Механизм раскручиванияинфляции издержек характеризуется тем, что первоначально в результате ростаиздержек повышаетсяуровень цен, а лишь затем расширяется денежная масса

¹ Примечательно, что инфор­мированные граждане, настра­давшиеся от хронической высо­кой инфляции, уже не восприни­мают объявление об эмиссии как популярную меру. Не случайно и правительство Российской Фе­дерации в ноябре 1998 года пуб­лично называло эмиссию непо­пулярной мерой.

Теоретически мы рассмотрели различия в факторах и механизмах раскручивания инфляции спроса и инфляции издержек. Два альтерна­тивных источника инфляции - монополизм государства, ведущий к чрез­мерной эмиссии, а также монополизм фирм и профсоюзов - в сущности, сво­дятся к одному: к неэффективности их деятельности. Это случай одновременно­го фиаско и государства, и рынка.

Однако при хронически высокой инф­ляции невозможно определить, к какому типу она относится. Факторы инфляции спроса и инфляции издержек переплета­ются и усиливают друг друга. При гипер-

Глава 23

Инфляция и антиинфляционная политика

инфляции в гонке цен рост денежной массы и инфляционные ожидания превращаются в самостоятельные источники инфляции.

В связи с этим в теории инфляции выделяются два направления -монетарное и немонетарное толкование происхождения инфляции.

§ 4. Монетарные и немонетарные

концепции инфляции

Во второй половине предыдущего параграфа мы рас­сматривали преимущественно немонетарные причины как основу воз­никновения инфляции издержек: неэффективность работы рынка и пра­вительства, что приводит к дефициту, то есть дисбалансу между сово­купным предложением и совокупным спросом в сторону превышения последнего. В результате по всей экономике распространяется и много­кратно воспроизводится искаженный ценовой сигнал: ресурсы оценива­ются выше своей предельной производительности и распределяются не­эффективно. Искаженное ценообразование закладывается по всей про­изводственной цепочке, т. е. производство осуществляется также неэф­фективно. Соответственно, деформируется не только предложение, но и спрос, дисбаланс между которыми усиливается с каждым новым вит­ком ценовой спирали. Все значительнее становится переоценка одних факторов производства и недооценка других по сравнению с их пре­дельной производительностью. Мы описали позицию сторонников не м о­не т арного про ис хожден и я и нфляц ии, ко т орые не с водя т пр и ч и ны и нфляц и и т олько к денежны м фак т ора м.

Позиция сторонников монетарного происхождения инфляции может быть кратко выражена словами М. Фридмена: «Инфляция всегда и вез­де есть явление денежное».

Действительно, в условиях инфляционной спирали, описанной выше, без вмешательства государства экономика приходила бы ко все более глубокому спаду и сокращению реальных доходов. Если мы вер­немся к изображению инфляции с помощью модели «AD-AS» (рис. 23.1) на классическом участке AS, то становится очевидной возможность раз­рубить порочный инфляционный круг: необходимо сократить издержки на единицу продукции. Снижение издержек стимулирует совокупное предложение (AS сместится вправо) и уровень цен понизится. Внедре­ние новых технологий и адекватное им изменение в организации и уп­равлении производством создало бы возможность оптимизировать структуру, а также объемы спроса и предложения, что привело бы к со­кращению издержек и снижению общего уровня цен. Тогда, даже в ус­ловиях полной занятости, рамки производства смогли бы расшириться

неинфляционным способом. Но рецепты сторонников немонетарного подхода осуществимы лишь при активной научно-технической и струк­турной политике правительства в весьма долгосрочном плане.

Однако в условиях высокой инфляции перед правительством стоят две сложнейшие задачи: не допустить глубокого спада производства и защитить население от обнищания. Правительство будет стараться под­держать, либо расширить совокупный спрос путем облегчения условий кредита, с помощью бюджетных расходов и посредством индексации доходов населения, что неизбежно связано с расширением объема де­нежной массы.

Более того, при очень высокой инфляции или гиперинфляции рост денежной массы, как отмечалось ранее, превращается в самостоятель­ный источник инфляции, порождая инфляционные ожидания. И в этих условиях необходимо первоначально сдержать рост денежного предло­жения, сбив высокие темпы инфляции до такого уровня, при котором попытки устранить диспропорции в экономике не будут сведены на нет.

