Программные продукты для оценки эффективности инвестиционных проектов

В настоящее время в России для оценки эффективности инвестиционных проектов получили распространение ряд зарубежных и отечественных имитирующих систем. К зарубежным компьютерным системам относятся пакеты COMFAR (Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting) и PROPSPIN (PROject Profile Screening and Pre-appraisal INformation system), созданные в UNIDO – Организации Объединенных Наций по промышленному развитию. Отечественные компьютерные системы разработаны на основе методических подходов UNIDO по проведению промышленных технико-экономических исследований. К ним относятся следующие компьютерные системы:

1. "Альт-Инвест" (Санкт-Петербург, фирма "Альт");

2. "Project expert" (Москва, фирма PRO-INVEST Consalting);

3. "ТЭО-Инвест" (разработана НПП "Система" при Институте проблем управления РАН);

4. "ИНВЕСТОР 4.1" (фирма "ИНЭК");

5. "ИНВЕСТ-ПРОЕКТ" (Институт промышленного развития).

При выборе пакета программного обеспечения оценки инвестиционных проектов следует сравнивать их по функциональным возможностям, адаптации к конкретной ситуации, удобству работы, защищенности, наличия международной сертификации. Для сравнения качества пакетов используются следующие критерии:

2. функциональные возможности с учетом современных методов расчета эффективности;

3. возможность реализации пакета на существующих ПЭВМ;

4. "открытость" и "закрытость" пакета.

"Открытые" пакеты сформированы в основном на базе электронных таблиц в соответствующей среде, где пользователь имеет возможность модификации формул. Такие пакеты обладают как некоторыми достоинствами, так и недостатками. Высококвалифицированные пользователи могут имитировать весьма сложные и разнообразные сценарии реализации проекта, используя гибкие возможности открытой системы. В то же время такие возможности пакета позволяют снять угрозу ошибок в результате профессиональных корректировок пользователей.

"Закрытые" пакеты не позволяют пользователям процесс изменения формул и алгоритмов, с помощью которых осуществляются вычисления в системе. К ним относятся пакеты, написанные на каком-либо языке программирования и функционирующие в определенной специфичной программной среде, где исключена возможность изменения технологии расчетов. Закрытые пакеты могут обладать как достоинствами, так и недостатками в зависимости от поставленных целей, стоящих перед инвестором и реципиентом. Инвестиционные проекты, представляемые на конкурс, следует рассчитывать с использованием программных пакетов, алгоритм которых не может быть изменен.

Международные компьютерные системы COMFAR и PROPSPIN являются единственными пакетами из рассматриваемых, прошедшие международную сертификацию. Пакет COMFAR относится к "закрытым" пакетам, а PROPSPIN-разряду "открытых" пакетов.

С помощью системы COMFAR оценка коммерческой эффективности проектов производится на основе имитации потока реальных денег. Расчет может вестись в местной и иностранной валюте. Достоинством системы является большой объем выдаваемой графической информации и получение без дополнительных затрат времени результатов проводимых расчетов при изменении ряда исходных данных. Пакет состоит из ввода данных, расчета и вывода данных, что позволяет получать доступ сразу к выходным данным ранее рассчитанных пакетов. Недостатками системы являются: отсутствие реакции создателей пакета на условия функционирования программы, несоответствие блока налогов российским условиям налогообложения, жесткая заданность перечня исходных данных при ограниченности их количества, трудность учета инфляции, невозможность сравнения интегральных показателей, рассчитанных при различных уровнях инфляции.

Система PROPSPIN создана на основе электронных таблиц Lotus 1-2-3 версии 2.01. Она предназначена для формирования облика инвестиционного проекта, исследования последствий изменений выбранных параметров, подготовки двух и более сценариев, основанных на различных предположениях перспективы развития проекта. Отличительной чертой системы PROPSPIN является ее интегрированность, означающая одновременное видение на экране входных данных и их финансовых последствий. В результате система представляет собой законченный вариант финансовой картины проекта с учетом заданных ограничений. Пакет не является средством проведения полного финансового анализа, а служит для выбора наиболее эффективного варианта из имеющегося набора проектов. Существенными недостатками пакета являются отсутствие учета инфляционных процессов, влияния рыночных факторов на цену выпускаемой продукции и т.д.

Особого внимания заслуживают отечественные компьютерные системы, так как с их помощью появляется возможность наиболее полно учесть особенности и тенденции развития экономики России, ее налоговую систему, инфляционные процессы, степень риска. Сравнительная характеристика основных отечественных программных продуктов приведена в таблице (табл. 13).

Из приведенного перечня отечественных программных продуктов наиболее интересным является семейство систем программного обеспечения Project Expert фирмы Pro-Invest Consulting, предназначенного для разработки и финансового анализа стратегического плана организации. Для описания плана инвестиций в Project Expert используются достаточно распространенные подходы сетевого планирования. С их помощью проект разбивается на комплекс взаимосвязанных задач и рассчитываются все виды ресурсов, необходимые для реализации проекта. В этом случае используются графики Gantt и PERT диаграммы, относящиеся к классу пакетов календарного планирования, которые достаточно часто используются в практической деятельности организаций.

