Тема 6. Управление активами предприятия

Вопросы:

6.1. Принципы формирования активов предприятия; 6.2. Политика управления оборотными активами; 6.3. Чистый оборотный капитал и текущие финансовые потребности; 6.4. Управление запасами; 6.5. Управление дебиторской задолженностью; 6.6. Управление денежными активами; 6.7. Управление внеоборотными активами.

1. Формирование активов создаваемого предприятия строится на основе следующих принципов:

· Учет ближайших перспектив развития операционной (основной) деятельности и форм ее диверсификации;

· Обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыта продукции;

· Обеспечение оптимальности состава активов с позиций эффективности хозяйственной деятельности;

· Обеспечение условий ускорения оборота активов в процессе их использования;

· Выбор наиболее прогрессивных видов активов с позиций обеспечения роста рыночной стоимости предприятия.

1. Потребность в отдельных видах машин и оборудования, используемых в производственном технологическом процессе, определяется по формуле:

, где

П_ОБ – потребность в производственном оборудовании конкретного вида;

ОП - планируемый объем производства продукции, требующий использования данного вида оборудования;

ПР_Э – эксплуатационная производительность рассматриваемого вида оборудования (нормативный объем производства продукции в расчете на единицу оборудования);

С_Е – стоимость единицы рассматриваемого вида оборудования;

У - стоимость установки.

1. Определяя потребность в активах, следует учитывать их недостатки:

· Внеоборотные активы – подвержены моральному износу;

тяжело поддаются оперативному управлению;

в подавляющей части относятся к слаболиквидным.

· Оборотные активы – в денежной форме и форме дебиторской задолженности подвержены потерям из-за инфляции;

временно свободные оборотные активы практически не генерируют прибыль;

запасы ТМЦ подвержены потерям из-за естественной убыли;

подвержены риску потерь в связи с недобросовестностью партнеров или собственного персонала.

1. Для оценки соотношения оборотных и внеоборотных активов используется коэффициент маневренности.

,

где ОА – сумма оборотных активов;

А – общая сумма сформированных активов предприятия.

1. Повышение скорости оборота активов приводит, при прочих равных условиях, к пропорциональному возрастанию суммы операционной прибыли, генерируемой этими активами:

*

При неизменном объеме используемых активов и коэффициенте рентабельности реализуемой продукции сумма операционной прибыли будет зависеть только от коэффициента оборачиваемости операционных активов.

Косвенное воздействие ускорения оборота на размер прибыли имеет в своей основе сокращение потребности в активах:

Э_ОПА = (ПОА_Ф - ПОА_П) * ОР_О,

где Э_ОПА - размер экономии суммы операционных активов, достигаемой в процессе ускорения их оборота;

ПОА_Ф – период оборота операционных активов предприятия в предплановом периоде, в днях;

ПОА_П - период оборота операционных активов предприятия в плановом периоде, в днях;

ОР_О - планируемый однодневный объем реализации продукции.

1. Расчет чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств):

· -

· + -

· И.Бланк определяет собственные оборотные средства как:

- -

1. Текущие финансовые потребности

(ТФП) – это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью.

ТФП называют также недостатком собственных оборотных средств, потребностью в краткосрочном кредите. Это часть чистых оборотных активов, не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью.

ТФП можно исчислять в руб., в процентах к обороту (объему продаж, выручке от реализации), а также во времени относительно оборота:

ТФП (по эконом. содержанию) = + -

= + -

Предприятие заинтересовано в сокращении показателей (1) и (2) и увеличении показателя (3) с целью сокращения периода оборачиваемости оборотных средств.

Между собственными оборотными средствами, текущими финансовыми потребностями и денежными средствами существуют следующие взаимосвязи:

ДС = СОС - ТФП

ТФП = СОС - ДС

СОС = ДС + ТФП

1. Продолжительность операционного цикла включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную продукцию.

= + + + , где

ПОЦ - продолжительность операционного цикла, в днях;

ПО_ДА - период оборота среднего остатка денежных активов (включая краткосрочные финансовые вложения), в днях;

ПО_МЗ - продолжительность оборота запасов сырья, материалов, других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

ПО_ГП - продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;

ПО_ДЗ - продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях.

В рамках операционного цикла выделяют:

1) Производственный цикл предприятия;

2) Финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.

1. Производственный цикл предприятия

Характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, начиная с момента их поступления и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции.

= + + ,

где

ППЦ - продолжительность производственного цикла, в днях;

ПО_СМ - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПО_НЗ - период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

ПО_ГП - период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

1. Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за сырье, материалы, полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за готовую продукцию.

