Договоры на рынке ценных бумаг

Общая характеристика правового регулирования деятельности на рынке ценных бумаг

Тема №22: Правовое регулирование деятельности на рынке ценных бумаг

Принято считать, что рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка со специфическим предметом обращения, в качестве которого выступают ценные бумаги. Стоит отметить, что "рынок ценных бумаг" — это более широкое понятие, чем понятие "фондового рынка".

В зависимости от форм организации выделяют организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой) рынки. Классификация по различным основаниям может быть продолжена.

Деятельность на рынке ценных бумаг опосредуется соответствующим нормативными правовыми актами различных отраслей законодательства. Особо следует изучить ФЗ "О рынке ценных бумаг", ФЗ "О простом и переводном векселе", ФЗ "Об особенности эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг", ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг", ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах". Стоит отметить, что с 01.01.2012 вступает в силу ФЗ "Об организованных торгах".

Ценные бумаги имеют особые признаки и свойства, порождающие соответствующую специфику в правовом регулировании.

Особые правила предусмотрены также в зависимости от сторон договора, от предмета договора (вида ценной бумаги). Кроме того, для возникновения прав по некоторым видам ценных бумаг обязательно заключение договора (например, складское свидетельство, коносамент). Наконец, определенные дискуссии в науке и на практике вызывает институт бездокументарной ценной бумаги.

Под обращением эмиссионной ценной бумаги понимают смену ее владельца в результате совершения гражданско-правовой сделки. Законодательство предусматривает особые требования к размещению эмиссионных ценных бумаг; так, выпуск эмиссионных ценных бумаг подлежит регистрации (за исключением биржевых облигаций).

Право на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

· в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент передачи этого сертификата приобретателю;

· в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг и/или учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии - в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя.

Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

· в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;

· в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Переход прав, закрепленных именной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг.

Договором не может быть установлен иной момент перехода прав приобретателю.

Наиболее подробно урегулировано отчуждение акций их первым владельцам. Вторичный рынок более связан с правилами ГК РФ.

Не допускается освобождение акционера от обязанности оплаты акций общества. Оплата размещаемых обществом дополнительных акций путем зачета требований к обществу допускается в случаях, предусмотренных законом об акционерных обществах.

При размещении акций среди их первых владельцев существенными условиями являются условия о цене и сроке оплаты акций. При этом стороны должны руководствоваться следующими правилами: акции оплачиваются по рыночной цене. Рыночной является цена, по которой продавец, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы продать его, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его приобретать, согласен его приобрести.

Стоит отметить, что в случае размещения дополнительных обыкновенных акций акционерам (владельцам обыкновенных акций) и в случае осуществления ими преимущественного права их приобретения цена таких акций не может быть ниже 90% их рыночной стоимости. В случае размещения дополнительных акций при помощи посредника цена не может быть ниже рыночной стоимости более, чем на размер вознаграждения посредника.

Особые правила об обороте акций см. в ФЗ "Об АО".

Особо стоит отметить залог ценных бумаг

ГК РФ гласит, что при залоге имущественного права, установленного ценной бумагой, она передается залогодержателю в депозит нотариуса, если договором не предусмотрено иное. Такая формулировка вызывает вопрос, что же передается в залог: право или ценная бумага.

Кроме того, залог товаров может осуществляться путем передачи залогодержателю соответствующего товарораспорядительного документа. Свои особенности есть и для других видов ценных бумаг.

Дата добавления: 2014-01-11