Стратегические факторы экономической политики

Влияние фундаментальных новостей на рынок

Выступления глав правительств, управляющих центральных банков и видных экономистов

Это один из факторов, который вызывает немедленный отклик на рынке. Достаточно часто, особенно при наличии определенных предпосылок, выступление того или иного влиятельного или уважаемого лица может не только сильно повлиять на поведение той или иной валюты, но и в корне изменить ситуацию на рынке. Например, выступление главы Швейцарского Национального Банка Лумьера о незаинтересованности Швейцарии в сильной собственной валюте 29 сентября 1995 года привело к взлету швейцарского франка с уровня 1.1400 до уровня 1.1480 в течение нескольких минут, и далее до уровня 1.1580 в течение последующего часа. Другим примером может служить выступление видного экономиста Бергстейна, которое, вместе с ухудшением торгового баланса США и неоправдавшимися ожиданиями по поводу дополнительного бюджета Японии, привело к катастрофическому обвалу йены в течение менее чем двух дней с отметки 104.55 до 97.15, сведя на нет двухнедельные усилия Центрального банка Японии и Федеральной Резервной Системы США.

Если фундаментальная новость противоречит действующему направлению движения цен — так называемому тренду, то время ее влияния на изменение курсов валют может ограничиться парой-тройкой часов. А вот если фундаментальный фактор подтверждает тренд, то происходит ускорение динамики курса с последующим возможным откатом.

Иногда бывают ложные движения сразу после события, связанные с открытием и закрытием больших позиций. Не имея достаточного опыта, в этом случае можно, будучи влекомым первой реакцией рынка, открыть неверную позицию, поэтому лучше переждать некоторое время и действовать осознанно.

ВАРИАНТЫ РЕАКЦИИ РЫНКА НА ПРОИЗОШЕДШЕЕ ФУНДАМЕНТАЛЬНОЕ СОБЫТИЕ

Динамика ожиданий рынка	Динамика стоимости валюты
Ожидания в целом оправдались.	Сильных изменений курс претерпевать не будет.
Рынок недооценил данный фактор.	Продолжение действующей динамики с ускорением в момент появления события.
Ожидания оказались ошибочными.	Можно ожидать сильного изменения курса в направлении, противоположном предыдущему.

Экономический показатель	Высокое значение	Низкое значение	Оптимальное значение
Инфляция	Провоцирует высокие процентные ставки и, как следствие, снижение эффективности производства и перераспределение капитала от производства к посредникам.	Провоцирует низкие процентные ставки и, как следствие, застой в торговле и в финансовой сфере.	При стабильно высокой эффективности производственного сектора остаются возможности для доходного ведения дел у посредников.
Безработица	Провоцирует социальную напряженность, уменьшение среднего класса, снижение чистой массы реальных доходов населения.	Как следствие, у работников пропадают стимулы к хорошему труду, а от этого страдают интересы работодателей.	На пересечении интересов работодателей и работников.
Бюджетный дефицит	Провоцирует рост государственного долга страны и, как следствие, ускорение инфляции. Решение проблемы — либо снижение расходов (за счет малообеспеченных слоев населения), либо через повышение налогов (за счет налогоплательщика).	Провоцирует снижение инфляции.	Основано на умеренной инфляции при соблюдении интересов всех заинтересованных в бюджете страны групп.
Обменный курс	Невыгодно экспортерам и внутренним производителям, провоцирует снижение экспорта и вывоз капитала за рубеж.	Невыгодно импортерам и внутренним потребителям - провоцирует повышение цен на импорт, усиление инфляции.	Величина, близкая к рыночной, но отличающаяся от нее в силу спекулятивных колебаний.
Учетная ставка	Провоцирует удорожание кредита и экономический застой. Невыгодно основной массе населения и производству.	Провоцирует отток капитала из страны, обесценивание национальной валюты. Противоречит интересам финансовых посредников.	Находится на пересечении интересов всех заинтересованных групп.

Фундаментальные факторы обладают разными жизненными циклами. Короткий цикл, с длительностью не более суток, характерен для всех неожиданных новостей. Длинным циклом, — от нескольких недель до нескольких лет, обладают все факторы, связанные с общим состоянием национальной и мировой экономики. Это: динамика инфляции, безработицы, процентных ставок и т.п.