Прирост потоков денежных средств

Инфляция и планирование инвестиций

7. Руководство Patriots Foundry (PF) рассматривает возможность расширения области экономической деятельности — начала производства сувенирных статуэток Пола Ривира (Paul Revere). Для этого необходимо приобрести станок стоимостью 40000 долл. Новый станок прослужит два года (и физически, и как объект налогообложения) и через два года потеряет свою стоимость. Станок будет амортизироваться с использованием метода равномерного начисления амортизации. Руководство фирмы предполагает продавать по 3000 статуэток в год по цене 10 долл. за штуку. Переменные издержки составят 1 долл. на штуку, а постоянные (без учета амортизации) — 2000 долл. в год. Стоимость капитала PF равна 10%. Во всех последующих расчетах инфляция не учитывается. Налоговая ставка равна 40%.

а. Определите денежные потоки, ожидаемые от реализации этого проекта.

b. Определите NPV проекта. Стоит ли реализовывать этот проект?

с. Определите безубыточный объем продаж.

Теперь предположим, что уровень инфляции на протяжении двух следующих лет будет равен 6% в год, причем как доходы, так и расходы, за исключением амортизации, увеличатся на ту же величину. Допустим, что реальная стоимость капитала останется на уровне 10%.

d. Определите ожидаемые в будущем номинальные денежные потоки.

е. Чему равна чистая приведенная стоимость этого проекта и стоит ли его реализовывать теперь?

f. Почему NPV инвестиционного проекта снижается при росте инфляции?

8. Определите, какие из следующих денежных потоков можно определить как

приростные, принимаемые в расчет при определении NPV.

а. Продажа старого оборудования в случае, когда компания обновляет свои производственные фонды для выпуска новой продукции.

b. Затраты на НИОКР на протяжении последнего года, связанные с запуском в настоящее время в производство нового товара.

с. Возможный арендный доход от ранее неиспользованного склада, владельцем которого является компания и который используется сейчас в проекте по запуску нового товара в производство.

d. Новое оборудование, приобретенное для проекта.

е. Годовые амортизационные отчисления нового оборудования, приобретенного для проекта.

f. Увеличение чистого оборотного капитала, составляющие 10 млн. долл. в начале реализации проекта, 12 млн. долл. в течение первого года и 5 млн. долл. — во второй год.

g. Дивиденды, на выплату которых из чистой прибыли прошлого года частично пошли средства от реализации определенного инвестиционного проекта.

9. После окончания высшего учебного заведения вы получили должность менеджера в большой фирме по выпуску потребительских товаров. Контракт заключается на четыре года, и ваш пакет компенсационных выплат выглядит cледующим образом.

• 5000 долл. в виде компенсации расходов на переезд.

• 55000 долл. заработной платы

• ежегодная премия в размере 10000 долл. в случае достижения запланированных целей

• дополнительная премия в размере 15000 долл. по истечении четырех лет, если ваше подразделение заняло определенную долю рынка.

Вы уверены в своих способностях и полагаете, что вероятность получения всех ежегодных премий равна 65%, а дополнительной премии в конце четвертого года — 75%. Действующая годовая процентная ставка равна 8,5%. Какова чистая приведенная стоимость вашего пакета компенсационных выплат?

Дата добавления: 2014-11-09