= + - , где

ПФЦ – продолжительность финансового цикла, в днях;

ППЦ – продолжительность производственного цикла, в днях;

ПО_ДЗ – средний период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПО_КЗ – средний период оборота кредиторской задолженности, в днях.

1. Политика управления оборотными активами – часть общей финансовой стратегии предприятия.

Политика управления оборотными активами заключается в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования. Иначе говоря эта политика направлена на формирование оборотных активов и на управление пассивами, которые используются в качестве источников.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода в политике управления текущими активами и пассивами: агрессивный, умеренный и консервативный.

1. Управление запасами товарно-материальных ценностей.

При определении потребности в отдельных видах запасов их группируют следующим образом:

· производственные запасы (сырья, материалов, покупных полуфабрикатов и др.);

· незавершенное производство;

· запасы готовой продукции, предназначенные для бесперебойной реализации потребителям.

Потребность в запасах каждого вида определяется по таким группам:

1) запасы текущего хранения;

2) запасы сезонного хранения;

3) запасы целевого назначения (для организации встречной торговли при закупке определенных сырьевых ресурсов).

В процессе нормирования оборотных средств определяется необходимый объем финансовых ресурсов, авансируемых на формирование запасов товарно-материальных ценностей.

= * ,

где

Н – норматив оборотных средств (по конкретному их элементу);

Н_Д – норма оборотных средств в днях;

О_р – среднедневной объем расхода запасов в сумме.

Используются различные методы нормирования.

Более точные результаты дает метод прямого счета, при котором величина Н_Д определяется как сумма составляющих нормы запаса (например, по материалам – транспортный запас, время на разгрузку и приемку, подготовительный запас, текущий и страховой запасы).

Можно использовать экономико-аналитический метод. В этом случае величина Н_Д определяется по данным бухучета как фактически сложившаяся. При отсутствии необходимых данных за величину Н_Д может быть принята длительность одного оборота запасов в днях.

Метод коэффициентов дает наименее точные данные. Его суть в том, что совокупный норматив собственных оборотных средств на планируемый год определяется путем корректировки совокупного норматива отчетного года. Корректировка производится по факторам изменения объемов производства, ожидаемой инфляции и изменения скорости оборачиваемости оборотных средств.

Для получения более реального объема финансовых средств, авансируемых на формирование запасов товарно-материальных ценностей, величину совокупного норматива следует уменьшить на сумму кредиторской задолженности.

= * - ,

где

ФС_З – объем финансовых средств, авансируемых в запасы;

СР – среднедневной объем запасов, руб.;

Н_З – норма собственных оборотных средств, в днях;

КЗ – средняя сумма кредиторской задолженности по расчетам за ТМЦ (обычно по производственным запасам, по готовой продукции – при условии предоплаты за нее).

На вопрос, когда и сколько закупать ТМЦ, отвечают несколько моделей:

· оптимальный размер партии поставки (объем запаса);

· точка возобновления запасов;

· определение страхового запаса.

Оптимальный размер партии поставки, модель Уилсона (EOQ или РПП_О):

= ,

где

РПП_О – оптимальный средний размер партии поставки товаров;

ОПП – объем производственного потребления материалов, сырья, товаров в рассматриваемом периоде (год, квартал);

С_РЗ – средняя стоимость размещения и выполнения одного заказа (партии поставки);

С_Х – стоимость хранения единицы товара в рассматриваемом периоде.

В модели Уилсона предполагается, что потребность в ТМЦ известна и постоянна в течение года. Расходы на заказ, также как и расходы на хранение 1 единицы запаса также считаются постоянными.

Точка возобновления запасов (ROP) указывает, когда подавать новый заказ.

= *

ROP – это минимальный уровень запаса, при его достижении необходимо сделать следующий заказ.

Если предприятию необходим страховой запас, его следует прибавить к ROP.

Минимизация совокупного размера текущих затрат по обслуживанию запасов готовой продукции также может быть осуществлена на основе модели Уилсона. В этом случае вместо необходимого объема закупки товаров используется планируемый объем производства или продажи готовой продукции.

Помимо минимизации текущих затрат, управление производственными запасами предусматривает вовлечение в хозяйственный оборот излишних запасов ТМЦ. Размер высвобождаемых при этом финансовых средств можно определить:

= - = ( - ) * ,

где ФС_В – сумма высвобождаемых финансовых средств в процессе нормализации запасов;

З_Н – нормативные запасы, в сумме;

З_Ф – фактические запасы, в сумме;

ЗД_Н – норматив запасов в днях;

ЗД_Ф – фактические запасы в днях;

СР – среднедневной объем расходования запасов, в сумме.