Таким образом, мы обрисовали платформу сторонников мо н е т арно­го происхожден и я и нфляц ии. Монетаристы рассматривают экономику с гибкими ценами в краткосрочном плане (т. е. при неизменном объеме производства) и считают инфляцию порождением чисто денежных фак­торов. Этим и объясняется монетаристская трактовка инфляции, как пе­реполнение каналов обращения избыточным объемом денежной массы над товарной, что вызывает рост общего уровня цен. Иными словами, инфляция рассматривается (с учетом открытой экономики) как обесце­нение отечественной валюты страны по отношению к товарам и иност­ранным валютам.

Рассматривая инфляцию как чисто денежное явление, монетаристы полагают, что ее порождает ошибочная кредитно-денежная политика Центрального банка.

Однако следует заметить, что монетарная теория инфляции - это трактовка инфляции в узком смысле. На самом деле инфляция - гораз­до более сложное социально-экономическое явление. Сама же по себе денежная сфера выступает в двух ипостасях. С одной стороны, она выполняет функцию резонатора и ускорителя инфляционного процесса. С другой стороны, - это зеркало, которое через номинальный гибкий це­новой сигнал наиболее показательно отражает случаи неэффективнос­ти рынка и политических решений, выражающиеся в инфляции. Вне денежной сферы инфляция проявляется менее явно (в подавленной форме в виде дефицита). Гибкий ценовой сигнал быстрее и точнее от­ражает нарушение пропорций обмена, чем непосредственно сами про­порции обмена товара на товар или размеры дефицита.

Монетарная и немонетарная концепции инфляции - две стороны од­ной медали, теоретически обосновывающие общую характеристику та-

Глава 23

Инфляция и антиинфляционная политика

кого сложного социально-экономического явления, как инфляция. На оп­ределенном этапе экономического развития денежный фактор послужил как бы аллергеном, обострившим инфляционную ситуацию в XX столе­тии. Бурное развитие кредитно-денежных отношений привело к тому, что денежный рынок отрывается от реального рынка и превращается в са­мостоятельный полигон для развития инфляционных процессов. В этом заключается и специфика объекта исследования, и ценность монетар­ной теории.

Нам уже знаком классический и неоклассический анализ денежного рынка (гл. 20). В его основе - исследование взаимосвязи между уров­нем цен и объемом денежной массы, которая формально выражается кембриджским уравнением М = kPY, а также уравнением обмена Фише­ра: MV = PY. В краткосрочном периоде, согласно неоклассическим пред­ставлениям, скорость обращения денег по отношению к доходу (V) и реальный объем производства (У), адекватный величине реального сово­купного дохода, - константы, что определяет прямую зависимость между размером денежной массы и уровнем цен. Если в заданных условиях де­нежная масса увеличится, то произойдет обесценение денежной едини­цы и уровень цен повысится.

Снимем неоклассические ограничения и рассмотрим уравнение MV - PY в долгосрочном периоде, в течение которого скорость обраще­ния денег и производство успевают отреагировать на изменение уровня цен. Тогда номинальный объем производства может возрасти не только при расширении денежной массы, но и под влиянием ускорения ее об­ращения. Возможна и другая ситуация: реальный объем производства снижается, денежная масса также замедляет свой рост, а номинальные цены растут из-за увеличения скорости обращения денежной массы. Иными словами, показатель MV может увеличиваться и при фиксиро­ванном М за счет роста скорости обращения денег, что может привести к увеличению Р, а значит, и всего номинального объема производства PY, даже при сокращении его реального объема. Следовательно, ро ст с коро сти обращения денег - проинфляционный фактор, способный самостоятельно вызывать инфляцию при неизменном объеме денежной массы и производства.

Однако не любое увеличение денежной массы или скорости обра­щения денег приводят к инфляции. Для более точного ее прогнозирова­ния исследуем уравнение MV = PY в динамике, выразив каждый из че­тырех показателей в темпах прироста. Обозначим темп прироста цен ДР,/Р₀, т. е. темп инфляции как я. Динам и ческое уравнение Фишера будет выглядеть так:

AMJM_o + AVJV_o = ДР/Р + AY/Y_o, (6)

т. е. сумма темпов прироста денежной массы и скорости обращения равна сумме темпов прироста цен и реального объема производства. В соответствии с данным равенством темпы инфляции составят:

л = AMJM + AVJV - AYJY (7)

1о 1о 1о ^v '

Теперь мы сможем более точно определить, какая величина изме­нений Ми Vприведет к инфляции, и в какой мере эти изменения допу­стимы при данном уровне производства. Очевидно, что неинфляц и он­ный т е м п пр и ро ст а денежной массы должен в точности соответство­вать темпу прироста реального производства, если скорость обращения денег постоянна. При варьирующей скорости обращения денег должно выполняться условие: (AMJM_o + AVJVJ < AY_:IY_o. Иными словами, неин-фляционный темп прироста денежной массы необходимо корректиро­вать с учетом изменения скорости ее обращения.

