Возникновение и этапы развития финансового менеджмента

¨ Возникновение и этапы развития финансового менеджмента.

¨ Экономическая сущность и значение финансового менеджмента.

¨ Принципы, функции, цели и задачи финансового менеджмента.

¨ Организационные основы финансового менеджмента.

¨ Стратегия и тактика в практической реализации финансового менеджмента.

Рыночные преобразования в экономике Украины обусловили повышение роли финансов не только в масштабах всей экономической системы, но и на уровне отдельных предприятий и фирм. Финансы субъектов хозяйствования определяют текущие результаты, а также будущие возможности по осуществлению операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Повышение роли и значения финансов для предприятий предполагает необходимость управления ими в процессе хозяйствования, что и обусловило формирование новой научной области знаний и системы практической деятельности, получившей название «финансовый менеджмент».

В странах с развитой рыночной системой экономики управлению финансами на уровне отдельных компаний, фирм, корпораций уже давно стали уделять самое пристальное внимание.

Объективные условия и субъективные процессы развития экономики в конце XIX начале XX столетий в США предопределили необходимость управления финансами на уровне отдельных субъектов хозяйствования.

Основными причинами, обусловившими возникновение финансового менеджмента как науки и практической области деятельности, по нашему мнению, являются:

1) активное становление и развитие крупных акционерных компаний в промышленности, строительстве и торговле, которым было необходимо формировать большие объемы финансового капитала и активов, что требовало разработки системы управленческих решений и их практической реализации;

2) появление большого числа крупных финансовых учреждений, прежде всего, банков, заинтересованных в объединении своих финансовых капиталов с капиталами производственной сферы, создание финансово-промышленных групп, что также требовало формирования системы управления этими финансовыми процессами;

3) развитие финансового рынка, концентрации на нем все больших объемов финансового капитала также способствовало зарождению и развитию новой науки и практической области деятельности — финансового менеджмента;

4) формирование на рубеже XIX–ХХ столетий двух самостоятельных, но взаимосвязанных наук — финансов субъектов хозяйствования и менеджмента, что позволило объединить их усилия для появления нового научного направления — финансового менеджмента;

5) повышается экономическая роль государства в развитии общества, что потребовало от предпринимательского сектора разработки целостной системы мероприятий с целью самозащиты от необоснованного вмешательства государства в хозяйственную деятельность;

6) развитие капиталистической экономики в США сопровождалось ростом противоречий и конкуренцией за источники финансовых средств, их эффективное формирование и рациональное использование, что невозможно было достигнуть без серьезного управления финансами субъекта хозяйствования;

7) усиление на рубеже XIX–ХХ столетий противоречий между отдельными странами и их наиболее крупными финансово-промышленными группами, что также способствовало необходимости появления новой науки — финансового менеджмента.

Таким образом, финансовый менеджмент как наука и практическая область человеческой деятельности возник на рубеже XIX–ХХ столетий в США, где сложились как объективные, так и субъективные условия для его становления и поступательного развития.

За более чем 100 летнюю историю финансовый менеджмент прошел ряд этапов своего развития.

Первый этап — конец XIX века первая четверть ХХ столетия. Зарождение финансового менеджмента как практической области управления финансово-хозяйственной деятельностью субъектами хозяйствования. Данный этап характеризовался активными практическими наработками в области управления крупными акционерными компаниями, формированием их финансового капитала и активов, поисками источников финансовых средств, активной работой на финансовом рынке по привлечению инвестиционных капиталов.

Второй этап — конец 20-х — начало 30-х ХХ столетия. Характеризовался экономическим кризисом в США, что повлияло на развитие финансового менеджмента.

В этот период финансовый менеджмент развивает принципы организации финансов субъекта хозяйствования в условиях кризисной экономики, формирует концепцию управления финансовыми рисками, систему регулирования хозяйственной деятельности в условиях активного вмешательства государства в предпринимательство.

Данный этап фактически завершился с началом Второй Мировой войны, период который ознаменовался практически полным затуханием использования методов финансового менеджмента в практической деятельности компаний, в связи с переходом всего мирового хозяйства на военный режим функционирования. В то же время в период с 1939 по 1947 годы в финансовом менеджменте формировались теоретические положения, которые позволили успешно перейти к третьему этапу его развития.

