Способы первичного размещения ГКО и ГДО. Вторичный рынок государственных ценных бумаг

Механизм первичного размещения государственных облигаций в 2001-2003 гг. функционировал успешно. Для проведения закрытых аукционов в НБ был создан программно-технический комплекс по размещению государственных ценных бумаг и ценных бумаг НБ, который был интегрирован в платежную и депозитарную системы РБ.

В период 2001-2003 годов существовали следующие способы первичного размещения государственных ценных бумаг:

1. Продажа на закрытом аукционе, проводимом НБ. Участниками аукциона являлись первичные инвесторы из числа профессиональных участников, отвечающие определенным требованиям и выполняющие обязательства по приобретению установленного количества облигаций. НБ давал рекомендации Министерству финансов цены доходности по выпуску и параметрам размещений.

2. Доразмещение НБ ранее не размещенных выпусков без проведения аукциона. Участниками являлись первичные инвесторы, при этом эмитент устанавливал объем, срок обращения, минимальный шаг цены.

3. Прямая продажа Министерством финансов юридическим лицам на условиях, определяемых МФ без проведения аукциона. В обмен на право приобретать ценные бумаги при первичном размещении первичные инвесторы должны были выполнить ряд требований, например, устанавливались показатели минимальной обязательной покупки ГЦБ.

4. С 2004 г. продажа на аукционе, проводимом ОАО «БВФБ» и передача или продажа государственных ценных бумаг банкам для их последующей реализации. Эмитент обосновывал это необходимостью расширения круга инвесторов и создания равных условий доступа к первичному размещению всем инвесторам. Ведь при проведении размещения ценных бумаг НБ прямой доступ к покупке имели только комбанки и профессиональные участники, а остальные могли приобрести ценные бумаги через первичных инвесторов. Таким образом, к первичному размещению были допущены все члены секции фондового рынка. Обязательств по минимальной обязательной покупке ценных бумаг к ним не предъявлялось.

Основным покупателем государственных ценных бумаг при первичном размещении были банки, которые приобретали до 90 % всех облигаций.

Порядок обращения государственных ценных бумаг на вторичном рынке осуществляется только через электронную торговую систему ОАО «БВФБ».

Субъектами вторичного рынка являются:

- профессиональные участники (являющиеся участниками торгов, взаимоотношения с клиентами строятся на основании договора комиссии, после заключения которого участник осуществляет регистрацию своих клиентов в торговой системе биржи;

- уполномоченные депозитарии (депозитарии, заключившие договор с НБ на выполнение функций по учету движения государственных ценных бумаг и ценных бумаг НБ);

- НБ РБ.

Дата добавления: 2014-12-08