1. Управление дебиторской задолженностью направлено на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной инкассации долга. Основное внимание уделяется задолженности покупателей за отгруженную продукцию, так как это основной вид дебиторской задолженности.

В управлении дебиторской задолженностью часто используют сравнение и оптимизацию величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей

При анализе могут рассчитываться следующие показатели:

1) К-т = , где

К-т ОА_ДЗ – коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность;

ДЗ – сумма дебиторской задолженности;

ОА - общая сумма оборотных активов.

2) Пинкасс = , где

Пинкасс – средний период инкассации дебиторской задолженности предприятия;

- средний остаток дебиторской задолженности предприятия (в целом или ее видов) в рассматриваемом периоде;

О_О – сумма однодневного оборота по реализации продукции (товаров, работ, услуг) в рассматриваемом периоде.

3) - , где

Кол-во одз - количество оборотов дебиторской задолженности;

ОР -общая сумма оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде;

- средний остаток дебиторской задолженности (в целом или по отдельным видам) в рассматриваемом периоде.

4) = , где

К-т_ПДЗ - коэффициент просроченности дебиторской задолженности;

ДЗ_{ПР -} сумма просроченной дебиторской задолженности;

ДЗ - общая сумма дебиторской задолженности.

5) = - - , где

Э_ДЗ - сумма эффекта от инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

П_{ДЗ -} дополнительная прибыль, полученная от объема реализации с предоставлением коммерческого (товарного) кредита;

ТЗ_{ДЗ -} сумма текущих затрат, связанных с организацией коммерческого (товарного) кредитования покупателей и инкассацией долга;

ФП_ДЗ - сумма финансовых потерь от не возврата долга покупателями.

6) = , где

К-т _ЭДЗ - коэффициент инвестирования средств в дебиторскую задолженность;

Э_ДЗ - сумма эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями в рассматриваемом периоде;

- средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупателями в рассматриваемом периоде.

7) = , где

И_ДЗ - необходимая сумма денежных средств, вкладываемых в дебиторскую задолженность;

ОР_{К -} планируемый объем реализации продукции в кредит;

К-т _С/Ц - коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженный десятичной дробью;

- средний период предоставления кредита покупателям, в днях;

- средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях;

360 - число дней в году, принимаемое в расчет.

8) Стоимость предоставления коммерческого (товарного) кредита характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию. В сочетании со сроком предоставления кредита такая ценовая скидка характеризует норму процентной ставки за предоставленный кредит.

= , где

ПС_{К -} годовая норма процентной ставки за предоставляемый кредит;

ЦС_Н - ценовая скидка, предоставляемая покупателю при осуществлении немедленного расчета за приобретенную продукцию, в %;

СП_{К -} срок предоставления коммерческого (товарного) кредита (кредитный период), в днях.

9) Под рефинансированием дебиторской задолженности понимается ее ускоренный перевод в денежные средства или высоколиквидные ценные бумаги.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности являются: факторинг; учет векселей, выданных покупателями продукции; форфейтинг.

Учетная (дисконтная) цена векселя определяется по формуле:

= , где

УЦ_В - учетная (дисконтная) цена векселя на момент его продажи (учета банком);

НС - номинальная сумма векселя, подлежащая погашению векселедателем в предусмотренный в нем срок;

Д - количество дней от момента продажи (учета) векселя до момента его погашения векселедателем;

УС_{В _-_} годовая учетная вексельная ставка, по которой осуществляется дисконтирование суммы векселя, %.

1. Управление денежными активами.

Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям.

1) = , где

ДА_MIN - минимальная потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде;

ПР_ДА - предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде;

КО_ДА - коэффициент оборачиваемости денежных активов в аналогичном по сроку отчетном периоде.

2) Количество оборотов денежных активов:

= или = , где

КО_ДА - количество оборотов среднего остатка денежных активов;

ОР - общая сумма оборота по реализованной продукции в рассматриваемом периоде;

- средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

РДА - общий объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде.

3) Средняя длительность оборота денежных активов рассчитывается по формулам:

= или = , где

ПО_ДА - средний период оборота денежных активов, в днях;

- средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

О_О - сумма однодневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде;

РДА_О - однодневный объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде.