Третий этап — конец 40-х начало 50-х годов ХХ столетия. Характеризовался наибольшими достижениями в области финансового менеджмента. В некоторых учебниках, книгах и пособиях этот период рассматривается как основной, когда были разработаны концептуальные положения теории финансового менеджмента. В этот период были разработаны — теория финансирования хозяйственной деятельностью, теория инвестирования, теория управления финансовым рынком, теория стоимости и структуры капитала, теория формирования и использования активов, теория управления финансовыми рисками, теория антикризисного финансового управления и т.п. Данный этап продолжался до конца 60-х годов ХХ столетия.

Четвертый этап — конец 60-х начало 70-х годов ХХ столетия. Этот этап был связан с развитием теории финансового прогнозирования и планирования, формированием концепции финансового бюджетирования, становлением и активным развитием управления денежными потоками предприятия, дальнейшим углублением теории антикризисного финансового управления в компаниях. Данный этап продолжался до начала 80-х годов.

Пятый этап — начало 80-х годов ХХ столетия. Этап характеризовался активным использованием компьютерных технологий в развитии финансового менеджмента. В связи с появлением персональных компьютеров получили дальнейшее развитие все составные части теории финансового менеджмента. В практической области применение персональных компьютеров и нового программного обеспечения позволило расширить возможности использования методов и приемов финансового менеджмента, ускорить обработку информации, оптимизировать выбор наиболее лучших вариантов финансовых решений. В этот период активно развивается теория финансового контроля в хозяйственной практике и формируется новое направление — финансовый контроллинг, как объединение финансового анализа, финансового прогнозирования и планирования, финансового контроля в единую систему управления финансами субъекта хозяйствования. Данный этап, по нашему мнению продолжался до середины 90-х годов ХХ столетия.

Шестой этап — середина 90-х годов ХХ столетия по настоящее время. Характеризуется процессами расширения возможностей финансового менеджмента за пределы одной компании (корпорации), активное перерастание его в международный финансовый менеджмент. Это обусловлено масштабными интеграционными процессами в мировой экономике, развитием транснациональных финансово-промышленных корпораций и холдингов, объединением не только корпоративного сектора, но также многих стран в крупные межнациональные сообщества, т.е. глобализацией экономики.

В Украине финансовый менеджмент стал формироваться в конце 80-х начале 90-х годов ХХ столетия в связи с появлением объективных условий для его практического использования. Теория финансового менеджмента стана известна в стране в 80-х годах в связи с выпуском ряда фундаментальных переводных книг американских и западноевропейских ученых. Собственные разработки отечественных ученых в области финансового менеджмента стали выходить в начале 90-х годов, но наиболее серьезно данной проблемой занялись в середине 90-х годов ХХ столетия, когда накопилась необходимая информация и практический опыт использования системы управления финансами различных субъектов хозяйствования.

Для финансового менеджмента как науки необходимыми условиями развития в Украине были:

1) появление и развитие крупного предпринимательства во всех сферах экономической деятельности страны;

2) создание акционерных компаний и корпораций, финансово-промышленных групп и холдингов;

3) развитие теории управления и финансов субъектов хозяйствования в рыночной экономике;

4) возникновение потребности в значительных объемах денежных средств;

5) острое противоборство между компаниями за привлечение денежных средств и формирование капиталов, а также необходимость противостоять давлению со стороны государства.

Финансовый менеджмент как наука представляет собой объединение в единое целое множества дисциплин, но, прежде всего, финансов субъектов хозяйствования и общей теории менеджмента. Объединение менеджмента и финансов позволило совершенно с новых позиций обеспечивать изучение и функционирование деятельности субъектов хозяйствования в новых условиях развития экономики.

Предметом науки «финансовый менеджмент» является управление денежными потоками и прибылью, активами и капиталом, инвестициями и финансовыми рисками предприятия.

Финансовый менеджмент обладает огромным потенциалом для эффективного управления финансами субъектов хозяйствования. Его необходимо использовать как крупным хозяйственным структурам, так и средним предприятиям. Отдельные элементы системы финансового менеджмента могут быть полезными и малым предприятиям в их практической деятельности.

1.2. Экономическая сущность и значение финансового менеджмента

В зарубежной экономической литературе, как правило, не приводится четкого определения понятия «финансовый менеджмент» [25, 26, 66, 69, 90]. В то же время в украинской и особенно российской финансовой науке формулируются самые разнообразные определения (табл. 1.1).

Однако большинство этих определений не раскрывают в достаточной степени сущность финансового менеджмента. Это обусловлено, тем, что финансовый менеджмент, как правило, рассматривается не с научной, а больше с практической точки зрения и поэтому в своих определениях он предстает как чисто управленческая область деятельности. В связи с этим возникает потребность рассмотреть финансовый менеджмент с теоретических позиций, показать его экономическую природу.

