собственником фирмы наемный работник - профессиональный управляющий - менеджер.

Необходимость приглашения для участия в управлении фир­мой или ее отдельными подразделениями профессиональных специалистов - менеджеров может быть обусловлена и тем, что владелец фирмы (физическое лицо или группа лиц) хотя и рис­кует своим капиталом и несет имущественную ответственное п. за результаты ее работы, не имеет достаточных специальных знаний, способностей или желания выполнять непростые и дос­таточно обременительные управленческие функции.

ЗАДАЧА 6. 1. Статистика и показатели экономической активности и финансовой устойчивости предприятия

Дано: Предприятие функционирует при следующих итогах (валюта) баланса (ВБ=1770) на конец учетного периода (года) (млн. руб.), приведенных в таблице 6.4..

Предприятие реализовало продукцию в текущем периоде Q _{реал тп} = 930; на расчетный счет поступили средства от реализации за отгруженную продукцию в прошлом периоде Q _{реал пп} = 70

Таблица 6.4. Баланс активов и пассивов в финансовой отчетности предприятия (млн. руб.)

№ п/п	Активы	Усл обоз	Сумма	№ п/п	Пассивы	Усл обоз	Сумма
	Денежные средства	ДС			Краткосроч. ссуды банка	КСБ
	Ценные бумаги	ЦБ			Расчеты с кредиторами	РК
	Дебиторская задолженность	ДЗ			Краткоср-ая задолж-ть	КЗ
	Запасы тов-матер. ценностей	ЗТЦ			Долгоср. Заемн. капитал	ЗК
	Мобильные (чист) средства	МС			Общий заемный капитал	ОЗК
	Долгосрочные инвестиции	ДИ			Акционерный капитал	АК
	Реальный основной капитал	РАК			Дополнительный капитал	ДК
	Нематериальные активы	НА			Резервный капитал	РК
	Иммобильные средства	ИС			Накоп. нераспр. прибыль	НП
-		-	-		Собственный капитал	СК
	ИТОГО Активы	А		-	ИТОГО Пассивы	П

Примечание: в Активе: МС = 1+2+3+4; ИС =6+7+8; Актив (ВБ):5+9;

в Пассиве: КЗ = 10+11; ЗК =12+13; СК = 15+16+17+18; Пассив (ВБ):14+19

К_в = N_сп + 10; К_в прибавить к ДС в активах и к АК в пассивах)

Необходимо: Определить на конец года коэффициенты финансового состояния предприятия, сравнить их с «эталонными» и сделать выводы.

Определить коэффициенты:

1) а) Деловой активности текущего года К_да= Q _{реал тп} + Q _{реал пп} / СК + ЗК = 930/1120 + 410 = 0,608;

б) Общей Деловой активности К_да= Q _{реал тп} + Q _{реал пп} / СК + ЗК = 930+ 70 / 1120 + 410 = 0,654;

2) Финансовой устойчивости К_фу = СК + ЗК / ВБ = (1120 + 410) / 1770 =0,864;

3) Маневренности К_ман = ДС + ЗТЦ - РК / СК = 50 + 340 - 160 / 1120= 230/1120 = 0,205;

4) Автономии К _авт = СК / ВБ =1120 / 1770 = 0,633;

5) Соотношения заемного и собственного капитала К _ЗК/СК =ЗК /СК = 410/1120= 0,366;

6) общей ликвидности или покрытия Кобщ л = МС /КЗ = 490/210=2,333;

7) средней (уточненной) ликвидности К ср л = ДС + ЦБ + ДЗ / КЗ = 50+30+70/210 = 0,714;

8) абсолютной ликвидности К_ал = (ДС + ЦБ) / КЗ = 50+30/210 = 0,381.

«Эталонные» (приемлемые) значения коэффициентов:

1) К_да> 0,5; 2) К_фу = <1; 3) К_ман < 0,5; 4) К _авт > 0,5; 5) К _ЗК/СК =<0,2-0,5;

6) Кобщ л =>2; 7) К ср л =>0,8; 8) К_ал => 0,2-0,7.

Лекция 7: СТАТИСТКА РИСКА В ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (С.44)

Дата добавления: 2014-01-11