Расчет прибыли от перехода на новую кредитную политику при условии увеличения объемов продаж

Однако, как правило, предприятие, предоставляя кредиты, рассчитывает увеличить финансовый результат, который как минимум будет больше средств, инвестированных в дебиторскую задолженность.

Анализ эффективности кредитной политики предприятия.

При переходе предприятия на новую кредитную политику необходимо в первую очередь определить возможную сумму финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, отвлечение которой не скажется отрицательно на производственном процессе.

Объем средств, инвестированных в дебиторскую задолженность, для любого предприятия зависит от объема продаж в кредит и среднего периода полного расчета с покупателями (АСР – Average Collection Period), включающего средний период предоставления кредита и средний период просрочки. Данные величины могут быть получены по результатам анализа дебиторской задолженности в предшествующем периоде или методом экспертных оценок.

Например, если АСР составляет 30 дней, а среднедневные продажи достигают 10 тыс. руб., то сумма средств, отвлеченных в дебиторскую задолженность, в среднем составляет 300 тыс. руб. (30 дней * 10 тыс. руб.).

Если финансовые возможности предприятия не позволяют инвестировать расчетную сумму средств в полном объеме, то при неизменности условий кредитования должен быть соответственно скорректирован или планируемый объем реализации продукции в кредит, или сроки предоставления кредита.

Дополнительная норма прибыли может быть получена тремя способами:

· увеличением объемов продаж;

· увеличение цены продукции;

· предоставление товарного (коммерческого) кредита.

Поэтому для предприятия более важно рассчитать насколько принятие решения о выделении торгового кредита на данных условиях выгодно, что имеет смысл только, если чистая приведенная стоимость (net present value) – NPV от перехода на новую кредитную политику положительно.

При предоставлении дебиторской задолженности покупателям предприятие, как минимум, несет следующие виды издержек:

Во-первых, предоставление кредита требует кредитного анализа, выработки процедуры получения задолженности и многое другое. Затраты, связанные с предоставлением отсрочки платежа, обозначим через CE (credit expenses), как правило, они измеряются в процентах от выручки.

Во-вторых, всегда существует вероятность того, что клиент не станет платить. Потери от безнадежных долгов обозначим BD (bad debt), как правило, измеряются в процентах от выручки.

В-третьих, предприятие несет потери от отвлечения денежных средств из оборота, полученные денежные средства необходимо скорректировать на требуемую норму дисконта – r (rate).

Принятие кредитного решения, таким образом, представляет из себя компромисс, между дополнительной выгодой предприятия и затратами на предоставление кредита.

Предложим, что предприятие хочет перейти с условий продажи только за наличные средства на условия реализации в кредит. Итак, как уже было описано выше, переход на новую кредитную политику имеет смысл, если покрываются все издержки, связанные с предоставлением кредита, и сделана корректировка на требуемую норму доходности – r (rate).

При переходе на новую политику соответствующее увеличение денежного потока является разницей между новым и старым объемами денежного потока:

Увеличение денежного потока = (P-v)*(Q’-Q) (6. 20)

где,

Р (price) – цена за единицу изделия;

V (variable cost) – переменные издержки на единицу продукции;

Q (quantity) – количество штук продукции, продающееся при текущей политики;

Q’ – количество штук продукции, которое будет продаваться при новой кредитной политики;

Это безусловно не суммарный денежный поток предприятия, но этих данных достаточно для анализа, поскольку постоянные издержки и другие компоненты денежного потока останутся неизменными независимо от того, произойдет изменение кредитной политики или нет.

Дисконтированная стоимость будущего увеличения денежных потоков составит:

PV= (6. 21)

где,

Р (price) – цена за единицу изделия;

V (variable cost)– переменные издержки на единицу продукции;

Q (quantity)– количество штук продукции, продающееся при текущей политики;

Q’ – количество штук продукции, которое будет продаваться при новой кредитной политики;

r (rate) – требуемая норма доходности, за один оборот дебиторской задолженности.

Заметим, что для расчетов подразумевается постоянство денежных потоков в дальнейшем.

Теперь, когда рассчитано изменение доходов от перехода к другой кредитной политике, рассчитаем, как изменятся издержки. Помимо тех видов издержек, перечисленных выше (мы их обозначили – CE, r и BD), предприятию необходимо будет производить на Q’-Q больше штук продукции по себестоимости v (Q’-Q). Кроме того, те поступления, которые были бы получены при старой кредитной политике P*Q, уже не будут получены в отчетный месяц при новой политике. Издержки перехода от одной политики к другой будут являться суммой этих двух компонентов: издержки перехода к новой политике = PQ + v (Q’ - Q)

Суммируя все вместе, получим, что NPV перехода от одной кредитной политики к другой составляет:

NPV = n*- [PQ + v (Q’ - Q)] (6. 22)

где,

Р (price) – цена за единицу изделия;

V (variable cost) – переменные издержки на единицу продукции;

Q (quantity) – количество штук продукции, продающееся при текущей политики;

Q’ – количество штук продукции, которое будет продаваться при новой кредитной политики;

BD (bad debt) – потери от безнадежных долгов;

СЕ (credit expenses) – затраты, связанные с отсрочкой платежа;

r (rate) – требуемая норма доходности, за один оборот дебиторской задолженности;

n – количество оборотов дебиторской задолженности.

Дата добавления: 2014-01-11