Каковы, по-вашему, составляющие успешной торговли?

Не припомните ли, когда вы наконец закрепились на позиции, которую уже не пришлось закрывать?

Поскольку облигации в конце концов упали до 50, вам, должно быть, пришлось пережить несколько ударов, прежде чем удалось от­крыться вверх в подходящем месте?

То есть, если вам не удалось поймать выгодную точку, то вы выхо­дите из рынка и повторяете попытку в другой точке?

Каков ваш допустимый риск по сделке?

Когда вы начали покупать облигации?

Вы торгуете более двадцати пяти лет — много дольше большин­ства других трейдеров. Какая из ваших сделок была самой драма­тичной?

На каких ключевых факторах вы сосредоточиваетесь при фунда­ментальной оценке рынка казначейских облигаций?

Потому что ваш прогноз надежнее или из-за того, что системы те­перь работают не так хорошо, как раньше?

Вы сами торгуете именно так?

Раньше я уделял системам больше внимания, чем теперь. Сейчас я в основ­ном опираюсь на собственное суждение.

Системы дают меньше отдачи, чем раньше, потому что теперь их использу­ют слишком многие. Когда слишком много людей делают одно и то же, рынок будет некоторое время приспосабливаться к этому.

/ 60 Гэри Билфелдт

Несомненно, самым важным фактором является состояние экономики. Четыре других важных фактора — это инфляционные ожидания, курс долла­ра, торговый баланс и дефицит бюджета.

Было совсем немного сделок, которые можно назвать драматичными. Боль­ше всего мне запомнилась попытка уловить минимум рынка облигаций в 1983 и 1984 годах.

Я попытался поймать основание рынка, когда облигации шли в коридоре 63-66.

Обычно он составляет примерно 0,5-1,5 пункта. [Один пункт фьючерсно­го рынка казначейских облигаций равен 32 тикам. Движение в один пункт эк­вивалентно 1000 долл. на контракт.]

Верно.

Да. Был период, в течение которого произошло несколько потерь.

Гэри Билфелдт 161

Я серьезно настроился по-бычьи в мае 1984 года, когда были выпущены пятилетние бумаги с доходностью 13,93. Я занимался банковскими операция­ми с 1974 года, и в тот момент нам не удавалось найти подходящих заемщиков трехгодичных кредитов под 13 процентов. И вдруг — пожалуйста: продаются пятилетние казначейские билеты с доходностью почти на целый процент выше этой! Более того, это происходило на пике спада в Пеории: безработица при­ближалась к 20 процентам, углублялся фермерский кризис. Я решил, что про­центные ставки поднялись, наверное, уже достаточно высоко. И с этого момента по апрель 1986 года включительно я крупно играл на повышение казначейс­ких облигаций. Бесспорно, это было и моей лучшей сделкой, и самой продол­жительной тенденцией.

Самое главное — иметь метод, который сохраняет выигрышные позиции и ликвидирует проигрышные.

Дата добавления: 2014-11-06