4) Расчет минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть также осуществлен по формуле:

= + , где

ДА_К - остаток денежных активов на конец отчетного периода;

ПР_ДА - планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде;

ФР_ДА - фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде;

КО_ДА - коэффициент оборачиваемости денежных активов в отчетном периоде.

5) Расчет максимального и среднего остатка денежных средств в соответствии с моделью Баумоля имеет следующий вид:

=

=

ДА_МАХ - оптимальный размер максимального остатка денежных активов предприятия;

- оптимальный размер среднего остатка денежных активов предприятия;

Р_О - расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств (с краткосрочными финансовыми вложениями);

ПО_ДО - планируемый объем денежного оборота (сумма расходования денежных средств);

П_Д - уровень потери альтернативных доходов при хранении денежных средств (средняя ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям), выраженный десятичной дробью.

Модель Баумоля приемлема для предприятий, денежные расчеты которых стабильны и прогнозируемы. В действительности это встречается редко, остаток средств на расчетном счете подвержен значительным колебаниям.

6) Модель Миллера-Орра представляет собой еще более сложный алгоритм определения оптимального размера остатков денежных активов.

Оптимальный остаток денежных активов рассчитывается по формуле:

= * , где

Р_О - расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;

ОТ_ДА - сумма максимального отклонения денежных активов от среднего значения в отчетном периоде;

П_Д - среднедневной уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств (среднедневная ставка процента по краткосрочным финансовым операциям), выраженный десятичной дробью.

Тема 6. Управление активами предприятия. Задачи, примеры, ситуации.

Ситуация 1. СОС = 400 тыс.руб., ТФП = 350 тыс.руб.

Ситуация 2. СОС = 400 тыс.руб., ТФП = 450 тыс.руб.

Ситуация 3. СОС = -200 тыс.руб., ТФП = 50 тыс.руб.

Ситуация 4. СОС = 200 тыс.руб., ТФП = - 400 тыс.руб.

Ситуация 5. СОС = -250 тыс.руб., ТФП = -350 тыс.руб.

Ситуация 6. СОС = -250 тыс.руб., ТФП = -150 тыс.руб.

Определить свободный остаток денежной наличности или дефицит денежной наличности. Сформулировать финансовые решения (относительно прибыльного использования денежных средств или дополнительных источников финансирования).

1. ДС = 400 – 450 = -50. Это дефицит денежных средств.

Предприятие имеет положительное значение величины СОС. Постоянные ресурсы покрывают большую часть иммобилизованных активов, но позволяют профинансировать лишь 89% ТФП. Необходим банковский кредит. (Для справки: на Западе ситуация считается угрожающей, когда удельный вес краткосрочного кредита (овердрафта) в пассивах превышает 30%).

Финансовые решения:

· Увеличить СОС:

a) Нарастить собственный капитал (увеличить уставной фонд, снизить дивиденды и увеличить нераспределенную прибыль, усилить контроль за затратами и тем самым поднять рентабельность);

b) Увеличить долгосрочные заимствования, если возможно;

c) Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах (избавиться от тех долгосрочных финансовых вложений, которые не играют особой роли для предприятия).

· Снизить ТФП:

a) Уменьшить оборотные активы (путем оптимизации запасов);

b) Снизить дебиторскую задолженность (но не подвергать себя риску потерять клиентуру). Могут быть полезны: учет векселей, факторинг, спонтанное финансирование.

Нужно также учитывать средний срок отсрочек, которые предоставляют конкуренты, необходимо снизить удельный вес сомнительных клиентов и др.

c) Увеличить кредиторскую задолженность (удлиняя сроки расчетов с поставщиками крупных партий сырья, материалов, товаров).

d) Увеличить кредиторскую задолженность удлиняя сроки расчетов с поставщиками крупных партий сырья, материалов, товаров.

2. ДС = -200 – 50 = -250. Это дефицит денежных средств.

У предприятия постоянных ресурсов недостаточно для покрытия постоянных активов:

– имеет место недостаток СОС. Ситуация характеризуется высоким финансовым риском вследствие практически полной зависимости предприятия от кредиторов.

- дело может дойти до продажи основных активов ради возмещения задолженности.

По цепочке факторов это приведет к падению финансовых результатов и увеличению дефицита СОС.

Финансовые решения - такие же, как в ситуации 2.

3. ДС = 200 – (-400) = 600.

Предприятие генерирует излишек ресурсов оборотных средств, дополняющий СОС. Это порождает значительные ДС.

У промышленных предприятий подобная ситуация может сложиться за счет внереализационных статей (бывает редко). Для крупных торговых предприятий такая ситуация не редкость.

