Система анализа кредитоспособности заемщика на основе показателей финансовой отчетности

Наряду с рассмотренной выше методикой качественною анализа кредитоспособности заемщика коммерческие банки зарубежных стран используют также систему опенки кредитоспособности, основанную на сальдовых показателях финансовой отчетности, или методику количественного анализа. В частности, методика количественного анализа, используемая коммерческими байками США, базируется на исследовании пяти основных групп финансовых показателей фирмы — ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, обслуживании долга и рентабельности.

К первой группе относятся коэффициенты ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности представляет собой соотношение текущих активов и краткосрочных долговых обязательств предприятия-заемщика. В составе текущих активов учитываются средства в кассе, легкореализуемые ценные бумаги, дебиторская задолженность краткосрочного характера и средства в запасах. Краткосрочные долговые обязательства состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера (ближайших сроков погашения), векселям, неоплаченным требованиям и прочим текущим обязательствам заемщика. Для расчета коэффициента мгновенной ликвидности (коэффициента «лакмусовой бумажки») в расчет принимаются наиболее ликвидные средства предприятия. Таким образом, коэффициенты ликвидности прогнозируют способность клиента оперативно и в срок погасить обязательства перед банком в ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала.

Коэффициенты финансовой устойчивости показывают, как распределяется риск между владельцами компании и ее кредиторами. Активы могут быть профинансированы за счет либо собственных средств (акционерного капитала), либо заемных. Чем выше отношение заемных средств к собственности акционеров, чем выше риск кредиторов и тем осторожнее должен относиться банк к выдаче новых кредитов данному предприятию.

Показатели деловой активности позволяют оценить эффективность использования руководством компании ее активов. Цель расчета коэффициентов данной группы состоит в том, чтобы определить скорость оборачиваемости задолженности и запасов.

Показатели, характеризующие рентабельность пред приятия-заемщика, тесно связаны с остальными группами показателей и свидетельствуют об общей эффективности работы компании, об успешности политики ее руководства и отдельных служб. При расчете показателей рентабельности прибыль компании соотносится с такими параметрами, как сумма продаж, активы и акционерный капитал (табл. 3). Таким образом, все названные показатели, составляющие основу количественной опенки кредитоспособности заемщика, взаимосвязаны и образуют единую комплексную систему.

Название показателя	Методика расчета	Нормативное значение	Экономический смысл
1. Показатели ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	Текущие активы / Краткосрочные обязательства	В западной практике – 1.5-2.0 Минимальный нормативный уровень в РФ – 1.2	Дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько оборотных средств (текущих активов) приходится на единицу текущей краткосрочной задолженности. Предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов, поэтому в случае превышения текущими активами краткосрочных пассивов можно считать предприятие успешным.
Коэффициент мгновенной ликвидности	Денежные средства + их эквиваленты /Краткосрочные обязательства	В западной практике – 0.8-1.0 В РФ >1.0	Принципиальное отличие от коэффициента текущей ликвидности состоит в исключении наименее ликвидной части текущих активов – производственных запасов.
Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства и их эквиваленты / краткосрочные пассивы	В западной практике – 0.2-0.5 В РФ – 0.05-0.1	Выявляет ту часть краткосрочных заемных обязательств, которая при необходимости может быть погашена немедленно за счет денежных средств.
Величина собственных оборотных средств	Собственный капитал - внеоборотные активы	Сравнение со средними показателями отрасли	Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Рост данного показателя является положительной тенденцией
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	Денежные средства / Собственные оборотные средства	Для нормально функционирующего предприятия показатель обычно меняется в пределах 0-1.0	Определяет ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность.
1. Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент покрытия основных средств	Основные средства / собственный капитал	0.75-1.0	Коэффициент показывает, какая часть основных средств профинансирована за счет собственного капитала.
Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал / Всего хозяйственных средств (валюта баланса)	>0.5	Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансируемых в его деятельность.
Коэффициент финансовой зависимости	Всего хозяйственных средств / собственный капитал	Норматив >0.6 Оптимальное значение 0.8-0.9	Является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала.
Коэффициент маневренности собственного капитала	Собственные оборотные средства / Собственный капитал	Сравнивается со средними показателями отрасли	Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные обязательства / внеоборотные активы	Сравнивается со средними показателями отрасли	Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Долгосрочны обязательства / устойчивые пассивы	Сравнивается со средними показателями отрасли	Показатель характеризует структуру капитала.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)	Общая сумма обязательств / собственный капитал	Сравнивается со средними показателями отрасли	Представляет собой наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия.
1. Показатели рентабельности
Рентабельность продаж (Profit Margin on Sales)	Операционная прибыль / выручка от реализации	Сравнивается со средними показателями отрасли	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.
Рентабельность активов (Return on Assets)	Чистая прибыль / средняя величина активов	Сравнивается со средними показателями отрасли	Оценивает эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия.
Рентабельность собственного капитала (Return on Common Equity)	Чистая прибыль / средняя величина собственного капитала за период	Сравнивается со средними показателями отрасли	Оценивает эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия.
1. Показатели оборачиваемости
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Сумма продаж в кредит / средняя за период дебиторская задолженность	Сравнивается со средними показателями отрасли	Коэффициент показывает увеличение или уменьшение коммерческого кредита, предоставляемого организацией.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Сумма покупок в кредит / средняя за период кредиторская задолженность	Сравнивается со средними показателями отрасли	Определяет расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.
Коэффициент оборачиваемости запасов	Себестоимость реализованной продукции / средняя величина запасов	Сравнивается со средними показателями отрасли	Коэффициент показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Выручка от реализации / средняя величина собственного капитала	Сравнивается со средними показателями отрасли	Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала.
Коэффициент оборачиваемости собственных оборотных средств (рабочего капитала)	Выручка от реализации / средняя величина собственных средств	Сравнивается со средними показателями отрасли	Коэффициент показывает скорость оборота собственных оборотных средств.

Следует подчеркнуть, что система финансовых показателей, на которых строится количественный
анализ кредитоспособности заемщиков, используемая зарубежными и российскими коммерческими банками, практически универсальна — различия заключаются в основном в формулировке и наборе исследуемых коэффициентов. Расчет и летальное исследование рассмотренных коэффициентов в динамике может дать комплексное отражение состояния дел заемщика, однако в силу ориентации данной методики на прошлые результаты деятельности целесообразно дополнить ее прогнозными оценками специалистов.