Объемы и открытый интерес

Point and Figure chart

По-русски удобнее назвать этот тип графиков как крестики-нолики. В отличие от всех предыдущих типов, он не содержит временной шкалы и отражает только изменение цен, а также, как и свечки, позволяет отфильтровывать статистические шумы (см. рис. 6-13).

Данный тип графиков тоже малоупотребителен среди трейдеров, хотя, на наш взгляд, может быть, и напрасно. Крестики-нолики дают более простые сигналы и позволяют рассчитывать цель для движения цен при прорыве области консолидации, что редко возможно сделать с помощью других графиков.

Опишем способ построения этих графиков. Для начала мы должны зафиксировать две величины: количество пунктов в одной клеточке графика и количество пунктов, требуемых для разворота. Возьмем для примера в качестве таких величин 10 пунктов и 30 пунктов. Пока цена растет, мы ставим через каждые 10 пунктов крестик «X», продолжая столбик, который отражает рост цены (см. рис. 6-14). Когда цена начнет двигаться вниз, мы ставим в соседнем столбике нолик «О», но не сразу, а только тогда, когда ее движение вниз пройдет более, чем 30 пунктов (см. рис. 6-15).

Пока величина разворота не достигнет такого значения, мы считаем, что это несущественное изменение цены (т.е. «отрезаем» статистический шум), и не рисуем нолики. Если ее понижение не превысило 30 пунктов от максимальной цены и цена снова пошла вверх, то мы дожидаемся, когда она достигнет максимума, и продолжаем ставить крестики. Таким образом, один столбик крестиков или ноликов может соответствовать как очень короткому, так и очень продолжительному периоду времени.

Крестики и нолики пытаются отразить суть изменения цен вверх-вниз, отвлекаясь от временной природы этого изменения. И это понятно — трейдера интересует движение цен, чтобы получить прибыль на разнице курсов. Но такая «философия» несколько ущербна, так как нас интересует не только прибыль, но и скорость ее получения, т. е. эффективность использования капитала. Если вы уверены, что получите, например, 10% прибыли, то существует огромная разница — получить эту прибыль за час, за неделю, за месяц или за год.

Так же как и свечки, крестики и нолики «отрезают» статистический шум, поскольку фильтруют незначительные колебания цен в противоположную сторону от основного движения. Причем силу фильтрации этого шума можно регулировать, изменяя параметр разворота. Наиболее популярно в качестве такого параметра использовать магическое число 3, т. е. соотношение величины шага графика к величине разворота должно быть равно 1:3. Однако можно применять и другие соотношения, в частности соотношение 1:1. На рисунках вы можете увидеть, как при соотношении 1:3 мы получаем меньше ценовых колебаний, чем при соотношении 1:1. Усиление фильтрации приводит к пропуску незначимых колебаний (см. рис. 6-16 и 6-17).

Исторически этот тип графиков появился во времена первых бирж, когда результат изменения цен на бирже отмечался мелом на доске в виде крестиков и ноликов. Вновь этот метод стал использоваться в 80-х годах, когда появилась возможность легко строить крестики-нолики с помощью компьютеров. Тем не менее, то ли из-за неумения анализировать эти графики, то ли из-за действительной их неэффективности, почему-то они используются трейдерами достаточно редко. Наиболее часто и эффективно крестики-нолики применяются при анализе ценовых колебаний в течение дня вместе с анализом часовых графиков, чтобы точнее определить наиболее удачные моменты входа и выхода из рынка.

Фигуры для крестиков и ноликов и анализ этих графиков мы рассмотрим ниже.

Объемы обычно чертятся как гистограммы под ценовым графиком. При этом столбик объема за соответствующий период времени располагается точно под палочкой или свечкой ценовых колебаний за тот же временной период. Объемы отражают количество заключенных контрактов за определенное время, а не их размеры. Учет такого количества является не совсем точным показателем активности, но дает нам более полезную информацию, чем учет размеров сделок. Действительно, если мы будем учитывать величину, а не количество сделок, то увеличение объемов может быть спровоцировано несколькими участниками рынка проведением крупных сделок. Учет же количества контрактов позволяет измерить активность всех участников рынка, но в этом случае возможно воздействовать на объем большим числом мелких сделок. Таким образом, при анализе объема необходимо учитывать две крайности: малые объемы при больших суммах сделок (что обычно могут позволить себе только крупные и профессиональные спекулянты и хеджеры), а также большие объемы за счет большого количества сделок мелких спекулянтов, которые часто не являются профессионалами рынка. Кроме того, в объеме не разделяется активность «быков» и «медведей», т. е. не разделяются объемы покупок и продаж. Однако активность «медведей» и «быков» видна при анализе изменения цен — если последние растут, то побеждают «быки», если же они падают, то побеждают «медведи». На рынках с фиксированным местом и временем проведения торгов (например, фьючерсный рынок) учет сделок — более легкий и контролируемый процесс, чем на мировом и круглосуточном рынке FOREX, где точный учет количества сделок практически невозможен. Поэтому следует придавать различное значение оценке объемов на разных финансовых рынках. Невозможность точного учета объемов на FOREX приводит к необходимости использовать оценочные показатели объемов. Возможны два варианта такой оценки: либо экстраполировать объемы валютных фьючерсов, которые сильно коррелируют с FOREX, либо оценивать объемы на глаз, определяя скорость поступления информации о торгах в компьютерную систему и отображаемую на мониторах (чем больше скорость обновления информации, тем больше объемы).

