Расчет данных показателей осуществляется на основе бюджетных денежных потоков от реализации проекта

PI – индекс рентабельности, коэфф.

NPV1- величина положительной NPV, руб.

Io-инвестиционные затраты, руб.

NPV- чистая приведенная стоимость, руб.

N- число расчетных периодов,

I- норма дисконта, коэфф.

T –шаг расчета,

PV- приведенная стоимость, руб.

Где

C – денежный поток, руб.

i1 -норма дисконта при которой NPV>0, коэфф.

i2 -норма дисконта при которой NPV<0, коэфф.

NPV2 –величина отрицательной NPV, руб.

PBP – срок окупаемости, лет.

IRR –внутренняя норма дисконта коэфф.

Таблица 5- Трактовка показателей экономической эффективности проекта

Показатель	Проект эффективен	Проект окупается	Проект неэффективен
PV	>Io	=Io	<Io
NPV	>0	=0	<0
PI	>1	=1	<1
IRR	>i	=i	<i
PBP	<n	=n	>n

Все используемые показатели взаимосвязаны между собой.

Если PV > Iо, то NPV > 0, а PI > 1, а IRR > i, а PBP < n.

При оценке эффективности и анализе альтернативных проектов данные показатели могут вступать в противоречия. Основными причинами этого может быть масштаб вложений и интенсивность потока денежных средств.

6. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта.
Основным показателем уровня бюджетной эффективности является показатель бюджетного эффекта, который представляет собой разницу между доходами и расходами соответствующего уровня бюджета при реализации данного проекта.

При оценке бюджетной эффективности к притокам денежных средств относятся:

- суммы налогов, акцизов, пошлин, сборов, отчисления во внебюджетные фонды, которые установлены действующим законодательством. - доходы от лицензирования конкурсов, тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренные проектом; эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг, от осуществления данного проекта, доходы по акциям и другие ценные бумаги, принадлежащие государству, выпущенные под реализацию данного проекта. - поступление платы за пользование землей и другими природными ресурсами, штрафы, санкции, связанные с проектом за нерациональное использование ресурсов, поступление таможенных пошлин по продуктам или ресурсам, которые используются данным проектом, погашение льготных кредитов, выданных за счет средств бюджета.

К оттокам денежных средств при оценке бюджетной эффективности относятся:

- средства, которые выделены для прямого финансирования данного проекта. - кредиты банка России для отдельных участников инвестиционного проекта, которые подлежат компенсации за счет средств бюджета. - бюджетные надбавки к ценам на топливо, энергоносители. - выплата пособий лицам, которые остались без работы вследствие осуществления инвестиционного проекта. - выплаты по ценным бумагам. - средства, выделенные из бюджета для ликвидации возможных последствий чрезвычайных ситуаций при осуществлении проекта.

Таблица 6 - Показатели бюджетной эффективности инвестиционного проекта

Показатель	Формула	Обозначения
1.Бюджетный эффект	БЭ= БД-БР	где БД – бюджетные доходы, руб. БР- бюджетные расходы, руб.
2. Дисконтированный бюджетный эффект		где i-норма дисконта, коэфф. t- период расчета n- количество шагов расчета.
3. Внутренняя норма доходности		где i1 -норма дисконта при которой БЭ>0, коэфф. i2 -норма дисконта при которой БЭ<0, коэфф. БЭ1- величина положительной БЭ, руб. БЭ2 –величина отрицательной БЭ, руб.
4. Срок окупаемости бюджетных затрат.		где БД – бюджетные доходы, руб. БР- бюджетные расходы, руб. n- количество шагов расчета.
5. Степень участия государства в реализации проекта.		где БР- бюджетные расходы, руб. Io-инвестиционные затраты, руб.

Если реализация инвестиционного проекта предусматривает бюджетное покрытие расходов в иностранной валюте или валютные поступления в бюджет, то определяется показатель валютного бюджетного эффекта, который предусматривает учет доходов и расходов бюджета в иностранной валюте, с последующим пересчетом в российскую валюту по установленным курсам.

7. Особенности оценки эффективности инвестиционного проекта в РФ.
Основными показателями, используемыми для расчета эффективности инвестиционного проекта являются:

Таблица 7 – Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта

Показатель	Расчет	Обозначения
1. Чистый доход (ЧД).	ЧД = Σфm ^m^=1	где ЧД – это накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период. ф – денежный поток, руб. m – период.
2. Чистый дисконтированный доход (ЧДД).	ЧДД = Σфm х αm ^m^=1	где ЧДД – это накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. αm – коэффициент дисконтирования
3. Внутренняя норма доходности (ВНД)	ВНД - это положительное число фактора дисконта, при котором ЧДД проекта обращается в ноль.
4. Потребность в дополнительном финансировании (ПДФ).	ПДФ – это максимальное значение абсолютной величины отрицательного, накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.
5. Индекс доходности затрат (ИДЗ).	ИДЗ – это отношение суммы денежных потоков, т.е. накопленных поступлений к сумме денежных оттоков.
6.Индекс доходности дисконтированных затрат (ИДДЗ).	ИДДЗ – это отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.
7.Индекс доходности инвестиций (ИДИ).	ИДИ – это отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.
8.Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДИ).	ИДДИ – это отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.
9. Период окупаемости (РВ).	РВ – продолжительность периода от начала реализации проекта до момента его окупаемости. Начало проекта – указывается в бизнес-плане. Момент окупаемости – тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого ЧД становиться и в дальнейшем остается не отрицательным.

Таблица 8 - Трактовка показателей экономической эффективности инвестиционных проектов

Показатели	Проект эффективен	Проект окупается	Проект неэффективен
ЧД	>Io	=Io	<Io
ЧДД	>0	=0	<0
ВНД	>i	=i	<i
ПДФ	Определяет потребность в заемном капитале
ИДЗ	>1	=1	<1
ИДДЗ	>1	=1	<1
ИДИ	>1	=1	<1
ИДДИ	>1	=1	<1
РВ	<n	=n	>n
РВР	<n	=n	>n

Дата добавления: 2014-12-17