Основные определения понятия «финансовый менеджмент»

Автор и литературный источник	Содержание определения понятия «финансовый менеджмент»
Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. — С. 16 [72]	Финансовый менеджмент — система, функционирование которой направлено на достижение общих целей управления предприятием.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 1996. — С. 19. [18]	Финансовый менеджмент — представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на них с помощью методов и рычагов финансового механизма.
Финансовый менеджмент: Учебник / Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под ред. проф. Г.Б. Поляка. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. — С. 3. [95]	Финансовый менеджмент — процесс управления денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов предприятий. Это также система форм, методов и приемов, с помощью которых осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. — М.: ИНФРА-М, 1997. — С. 23. [105]	Финансовый менеджмент — система рационального управления процессами финансирования хозяйственной деятельности коммерческой организации.
Фінансовий менеджмент: Навч. посібник / За ред. проф. Г.Г. Кірейцева. — К.: ЦУЛ, 2002. — С. 15. [96]	Фінансовий менеджмент — процес управління формуванням, розподілом і використанням фінансових ресурсів суб'єкта господарювання та оптимізації обороту його грошових коштів з метою найбільш повної реалізації цілей підприємства.
Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента. — К.: Ника-Центр, Эльга, 2003. — С. 55. [30]	Финансовый менеджмент — представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств

Финансовый менеджмент с теоретических позиций необходимо рассматривать как экономическую категорию, которой присущи определенные признаки. Какие же признаки характерны для финансового менеджмента как экономической категории? Прежде чем ответить на этот вопрос, необходимо понять всю многогранность категории «финансовый менеджмент». Во-первых, финансовый менеджмент является одновременно объективной и субъективной категорией. Как объективная категория он возникает при определенном уровне развития производительных сил общества, в период формирования крупных акционерных компаний, корпораций и фирм, создания финансово-промышленных групп, на соответствующем этапе научного познания социально-экономических систем и процессов. Как субъективная категория финансовый менеджмент находит свое применение при условии подготовки соответствующих специалистов — финансовых менеджеров и заинтересованности собственников предприятий в более эффективном их функционировании.

Во-вторых, финансовый менеджмент связан с финансами субъектов хозяйствования. Поэтому, в основу финансового менеджмента должна быть положена концепция функционирования финансов субъекта хозяйствования в их современном понимании и постоянном развитии. При этом сущность финансов субъекта хозяйствования можно определить как экономическую категорию, характеризующую процесс формирования, распределения и использования финансовых средств в процессе движения стоимости валового внутреннего продукта для удовлетворения потребностей собственников и персонала предприятия, выполнения обязательств перед контрагентами и государством.

В-третьих, финансовый менеджмент — это не только финансы субъекта хозяйствования, а это более широкая категория, в которой соединены теория финансов предприятий и теория менеджмента. В связи с этим определенные признаки, которые характерны для финансового менеджмента, определяются теорией управления социально-экономическими системами микроэкономического уровня, к которым относятся современные предприятия (субъекты хозяйствования).

Таким образом, из вышесказанного можно сформулировать следующие основные признаки финансового менеджмента.

Первым признаком финансового менеджмента является его постоянная связь с финансами субъектов хозяйствования как объективной базовой финансовой категорией.

Вторым признаком финансового менеджмента является связь с теорией управления микроэкономическими системами.

Третьим признаком финансового менеджмента является его неотъемлемая связь с субъективными проявлениями деятельности собственников, высшего руководства и финансовых специалистов субъекта хозяйствования.

На основе данных трех базовых признаков можно сформулировать такое определение экономической сущности финансового менеджмента, которое отражает наиболее важные черты данной категории.

Финансовый менеджмент — экономическая категория, характеризующая систему принципов, методов и приемов управления финансами субъекта хозяйствования, направленную на обеспечение эффективности формирования определенного уровня дохода собственников (акционеров) в форме предпринимательской прибыли, дивиденда или процента, а также выполнения обязательств перед персоналом, контрагентами и государством.

С практической точки зрения финансовый менеджмент следует рассматривать как систему, состоящую из двух подсистем: управляемую подсистему, или объекта управления, и управляющую подсистему, или субъекта управления.

Управляющая подсистема включает: кадры финансового управления — финансовых менеджеров, организационную структуру (финансовые отделы, финансовые управления, финансовые департаменты), финансовый механизм и технические средства финансового управления.

Управляемая подсистема включает: источники финансовых средств, капитал и активы предприятий, денежные потоки предприятия, инвестиции, финансовые риски.

Для обеспечения функционирования финансового менеджмента на практике используют соответствующий финансовый механизм.