Основное правило анализа объема состоит в том, что возрастающие объемы подтверждают интерес участников рынка к движению цен в текущем направлении, а уменьшающиеся объемы говорят о том, что участники не поддерживают данное движение. Причем самое главное в анализе объемов — это то, что они опережают движение цен, так как цены более инерционны, чем объемы. Если рост цены происходит при нарастающих объемах, а затем объем падает, то цена обычно еще продолжает расти, но объем дает нам сигнал о возможном развороте или, по крайней мере, об ослаблении тренда. Кроме того, объемы — обязательный подтверждающий сигнал при анализе фигур разворота и продолжения (см. 6.4 и 6.5).

Отметим, что анализ гистограммы объемов затруднен из-за малой визуальной информативности такого графика. Поэтому при анализе объемов рекомендуется использовать еще и компьютерные индикаторы, построенные на объемах, которые дают более ясные сигналы.

Из набора первичных данных (цены, объемы и открытый интерес) объем занимает второе место по важности после цен. При анализе объемов необходимо избежать двух крайностей: переоценки их значимости и полного их игнорирования.

Наиболее значимы при анализе объемы для дневных и недельных графиков. На месячных графиках они обычно не используются. Следует учитывать, что на товарных рынках, в отличие от рынка фьючерсов или FOREX, объемы публикуются с задержкой на один день, т.е. объемы торгов известны только на следующий торговый день, поэтому являются запаздывающим параметром.

Открытый интерес — это общее число поддерживаемых или не ликвидированных контрактов на конец текущего или на начало следующего дня. Увеличение объема может происходить за счет большого количества мелких спекуляций, а открытый интерес говорит о серьезной и долгосрочной заинтересованности участников рынка в существующей тенденции, поэтому для подтверждения основного ценового движения увеличение объемов должно подтверждаться и повышением открытого интереса. Для FOREX показатель открытого интереса не используется, поскольку нет возможности его зарегистрировать. Как мы уже подчеркивали, FOREX не является чистой игрой с нулевым результатом, когда торгуется однородный товар, и нужно обязательное наличие пары продавец-покупатель. Поэтому открытый интерес для FOREX не имеет большого смысла.

Данные открытого интереса, как правило, чертятся в виде линии ниже ценового графика и выше объемов. При этом нам больше важно не абсолютное значение открытого интереса, а его увеличение или уменьшение. Кроме открытого интереса, часто чертится график, представляющий усредненное значение открытого интереса за последние пять лет. Сравнение текущего открытого интереса и среднего значения позволяет устранять сезонные колебания. Например, если повышение открытого интереса совпадает с повышением среднего значения, то это говорит о сезонном влиянии на открытый интерес и уменьшает значимость такого повышения. Если увеличение открытого интереса существенно превышает среднее значение, то это говорит о специфичности именно текущей ситуации на рынке, которая не связана с сезонными колебаниями активности.

Рассмотрим, как вычисляется открытый интерес. Для заключения контракта на любом финансовом и товарном рынке необходимы продавец и покупатель. При совершении сделки открытый интерес может либо увеличиваться, либо уменьшаться, либо оставаться неизменным. Если одна из сторон сделки (продавец или покупатель) закрывает старую открытую позицию, а другая — открывает новую позицию, то открытый интерес не изменяется, так как одна позиция закрылась, а другая открылась. Если обе стороны при сделке открывают новые позиции, то он увеличивается. Если они ликвидируют свои позиции, то он уменьшается.

Чрезвычайно большое увеличение открытого интереса может свидетельствовать об опасной ситуации на рынке и сигнализировать о возможном развороте тренда.

Повторим еще раз, что основное правило интерпретации объемов и открытого интереса состоит в том, что объемы должны подтверждать тренд. То есть при возрастающем или убывающем тренде движение цен в направлении основного тренда происходит на увеличивающихся объемах, а движение против тренда — на уменьшающихся объемах. Открытый интерес является третьестепенным по значимости параметром, он обычно просто подтверждает объемы и на FOREX не используется. При обсуждении следующих тем мы будем постоянно возвращаться к вопросу об объемах.

Дата добавления: 2014-11-06