Тема 4. Источники финансирования инвестиционных проектов

Резюме

Термин «инвестиционный проект» в настоящем учебном пособии понимается как комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели.

Инвестиционные проекты классифицируются по следующим признакам:

– масштаб проекта (глобальные, народнохозяйственные, крупномас-штабные, локальные);

– предназначение инвестиций (повышение эффективности, расширение производства, создание новых производств, выход на новые рынки, инновации, решение социальных задач, исполнение требований законодательства);

– тип предполагаемого эффекта (сокращение затрат, увеличение доходов, снижение риска производства и сбыта, новые знания, социальный эффект);

– тип отношений (независимость, альтернативность, комплементарность, замещение);

– тип денежного потока (ординарность, неординарность);

– отношение к риску (рисковость, безрисковость).

Подготовка и реализация инвестиционного проекта – длительный и, как правило, дорогостоящий процесс, состоящий из ряда этапов и стадий.

В международной практике принято различать четыре этапа этого процесса:

§ предынвестиционный этап;

§ этап инвестирования;

§ этап эксплуатации;

§ этап ликвидации.

Предынвестиционный этап выполняется в несколько стадий. В справочнике ЮНИДО выделяются четыре такие стадии:

– поиск инвестиционных концепций;

– предварительная подготовка проекта;

– окончательная подготовка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости;

– стадия финального рассмотрения и принятия по нему решения.

Российская практика оценки эффективности инвестиционных проектов предусматривает несколько иные названия стадий разработки проектов, что не меняет логики постадийной их подготовки:

– стадия разработки инвестиционного предложения и декларации о намерениях (экспресс-оценки инвестиционного предложения);

– стадия разработки «обоснования инвестиций»;

– стадия разработки технико-экономического обоснования проекта;

– стадия осуществления инвестиционного проекта (экономический мониторинг).

Логика постадийной подготовки проекта заключается в том, что:

– вначале надо найти саму возможность улучшения показателей предприятия с помощью инвестирования (во что вложить деньги);

– затем тщательно проработать все аспекты реализации инвестиционной идеи и разработать предварительный бизнес-план, основанный на недостаточно полной еще информации (усредненных статистических данных, аналогиях, экспертных оценках);

– если такой предварительный бизнес-план представляет интерес, то исследования следует продолжить. Это предполагает более углубленную проработку проекта и тщательную оценку экономических и финансовых аспектов намечаемого инвестирования. Требования к достоверности информации на этой стадии возрастают. Все расчеты должны быть максимально объективными;

– если результаты такой оценки бизнес-плана оказываются привлекательными, наступает стадия принятия окончательного решения о реализация проекта.

Постадийный подход обеспечивает возможность постепенного нарастания затрат на подготовку проекта. На каждой стадии производится оценка финансово-экономических показателей и отбор наиболее привлекательных проектов. Исследования на следующей стадии продолжаются только для отобранных проектов. Неперспективные проекты отвергаются, что позволяет избежать излишних «бросовых» затрат.

Вопросы и задания для обсуждения

1. Что означает термин «инвестиционный проект»?

2. Перечислите основные признаки классификации инвестиционных проектов.

3. Классификация инвестиционных проектов по признаку «масштаб проекта».

4. Классификация проектов по признаку «предназначение инвестиций».

5. Классификация инвестиционных проектов «по типу отношений»;

6. Охарактеризуйте проекты, связанные между собой отношениями комплементарности и замещения.

7. Перечислите этапы (фразы) подготовки и реализации инвестиционных проектов и объясните содержание этапов.

8. Перечислите стадии выполнения предынвестиционного этапа проекта, предусмотренные справочником ЮНИДО.

9. Объясните логику постадийной подготовки инвестиционного проекта.

10. Каковы исходные посылки, на основе которых может вестись поиск инвестиционных концепций предприятий?

11. На основе какой информации разрабатывается предварительный бизнес-план инвестиционного проекта?

12. Каковы основные задачи предварительного бизнес-плана инвестиционного проекта?

13. Должен ли руководитель предприятия принимать личное участие в разработке бизнес-плана?

14. По каким причинам овладение искусством разработки бизнес-планов в России становится крайне актуальным?

15. Из каких основных разделов состоит бизнес-план инвестиционного проекта?

Литература

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1998 г. №39 – ФЗ.

Береж В., Хабранск П. М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований. Организация Промышленного Развития Объединенных Наций (ЮНИДО). Новое здание. – М.: АОЗТ «Интер эксперт», 1995.

Инвестиции: Учебник. / Под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лямина. – М.: ООО «ТК Велби», 2003.

Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект. – М.: БЕК, 1996.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. – М: Экономика, 2000.

Медведев А. Экономическое обоснование предпринимательского проекта // МЭМО, 1992. № 6, 7.

Дата добавления: 2014-12-10