Основные организационные формы финансирования (корпоративное и проектное финансирование)

Основные проблемы финансирования ИД (высокий риск, длительный срок окупаемости, нехватка залогового обеспечения).

Внутренние и внешние источники финансирования.

Основные организационные формы финансирования (корпоративное и проектное финансирование).

Основные проблемы финансирования ИД (высокий риск, длительный срок окупаемости, нехватка залогового обеспечения).

ТЕМА 8. ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Финансирование инновационной деятельности осуществляется с помощью тех же инструментов, что и финансирование обычной деятельности. Все источники финансирования делятся на 2 группы: внутренние и внешние. Внутренние формируются из собственных средств фирмы-инноватора, внешние – предоставляются посторонними инвесторами на возвратной основе.

Существуют следующие ограничения, препятствующие получению необходимых для инновационной деятельности средств.

1. Длительный срок окупаемости. Чем более фундаментальной и значительной является внедряемая инновация, тем больше срок её окупаемости. Для внедрения нового продукта, являющегося улучшенной модификацией старого этот срок составляет 1,2,3 года. Для принципиально новой продукции – может 10 и более лет. (Новые форматы звукозаписи разрабатывались с конца 80-хх гг. до…, мобильные телефоны – с конца 80-хх. до…)

Если осуществляется за счёт собственных средств, то их приходится на длительный срок отвлекать из обычной деятельности, такое возможно только если у предприятия большие объёмы прибыли). Для внешнего инвестора тоже вложения денег на длительный срок является проблемным вопросом, т.к. предсказать финансовое положение предприятие через 3 года намного сложнее, чем через 1 год.

2. Высокий риск инвестиций в инновационную деятельность.

Удачное внедрение инноваций приносит высокую прибыль, но вероятность такой удачи невелика. Из 100 открытий или изобретений только 10 превращаются в новый продукт или новую технологию. Из вновь выведенных на рынок товаров примерно половина терпит неудачу, не оправдывая сделанных расходов. Поэтому внешн6ие инвесторы тщательно проверяют предлагаемый инновационный проект и при малейших сомнениях отказывают в его финансировании. А при положительном решении требуют установить в договоре кредитования норму прибыли больше средней по обычным кредитам.

В подавляющем большинстве случаев финансируются проекты, обеспечивающие выпуск высококачественной, конкурентоспособной продукции. Для успеха проекта рекомендуется применять устоявшуюся, отработанную технологию, выпускать продукцию, ориентированную на достаточно емкий и проверенный рынок.

Высоки шансы получения финансирования и у инноваций — имитаций, в том числе усовершенствующих, дополняющих, замещающих и вытесняющих базовую модель.

Источниками финансирования инновационной деятельности могут быть предприятия, финансово-промышленные группы, малый инновационный бизнес, инвестиционные и инновационные фонды, органы местного управления, частные лица и т.д.

В развитых странах финансирование инновационной деятельности осуществляется как из государственных, так и из частных источников. Для большинства стран Западной Европы и США характерно примерно равное распределение финансовых ресурсов для НИОКР между государственным и частным капиталом.

На уровне предприятия источниками финансирования являются:

· собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые возмещения, нематериальные активы, временно свободные основные и оборотные средства);

· привлеченные средства, полученные от продажи акций, а также взносы, целевые поступления и пр.;

· заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов.

Основные организационные формы финансирования инновационной деятельности, принятые в мировой практике, представлены ниже:

Форма	Дефицитное финансирование	Акционерное (корпоративное) финансирование	Проектное финансирование
Возможные инвесторы	Правительства иностранных государств. Международные финансовые институты. Предприятия и организации РФ	Коммерческие банки. Институциональные инвесторы	Правительства. Международные финансовые институты. Коммерческие банки. Отечественные предприятия. Иностранные инвесторы. Институциональные инвесторы
Получатели заемных средств	Правительство Российской Федерации	Корпорации. Предприятия	Инвестиционный проект. Инновационный проект
Преимущества использования формы	Возможность государственного регулирования и контроля инвестиций	Вариабельность использования инвестиций у корпорации (предприятия)	Целевой характер финансирования. Распределение рисков. Гарантии государств — участников финансовых учреждений. Высокий уровень контроля
Сложности использования формы в условиях нашей страны	Нецелевой характер финансирования. Рост внешнего и внутреннего государственного долга. Увеличение расходной части бюджета	Нецелевой характер инвестиций. Работа только на рынке ценных бумаг, а не на рынке реальных проектов. Высокий уровень риска инвестора	Зависимость от инвестиционного климата. Высокий уровень кредитных рисков. Неустойчивое законодательство и налоговый режим

Компании используют два метода финансирования инновационных проектов – единовременное финансирование всего проекта и поэтапное финансирование. Второй метод имеет ряд преимуществ. Т.к. проект, оказавшийся неуспешным можно свернуть, а неиспользованное финансирование направить на реализацию другого проекта. Кроме того, полученные на пройденных этапах результаты НИОКР могут быть использованы в других проектах.

Дата добавления: 2014-10-22