Важны м и нфляционны м факторо м в с овре м енных у с лов и ях яв­ляе тс я депозитарное ра с ш и рен и е денежной м а сс ы. Агрегат М2 на­растает не столько из-за прироста наличности, сколько в результате развития безналичных платежей. Проходя по банковской цепочке, депо­зитарные деньги мультипликативно увеличиваются в объеме, создавая инфляционный сигнал. Его может усиливать обращение вексельных де­нег и других видов финансовых активов (агрегат МЗ), используемых как дополнительное средство платежа.

Итак, в качестве основных причин инфляции сторонники монетарно­го подхода выделяют следующее:

Рост денежной массы (при постоянной скорости обращения) пре­вышает рост объема совокупного производства. Это может возникнуть в случае ошибок ЦБ в определении соотношения размеров денежной массы и чековых платежей, а также при активном использовании долго­вых обязательств для оплаты товаров и услуг.

Рост скорости денежного обращения (при неизменном объеме но­минальной денежной массы) превышает рост объема совокупного про­изводства, что может возникнуть при уменьшении спроса на реальные денежные запасы.

При высокой инфляции обе эти причины действуют одновременно, ускоряя темп роста уровня цен. Аналогичное воздействие на ускорение темпов инфляции могут оказать инфляционные ожидания.

Сторонники немонетарной концепции инфляции считают, что превы­шение темпов роста денежной массы и скорости денег над ростом про­изводства является не причиной, а необходимым условием инфляции. Причины же инфляции они видят в следующем:

1. В росте издержек производства, при котором увеличение заработ­ной платы обгоняет рост производительности труда, а повышение нало­гов обгоняет темп прироста реального дохода.

Глава 23

Инфляция и антиинфляционная политика

В несоответствии структурных изменений в совокупном спросе структурным изменениям в совокупном предложении.

В сохранении монопольной власти фирм, в преобладании олиго-полистической структуры рынка, в существовании монополизма проф­союзов.

Итак, причины инфляции лежат не только на стороне проблем де­нежного обращения, но и на стороне структурных проблем экономичес­кого развития.

Можно сказать, что приблизительно с середины 90-х гг. XX столетия проблема инфляции урегулирована в странах с устойчивой и развитой рыночной экономикой (в США и Западной Европе). Утратив популяр­ность в экономической науке этих стран, дискуссии о монетарном и не­монетарном происхождении инфляции приобрели актуальность в стра­нах Восточной Европы и, особенно, в России. Данные теории помогают не только глубже изучить монетарные и немонетарные причины инфля­ции, но и выработать эффективные антиинфляционные программы.

§ 5. Социально-экономические

последствия инфляции

Некоторые экономисты считают, что невысокий уровень инфляции оживляет экономическую конъюнктуру. Однако следует по­мнить, что пагубность даже небольшого уровня инфляции заключается в искажении ценового сигнала. Экономические решения, учитывающие искаженную ценовую информацию, пусть даже они принимаются по всем правилам рациональности, становятся все менее и менее эффек­тивными. Цены, содержащие искаженную информацию, углубляют диспро­порции в экономике и, при прочих равных условиях, темпы инфляции мо­гут перейти на более высокий уровень. Как образно выразился Ф. Хайек, «высокая инфляция и в особенности сильно варьирующая инфляция приводит к тому, что помехи полностью «забивают» полезный сигнал и важная информация превращается в бессмысленный шум».¹

Рассмотрим подробнее социально-экономические последствия инфляции:

- Инфляция искажает относительные цены, что деформирует фак­торное распределение доходов и размещение ресурсов, а также снижа­ет эффективность производства и дальнейшего распределения по всей воспроизводственной цепочке.

В том числе, инфляция нарушает

распределение национального дохода ¹ Фридман и Хайек о свободе,

между трудом и капиталом в пользу ка- Минск. 1990. С. 39.

питала. Действительно, чем выше темпы инфляции, тем ниже реальная заработная плата, и тем меньшей частью национального продукта воз­награждается фактор труда по отношению к фактору капитала. Таким образом, при ускорении темпов инфляции доля труда в национальном доходе сокращается.