Финансовые решения: направить деньги на долго- или краткосрочные финансовые вложения.

4. ДС = -250 – (-350) = 100

Предприятию не хватает постоянных ресурсов, чтобы финансировать постоянные активы. Приходится обращаться к другому источнику финансирования – излишку текущих ресурсов над текущими потребностями. Часть этого излишка идет на дофинансирование постоянных активов, остаток представляет собой денежные средства. Пока ситуация уравновешена.

Для промышленного предприятия финансирование постоянных активов тесно связано с повседневным операционным процессом, потому что в данной ситуации именно отрицательная величина ТФП примиряет между собой стратегию и тактику управления финансами предприятия.

Излишек текущих ресурсов можно получить благодаря хорошему управлению дебиторской и кредиторской задолженности, скрупулезному управлению запасами, возможно удачным внерализационным мероприятиям. Но при этом велик риск, так как сильна зависимость от отношения покупателей и/или поставщиков.

Для торгового предприятия сочетание недостатка СОС с отрицательной величиной ТФП является органичным и здоровым. Эта ситуация не считается дисбалансом, так как в торговле отрицательные ТФП рассматриваются как постоянные ресурсы, позволяющие обеспечить финансирование недостатка СОС достаточно стабильным способом.

Финансовые решения: для промышленного предприятия (см. ситуацию 2) – увеличить СОС, снизить ТФП; для торгового предприятия – произвести финансовые вложения свободных ДС.

5. ДС = -250 –(-150) = -100

Для промышленного предприятия это положение может служить продолжением предыдущего. Отрицательные ТФП – источник временный и подверженный случайностям. Равновесие зыбкое, финансовый риск высокий.

Для крупного торгового предприятия уравновешивание недостатка СОС отрицательной величиной ТФП – классический вариант. Но в данной ситуации предприятие либо переоценило свой излишек ресурсов по текущей деятельности, либо недооценило недостаток СОС (возможно получило убытки, что увеличило дефицит СОС).

Финансовые решения: Промышленному предприятию следует сконцентрироваться на восстановление СОС, торговому – снизить недостаток СОС (желательно сравнять с величиной ТФП).

Пример 1. На основе данных годового баланса производственного предприятия «А» рассчитать собственные оборотные средства и текущие финансовые потребности, определить потенциальный излишек/дефицит денежных средств и потребную сумму краткосрочного кредита.

Актив		Пассив	тыс. руб.
Основные активы		Собственные средства
Запасы сырья, материалов		Резервные фонды
Незавершенное производство		Долгосрочные обязательства
Запасы готовой продукции		Краткосрочные банковские кредиты
Дебиторская задолженность		Кредиторская задолженность
Денежные средства
(Краткосрочные) финансовые вложения
Другие текущие активы
Баланс

Пример 2. Требуется определить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов предприятия исходя из следующих данных:

· средний период оборота запасов сырья, материалов составляет 40 дней;

· средний период оборота незавершенного производства – 15 дней;

· средний период оборота запасов готовой продукции составляет – 30 дней;

· средний период оборота дебиторской задолженности – 20 дней;

· средний период оборота денежных активов составляет 3 дня;

· средний период оборота кредиторской задолженности – 18 дней.

Задача 1.

Рассчитать норматив оборотных средств по готовой продукции на складах экономико-аналитическим методам по следующим данным:

1. Себестоимость товарной продукции в отчетном году – 440380 тыс. руб.;

2. Фактические остатки готовой продукции, тыс. руб.:

на 01.01
на 01.04
на 01.07
на 01.10
на 01.01	32200 (ожидаемая величина)

3. Выпуск товарной продукции в планируемом году по производственной себестоимости 1100950 тыс. руб.

Задача 2.

Рассчитать потребность предприятия в оборотных средствах по сырью и материалам экономико-аналитическим методам.

1. Судя по отчетным данным, за текущий год на производство будет израсходовано сырья и материалов на сумму 84000 млн.руб.;

2. Остатки сырья и материалов, сложившиеся на:

01.01	2800 млн.руб.
01.04	3300 млн.руб.
01.07	5000 млн.руб.
01.10	5800 млн.руб.
01.01	6000 млн.руб. (прогноз)

3. В 4 квартале планируемого года расход сырья и материалов прогнозируется на сумму 25500 млн.руб.

Задача 3.