Таблица 13

Сравнительная характеристика основных отечественных программных продуктов при автоматизации оценки
эффективности инвестиций

Программные продукты	Сравнительные характеристики
"Закрытость" пакета	Отражение российских условий налогообложения	Возможность учета инфляции	Возможность учета рисков	Отражение основных положений методики ЮНИДО
Project Expert	Да	Да	Да	Нет	Да
"Альт- Инвест"	Нет	Да	Да	Да	Да
"ИНВЕСТ- ПРОЕКТ"	Нет	Да	Да	Нет	Да
"ТЭО- Инвест"	Да	Да	Да	Нет	Да
"ИНВЕСТОР" 4.1.	Да	Да	Да	Да	Да

Последняя наиболее мощная версия Project Expert 6.0 обладает широкими возможностями по ее эффективному использованию для контроля и прогнозирования расходов по проекту. В блоке контроля обеспечивается анализ фактических данных о реализации проекта и контроль рассогласований. После сравнения первоначального и фактического плана формируется отчет о рассогласовании финансового плана с фактическим состоянием.

В прединвестиционный период реализации проекта сравниваются планируемое и фактическое выполнение календарного плана, планируемого и фактического объема работ, планируемых и фактических затрат на выполнение работ. На стадии производства и сбыта продукции идет процесс сравнивания планируемого и фактического объема продаж, планируемых и фактических постоянных и переменных издержек, соответствие графика получения и погашения займов ранее запланированному и т.п.

Отчеты по результатам расчетов с использованием пакета Project Expert включают прогнозные данные движения денежных средств и баланс проекта, таблицы рассогласования плановых и фактических данных и расходов по проекту. Следует отметить, что Project Expert имеет возможность обмена данными с другими пакетами управления проектами.

Рассмотрим характеристику последовательности действий, относящиеся к вопросам обработки информации относительно заемных и привлеченных источников финансирования проектов. Последовательность работы с информацией по привлеченным и заемным источникам финансирования можно представить в виде последовательности действий, приведенных на рис. 11.2.

Общие характеристики проекта при вводе в ПЭВМ включают в себя данные об объеме реализации продукции, инвестиционные затраты и текущие издержки. После этого с помощью ПЭВМ рассчитывают сальдо финансовых ресурсов на каждом шаге реализации проекта. То есть определяется условие, могут ли поступления от реализации проекта покрыть все необходимые затраты по каждому шагу планирования. При этом должно соблюдаться условие положительной величины сальдо, что свидетельствует об эффективности проекта в течение всего жизненного цикла проекта.

Так как на начальной стадии реализация проекта происходит процесс вложения значительных средств, а проект еще не работает с полной отдачей, наблюдается отрицательная величина сальдо. В целях исключения такого положения следует предусмотреть дополнительное финансирование в виде необходимых заемных и привлеченных средств. Например, в форме банковского кредита под определенную процентную ставку. В этом случае вводятся в ПЭВМ данные об условиях погашения займов, процентная ставка, интервалы планирования возврата финансовых ресурсов.

Рис.11.2. Последовательность действий с информацией
по заемным и привлеченным средствам

С помощью ПЭВМ пользователь пересчитывает сальдо финансовых ресурсов и при получении его отрицательного значения необходимо снова вернуться к расчетам и возможности изменения условий получения или возврата кредита в целях получения положительного сальдо на каждом шаге планирования. Работа с информацией о дополнительном заемном и привлеченном финансировании заставляет пользователей осуществлять несколько итераций с различными исходными данными для достижения эффективных результатов.

Следует отметить, что ни один программный пакет не позволяет получить оптимальный результат. То есть с их помощью идет процесс перебора возможных вариантов, но нет гарантии того, что конкретное решение будет оптимальным.

Существующие программные пакеты между собой различаются количеством проработки вариантов и возможностями удобства использования интерфейса. Например, в пакете "Альт-Инвест" используются возможности распределения задолженности по шагам погашения и уплаты убывающей суммы процентов, либо с равномерным распределением всей суммы выплат по шагам времени погашения, а также схема "гибкого" обслуживания графика задолженности по кредитам. Последняя версия пакета (3.0) "гибкая" схема выплат может формироваться в автоматическом режиме с условием погашения задолженности на каждом шаге планирования с учетом объемов, не превышающих всех свободных финансовых ресурсов, которые имеются в определенный момент времени.

Программный пакет "ТЭО-Инвест" базируется в основном на принципах, заложенных в пакете "Альт-Инвест". Отличие состоит в том, что в "ТЭО- Инвест" предусмотрена возможность регулярной выплаты процентов по кредиту, а возврат основной части долга задаются вручную в виде процентов от общей суммы. На экране в это же время присутствует информация о состоянии расчетного счета с учетом кредитования. Это создает условия для принятия более рационального решения в части кредитования.

На основании краткого анализа программных пакетов по оценке эффективности инвестиционных проектов можно сделать ряд выводов. Во-первых, существующие пакеты не позволяют в настоящее время осуществить оптимизацию проводимых расчетов. Во-вторых, большинство пакетов не позволяют учесть существующие внутренние и внешние риски при оценке эффективности проектов. Расчет рисков проводится вручную, в основном, с использованием метода экспертных оценок. И, в третьих, процесс создания или совершенствования существующих пакетов должен идти по пути достижения цели учета всех возможных факторов, влияющих на эффективность проекта.

Дата добавления: 2014-01-13