Финансовый механизм представляет собой систему взаимосвязанных элементов, с помощью которых финансовый менеджер осуществляет целенаправленное воздействие на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

В структуру финансового механизма субъекта хозяйствования целесообразно включить пять основных элементов:

2) финансовые рычаги, стимулы, санкции, лимиты и резервы;

· финансовое прогнозирование и планирование;

Финансовые рычаги, стимулы, санкции, лимиты, и резервы включают:

а) финансовые рычаги — прибыль, доход, амортизационные отчисления, цена, себестоимость, арендная плата, лизинговый платеж, налоги, сборы, ценные бумаги, дивиденды, проценты, дисконт, целевые фонды; вклады, паевые взносы, инвестиции, кредит, формы расчетов;

б) финансовые стимулы — налоговые льготы, бюджетные кредиты, налоговые каникулы, отсрочка уплаты обязательств, списание задолженности, предоставление финансовой помощи, спонсорство;

в) финансовые санкции — при нарушении налогового законодательства, за не целевое использование бюджетных средств, за нарушение действующего хозяйственного и другого законодательства страны, пени за несвоевременные платежи по обязательствам, отмена действующих льгот;

г) финансовые лимиты и резервы — финансовые резервы предприятий, лимиты использования собственных и заемных средств, лимиты использования бюджетных средств, лимиты финансирования программ и проектов;

· ставки налогов, сборов и обязательных платежей;

· нормы затрат по видам деятельности и операциям;

· ставки заработной платы и тарифные коэффициенты;

· нормы и нормативы финансирования хозяйственной деятельности.

· Постановления и решения местных органов власти;

· решения учредителей и акционерных собраний;

Финансовый менеджмент возник и может существовать только в определенных условиях. Такие условия формируются в системе рыночного хозяйства, где функционируют множество хозяйственных структур различных форм собственности и организационно-правового статуса.

Основными условиями, при которых может возникнуть и существовать финансовый менеджмент как наука и практическая область человеческой деятельности является:

1) формирование крупных акционерных компаний, а также предприятий разнообразной формы собственности и хозяйствования;

2) наличие трех видов рынков: товаров, труда и финансовых средств;

3) обеспечение самоокупаемости и самофинансирования предпринимательской деятельности;

4) рыночные механизмы ценообразования, наличие рыночной конкуренции, преодоление монополизма практически во всех сферах деятельности;

5) наличие развитого хозяйственного законодательства, определяющего основные правила поведения предпринимателей и судебной системы, способной обеспечить реальную правовую защиту предпринимательства во всех сферах деятельности;

6) дозированное государственное вмешательство в деятельность предпринимательского сектора;

7) уровень развития производительных сил в экономической системе.

Рыночная экономика усиливает роль и значение финансов на уровне субъектов хозяйствования. Перед предприятием в условиях рыночной системы хозяйствования появляется много новых целей и задач, которые невозможно решить без грамотного управления финансовыми средствами, финансовым капиталом, активами, инвестициями, финансовыми рисками.

Актуальность изучения и практического использования финансового менеджмента определяется необходимостью создания целостной системы управленческого воздействия на движение экономических ресурсов субъекта хозяйствования, эффективное применение хозяйственного законодательства в процессе осуществления денежного оборота и формирования источников средств для финансирования разнообразных программ и проектов, стимулирования деловой активности, экономического роста, повышения благосостояния собственников и выполнение обязательств перед персоналом, контрагентами, государством. Финансовый менеджмент позволяет не только нормализовать финансово-хозяйственную деятельность, но и практически обеспечить реализацию принципов самоокупаемости и самофинансирования для любого предприятия.

Финансовый менеджмент имеет отраслевые особенности, выражающиеся в формировании и использовании капитала и активов, обслуживании воспроизводственного процесса, осуществлении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Его практическое применение позволяет в сравнительно короткие сроки адаптироваться предпринимателям к работе в рыночных условиях хозяйствования, создать гибкую систему финансовой деятельности, которая обеспечивает платежеспособность и финансовую устойчивость субъекта хозяйствования.

Применение системы финансового менеджмента позволяет более успешно решать вопросы финансирования, инвестирования, кредитования хозяйственной деятельности. Его методы и приемы позволяют существенно увеличить объем формируемой целевой чистой прибыли предприятия, оптимизировать в рамках действующего законодательства налоговые платежи предприятия, сбалансировать входные и выходные денежные потоки субъекта хозяйствования. По мере развития рыночной экономики в Украине роль и значение финансового менеджмента в жизни предприятий будет возрастать.