Рассчитать совокупный норматив собственных оборотных средств методом коэффициентов по следующим данным:

1. Норматив оборотных средств на отчетный год определен в сумме 31642 тыс.руб.;

2. Из общего норматива 31642 тыс.руб. 75% оборотных средств относятся к первой группе и 25% - ко второй;

3. В планируемом году прогнозируется рост объема производства товарной продукции на 5%, цен на покупные материальные средства – на 30%;

4. По оборотным средствам второй группы среднемесячный темп инфляции планируется в размере 2%;

5. Предприятие разработало мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотных средств на 2%.

Задача 4.

Определить необходимый объем финансовых ресурсов, авансированных на формирование производственных запасов предприятия, по следующим данным:

1. Объем закупок ТМЦ в планируемый год – 240 млн.р., срок коммерческого кредита – 30 дней;

2. Расход производственных запасов на планируемый год предусматривается в сумме 225 млн.р.;

3. В отчетном году себестоимость реализуемой продукции составляет 180 млн.р., а среднегодовая стоимость материально-производственных запасов – 24 млн.р.

Задача 5.

Торговая фирма имеет следующий баланс:

Актив		Пассив	тыс.руб
Денежные средства		Краткосрочная банковская задолженность
Дебиторская задолженность		Кредиторская задолженность: поставщикам по зарплате бюджету по налогам
Товарно-материальные запасы		Долгосрочные кредиты
Внеоборотные активы		Уставный капитал
		Нераспределенная прибыль
Баланс		Баланс

Требуется определить:

1. Наличие СОС

2. Величину ТФП

3. Потенциальный излишек / дефицит/ ДС

4. Коэффициент общей ликвидности

5. Рентабельность активов.

Пример 3. Предприятие приобретает изделия из стали по $40 за штуку. Годовая потребность 6400 шт. Руководство рассчитывает на 16% доход от вложений, что соответствует цене капитала. Кроме того, страхование, налоги и т.п. на каждое изделие - $1.6. Расходы на заказ поставки - $100.

Определить: EOQ, общую стоимость запаса и число заказов.

Пример 4. Годовая потребность в определенном виде материалов, определяющая объем их закупки, составляет 1000 тыс.руб. Размер текущих затрат по размещению заказа, доставке товаров и их хранению в расчете на одну поставляемую партию составляет 12 тыс.руб. Размер текущих затрат по хранению единицы запаса составляет 6 тыс.руб.

Определить:

1. Оптимальный размер партии поставки товаров (РПП_О)

2. Количество поставок в год

3. Средний интервал между поставками

4. Оптимальный средний размер производственного запаса материалов.

Пример 5. Рассчитать точку возобновления запасов (ROP) по следующим данным.

Годовая потребность в материалах 6400 единиц. Время ожидания 1 неделя. В году 50 рабочих недель.

Пример 6. Определить сумму финансовых средств, инвестируемых в предстоящем периоде в дебиторскую задолженность по следующим данным.

· Планируемый объем реализации продукции с предоставлением товарного (коммерческого) кредита - 3200 тыс.руб.;

· Планируемый удельный вес себестоимости продукции в ее цене – 75%;

· Средний срок предоставления кредита оптовым покупателям - 40 дней;

· Средний период просрочки платежей покупателями по данным анализа – 10 дней.

Пример 7. Определить средний остаток средств на счетах дебиторов и сумму средств, инвестируемую в дебиторскую задолженность.

Себестоимость продукции составляет 60% от цены реализации. Счета оплачиваются в среднем через 60 дней после продажи. Ежемесячные продажи составляют 150 тыс.руб.

Пример 8. Определить средний остаток средств на счетах дебиторов и средние вложения средств в дебиторскую задолженность.

Продажи в кредит составляют 500 млн.р. в год. Период поступления денег - 90 дней. Себестоимость составляет 50% от цены реализации.

Задача 6.

Необходимо решить, стоит ли предоставлять скидку за досрочную оплату счетов. Основанием для принятия решения должна быть дополнительная прибыль, превышающая сумму скидок.

Компания “Z” представила следующую информацию:

Текущий ежегодный объем продаж с предоставлением коммерческого (товарного) кредита, у.е.	8 000 000
Период погашения дебиторской задолженности	2 месяца
Условия	net/30
Минимальная норма прибыли, %

Финансовая служба компании рассматривает возможность предложить скидку 2/10, net/30 (2% скидки при оплате в течение первых 10 дней при общем сроке 30 дней). Ожидается, что 25% покупателей воспользуются возможностью получить скидку, а период погашения дебиторской задолженности уменьшится до 1,5 месяцев.

Дата добавления: 2014-01-11