Кризис кредитов

· Финансирование клиентов со слабой кредитной историей и низкими доходами при поддержке Government Sponsored

· В конце 2006 года объем таких операций в США был равен 6500 миллиардов долларов против 750 миллиардов в Европе – 27

· После длительного роста, наступил кризис на американском рынке недвижимости, цена на недвижимость резко упала и люди не смогли выплачивать кредиты

Банки выдавали всё более рискованные кредиты

· Паника + эффект «домино» (какое-либо изменение влечёт за собой линейный ряд других изменений, аналогично тому, как падают косточки домино, выстроенные в ряд.)

· Клиенты не смогли вернуть кредиты

· Наступивший кризис ликвидности

Финансовые пирамиды:

Бернард Мадофф

Мега-афера объемом 65 миллиардов долларов. В феврале 2009 Манхеттенский Суд по банкротствам обнародовал документ, содержащий имена 13,657 вкладчиков. Немецкий миллиардер Адольдо Меркель потерял на акции Фольсфагена.

Дэвид Келлерман – главный финансовый директор ипотечного агенства Freddie Mac покончил жизнь самоубийством.

· Потеря 80% стоимости, национализация

· Поддержка государства

· Выплата бонусов сотрудников

Все эти события резко подорвали доверие.

Ален Гринспен, 13 председатель Федеральной резервной системы

Источники кризиса – непоколебимость, уверенность в светлом будущем.

15 сентября 2008 года банк Lehman Brothers рухнул убытки акционеров в 110 миллиардов $

До этого – 7 февраля 2007 года – первая жертва кризиса – банк New Century

Февраль 2008 – первая жертва кризиса в Великобритании банк Northern Rock

19 сентября «токсичные кредиты»

Кризис страхований компании наступил из-за нехватки наличности.

Кризис инвестиционных фондов кризис стран мировой кризис

· Снижение цене на нефть

· Отток иностранных инвестиций (147 долларов к концу 2008)

· Увольнения с последующим снижением потребления.

Пример: Прохоров, «Норильский никель», 2200 менеджеров Тойоты приобрели автомобили с целью поддержания производства

· Снижение финансовых потоков в развивающиеся страны на 82%

· США дезинвестировали с зарубежных рынков 140 миллиардов долларов и Европа 189 миллиардов евро

Деглобализация. Антикризисные меры.

· Выброс на рынок ликвидности

· Снижение банковских ставок

· Вмешательство общественных фондов для увеличения размеров капитала банков

Дополнение со слов П.В.

Вертикальная интеграция — в микроэкономике степень владения одним холдингом, инфраструктурой, бизнес-процессами, технологиями, компетенциями и т. д. в цепочке процессов производства товара или услуги (направление к поставщикам сырья — назад; направление к потребителям — вперёд). Вертикально интегрированные холдинги контролируются общим владельцем. Обычно каждая компания холдинга производит различный продукт или услугу для удовлетворения общих потребностей. К примеру, в современном сельском хозяйстве в большинстве случаев существует такая цепочка: сбор продукта, его переработка, сортировка, упаковка, хранение, транспортировка и, наконец, продажа продукта конечному потребителю. Фирма, контролирующая все или несколько звеньев подобной цепи, будет вертикально интегрирована. Вертикальная интеграция — это противоположность горизонтальной интеграции. Монополия, созданная посредством вертикальной интеграции, называется вертикальной монополией.

Горизонтальная интеграция — в микроэкономике и стратегическом менеджменте термин описывает тип собственности и контроля. Горизонтальная интеграция происходит тогда, когда одна фирма берет под контроль или поглощает другую фирму, находящуюся в той же отрасли промышленности и на той же ступени производства, что и поглощающая фирма.

К примеру, один автопроизводитель берет под контроль другого автопроизводителя; в данном случае они находятся на одной ступени производства и в одной и той же отрасли промышленности. Монополия созданная посредством горизонтальной интеграции называется горизонтальной монополией.

Баланс показывает финансовую отчетность предприятия.

Пассив – источник финансирования предприятия. Пассив = задолженность. Пассивы отличаются срочностью возврата. Активы – степенью ликвидности.

Экономический аспект – способность получать прибыль.

Базель 2: для каждой инвестиции, которая реализует банк, принять во внимание как долю пассива, так и часть чистого имущества.

Финансовый рычаг — это отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом). Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Правило финансового рычага ставит вопрос: из каких источников стоит финансировать предпринимательскую деятельность: из собственных или заемных.

Тот/иной выбор будет влиять на финансовые индексы,

· если ROI>ROE, есть смысл прибегнуть к займу у банка

· если ROI<ROE, есть смысл прибегнуть к инвестированию собственного капитала

· если ROI=ROE, …

ROE интересен учредителю!

Корпоративное управление

Модели управления предприятием – система правил, в соответствии с которыми предприятия управляются и контролируются.

Субъект предприятия – человек/группа людей, берущие на себя инициативу и риск по управлению деятельность предприятия.

Юридический субъект -субъект, под чьим именем разворачивается экономическая деятельность. Имеет все права и несет все обязанность по деятельности предприятия.

Экономический субъект –

• человек/группа, контролирующая предприятие.
• отдельный человек/множество людей, которые фактически возглавляют предприятие и определяют процесс управления в соответствии с собственными интересами, определяя стратегический выбор и принимая собственные решения.

Экономический субъект в Public company – менеджеры

Менеджер — руководитель или управляющий, отвечающий за определённое направление деятельности предприятия.

Public company – общества, в котором капитал разделен между значительным количеством учреждений, каждый из которого обладает незначительной квотой.

Экономические группы характеризуются:

· наличием множества предприятий

· контроль осуществляется единым экономическим субъектом

· общностью стратегической направленности

У предприятий группы – свой юридический субъект, но управляется единым экономическим субъектом (головное предприятие)

Бизнес как собственность принадлежит собственникам и инвесторам, а права управления этим имуществом делегированы агентам, что порождают ассиметрию информации и связанные с ней агентские издержки.

Дата добавления: 2014-01-11