Тема 9. Управління фінансовими ризиками

9.1. Місце ризику в господарській діяльності підприємства.

9.2. Зони фінансового ризику.

9.3. Методи оцінки ризику.

9.4. Співвідношення ризику і доходу. Способи мінімізації ризику.

9.1. Місце ризику в господарській діяльності підприємства.

При адміністративно-командній системі умови господарської діяльності підприємств визначалися вищестоящими державними органами. Підприємствам централізовано доводилися обсяг виробництва на п'ятирічку, прикріплювалися постачальники і споживачі. Це дозволяло заздалегідь розрахувати основні показники фінансово-господарської діяльності: обсяг продаж, виторг, доходи, прибуток.

Не можна сказати, що в адміністративно-командній економіці не мав місце ризик. Однак він був пов'язаний, як правило, з такими причинами, як невиконання державного замовлення, порушення договорів постачання, незабезпеченість транспортом і т.п. Відповідальність за всі зазначені безладдя можна було перекласти на вищестоящу організацію, а втрати від їх впливу на фінансові результати підприємств - на міністерські фонди. Інша справа в ринковій економіці. Тут держава не несе відповідальності по зобов'язаннях підприємств, тому наслідки ризику лягають безпосередньо на самого підприємця.

З давніх часів ризик вважається одним з факторів формування доходу. Більш того, існувала думка про те, що доход (чи частина його) являє собою винагороду за готовність ризикувати.

Сучасну фінансово-господарську діяльність важко уявити без ризику. Посилення ризику - це не що інше, як зворотний бік самостійності підприємництва, своєрідна плата за неї. (Відзначимо, що наявна економічна самостійність ще дуже далека від тієї самостійності, що потрібна для нормальної ринкової економіки).

Як відомо, ринок припускає розвиток конкуренції, а для того, щоб підприємство було конкурентоспроможним, йому треба впроваджувати нові технології, робити різноманітні фінансові операції, що, безумовно, підсилює ризик.

У цій ситуації варто не боятися й іти від ризику взагалі, а передбачати і знижувати його до мінімального рівня.

Перш ніж зробити ту чи іншу фінансову операцію, треба спрогнозувати її економічну доцільність, рівень ризику і не переходити за припустимі його межі.

За джерелом виникнення прийнято розрізняти ризик:

а) власне господарський;

б) зв'язаний з особистістю людини;

в) обумовлений природними факторами.

За причиною виникнення ризик може бути наслідком:

а) невизначеності майбутнього;

б) непередбачуваності поводження партнерів;

в) недоліку інформації.

При оцінці ризику головне місце належить аналізу можливих втрат ресурсів при здійсненні підприємницької діяльності.

Тут маються на увазі не об'єктивні витрати ресурсів у процесі роботи підприємства, а випадкові, непередбачені, але потенційно можливі втрати, що виникають внаслідок відхилення діяльності від визначеного порядку.

У той же час необхідно враховувати, що випадковий розвиток подій може приводити до збільшення витрат одного виду ресурсів і зниженню витрат іншого виду.

Тому випадкові події можуть впливати на кінцеві результати господарської діяльності, тобто мати несприятливі і сприятливі наслідки. При оцінці ризику слід в однаковій мірі враховувати і ті й інші.

Фінансові втрати - це прямий грошовий збиток, зв'язаний з непередбаченими платежами, виплатою штрафів, сплатою додаткових податків, втратою коштів і цінних паперів. Крім того, фінансові втрати можуть бути при недоодержанні або неотриманні грошей з передбачених джерел при не поверненні боргів, несплаті покупцем поставленої йому продукції, зменшенні виторгу внаслідок зниження цін на реалізовані продукцію і послуги.

Виходячи з можливих втрат у діяльності підприємства, можна виділити 3 основні види підприємницького ризику: виробничий, комерційний, фінансовий.

Виробничий ризик пов'язаний з виробництвом продукції, товарів, послуг, із здійсненням будь-яких видів виробничої діяльності. Серед найбільш важливих причин виникнення виробничого ризику - можливе зниження передбачуваних обсягів виробництва, зростання матеріальних і інших витрат, сплата підвищених відрахувань і податків і т.д.

Комерційний ризик - це ризик, що виникає в процесі реалізації товарів і послуг, зроблених чи закуплених підприємством.

Причини комерційного ризику:

- зниження обсягу реалізації внаслідок зміни чи кон'юнктури інших зобов'язань;

- непередбачене зниження закупівель;

- втрати товару в процесі звертання;

- підвищення витрат звертання.

Фінансовий ризик - це ризик, який виникає в сфері відносин підприємства з банками й іншими фінансовими інститутами.

Фінансовий ризик діяльності підприємства вимірюється найчастіше відношенням позикових засобів до власних.

Наприклад, чим вище відношення позикових засобів підприємства до власних, тим в більшому ступені це підприємство залежить у своїй діяльності від кредитів, тим більше і фінансовий ризик. Це пов'язано з тим, що припинення кредитування або жорсткість умов кредиту може викликати зупинку виробництва і відсутність сировини, матеріалів і ін.

Фінансові ризики є частиною комерційних ризиків. Вони зв'язані з ймовірністю втрат яких-небудь грошових сум чи їх недоодержанням. Ризики поділяються на два види: чисті і спекулятивні.

Чисті ризики означають можливість одержання збитку або нульового результату.

Спекулятивні ризики виражаються в імовірності одержати як позитивний, так і негативний результат.

Фінансові ризики найчастіше є спекулятивними, тому що в результаті здійснення операцій можливі два типи результату: доход або збиток.

До фінансових ризиків відносяться: кредитний, процентний, валютний, ризик упущеної фінансової вигоди.

Кредитні ризики - небезпека несплати позичальником основного боргу і відсотків, що приєднуються кредитору.

Процентний ризик - небезпека втрат комерційними банками, кредитними установами, інвестиційними фондами, селенговими компаніями в результаті підвищення процентних ставок, виплачуваних ними по притягнутих засобах, над ставками по наданих кредитах.

Валютні ризики являють собою небезпеку валютних втрат, пов'язаних зі зміною курсу однієї іноземної валюти стосовно іншої, у тому числі національної валюти при проведенні зовнішньоекономічних, кредитних і інших валютних операцій.

Ризик упущеної фінансової вигоди - це ризик настання непрямого (побічного) фінансового збитку (не одержаний прибуток) в результаті нездійснення якого-небудь заходу (наприклад, страхування) чи зупинки господарської діяльності.

Треба відзначити, що в обов'язки фінансового менеджера входить прагнення до зниження всіх видів підприємницького ризику, тому що між різними аспектами діяльності підприємства існує тісний зв'язок.

Дата добавления: 2014-10-15