Чтобы в этом убедиться, представим динамику доли труда а как раз­ность между темпом прироста реальной заработной платы w/P и тем­пом прироста производительности труда q. Тогда при неизменной про­изводительности труда прирост его доли в национальном доходе будет равен приросту реальной заработной платы w/P. Темп прироста реаль­ной заработной платы равен темпу прироста номинальной зарплаты за вычетом темпов инфляции л, т. е. ос = w/P = w - я.

- Инфляция перераспределяет имущество от кредиторов к должни­кам. Долги в условиях инфляции возвращаются подешевевшими день­гами: при неравномерном росте цен невозможно застраховать ссужае­мый капитал, так как невозможно точно рассчитать будущий темп инф­ляции.

- Инфляция нарушает пропорции распределения национального дохода между частным сектором и государством в пользу последнего. Реализуя монопольное право на эмиссию, например, в целях покрытия бюджетного дефицита, государство расширяет денежное предложение, повышая темпы инфляции. Покупательная способность населения сни­жается и оно недопотребляет часть национального продукта. Покупа­тельная способность государства, наоборот, вырастает на перераспре­деленную в его пользу денежную сумму. Таким образом, государство посредством эмиссии облагает население специфическим видом нало­га - и нфляц и онны м налого м (/7), ставка которого равна темпам инф­ляции л. Инфляционный налог - это убытки экономических субъектов, держащих свои активы в денежной форме. Базой такого налогообложе­ния являются реальные денежные запасы М/Р, либо денежная база (С + R). Рассчитать инфляционный налог, взимаемый с населения, мож­но по формуле:

IT = я (М/Р), или IT = лС + (л - i)D, (8)

где IT- инфляционный налог, М/Р - реальные денежные запасы, С - объем наличности, D - объем депозитов, / - номинальная ставка про­цента.

Доход государства от создающей инфляцию эмиссии (сеньораж) и доход от инфляционного налога IT (в виде дополнительного приобрете­ния государством товаров и услуг на сумму эмиссии) совпадают при умеренных темпах инфляции, когда объем желаемых денежных запасов остается неизменным: М/Р = const.

Глава 23

Инфляция и антиинфляционная политика

Существует лаг между начислением и уплатой налога. При высокой инфляции бюджетные поступления государства обесцениваются за пе­риод с момента начисления и до момента их поступления в бюджет. Та­кое воздействие инфляции на фискальную систему называется, как от­мечалось в гл. 22, эффектом Танзи-Оливеры, который наблюдался в 1970-е годы во время гиперинфляции в Латинской Америке, а также в России, когда темпы инфляции достигали в 1992 и 1993 гг. 1353% и 915% соответственно.

- Инфляция перераспределяет национальный доход между получа­телями трансфертных платежей и участниками производства в пользу последних. Факторный доход участников производства, получаемый в денежной форме, растет пропорционально инфляционному повышению цен. Напротив, номинальный доход в виде пенсий, пособий и других трансфертных выплат не привязан к изменению цен (в период между индексациями) и его покупательная способность уменьшается быстрее, чем реальный доход участников производства, который при не слишком высокой инфляции может остаться неизменным.

Рассмотренные перераспределительные эффекты, создаваемые ин­фляцией, воздействуют и на поведение экономических субъектов. При высоких темпах инфляции агенты рынка перестают доверять друг дру­гу, включая государство, что усиливает инфляционные ожидания и эко­номическую нестабильность.

§ 6. Инфляция и безработица: кривая

Филлипса. Теория естественного уровня

Рассматривая модели инфляции спроса и инфляции из­держек, мы увидели, что инфляция спроса в краткосрочном периоде способна временно повысить реальный объем производства, стимулируя предложение труда. Инфляция издержек, наоборот, ведет к падению ре­ального производства и уменьшению спроса на труд. Таким образом, су­ществует тесная связь между уровнем занятости и темпами инфляции.

¹ Олбан Филлипс был авст­ралийским инженером. В 1930-х годах он добрался по Трансси­бирской магистрали из Владиво­стока в Лондон, где и окончил Лондонскую школу экономики. (Лэйард Р. Макроэкономика. Курс лекций для российских читате­лей. М., 1994. С. 41)

Обратная зависимость между инфля­цией и безработицей была обнаружена профессором Лондонской школы эконо­мики Олбаном Филлипсом.¹ Исследовав статистические данные Великобритании почти за сто лет (с 1861 по 1957 гг.), он пришел к выводу, что темпы роста цен и заработной платы начинали снижать-

Дата добавления: 2014-10-23