Понятие синергии. Источники возникновения синергетического эффекта

Дополнительные преимущества, появляющиеся в результате объединения предприятий, называются синергией.

И. Ансофф преимущество синергии определяет формулой: «2+2=5», Б.Карлофф: «1+1=3».

Смысл формул: суммарная отдача капиталовложений фирмы выше, чем сумма показателей отдачи по отдельным подразделениям предприятия.

Исследования показывают, что синергетические фирмы в период спада и депрессии являются более стойкими и характеризуются более высокими показателями по сравнению с другими предприятиями.

Синергия увеличивает доходы и усиливает денежные потоки поглощаемых компаний.

Чистый доход, получаемый фирмой в t-том году от синергии, т.е. слияния, поглощения и объединения предприятий, рассчитывается по формуле:

Ф_t = ∆П^t_М + ∆П^t_Д + И^t - ∆К^t_Н - ∆К^t_Р Н^t,  

(3.1)

где ∆П^t_М – прирост прибыли в t-ом году от расширения масштабов деятельности;

∆П^t_Д – дополнительная прибыль в t-ом году от снижения риска за счет диверсификации деятельности холдинга;

И^t – экономия текущих издержек производства;

∆К^t_Н – дополнительные инвестиции в t-ом году в начальный момент поглощения;

∆К^t_Р – дополнительные инвестиции в t-ом году на реконструкцию и модернизацию холдинга;

Н^t – изменение налоговых отчислений.

Чистый дисконтированный синергетический доход:

Ф_t* α_t, (3.2)

где Т – расчетный период осуществления мероприятия;

α_t – коэффициент приведения разновременных затрат и результатов к расчетному году.

Коэффициент приведения рассчитывается по формуле:

(1+Е_n)^t

α_t =, (3.3)

где Е_n – норма дисконта;

t – порядковый номер года расчёта.

Синергия возникает в результате следующих условий:

1. Вертикальная интеграция – это ситуация, когда поглощаемая часть находится на другом уровне технологической цепочки какого-либо производственного процесса по отношению к поглощающему холдингу. Такая интеграция обеспечивает более низкие издержки обращения и более эффективное распределение ресурсов.

2. Горизонтальная интеграция – это ситуация, когда поглощаемый объект идентичен по направлению деятельности и имеет неиспользуемые, совместимые производственно-технические ресурсы или маркетинговые возможности, которыми может воспользоваться поглощающий холдинг. Это способствует сокращению производственных издержек, расширению масштабов операций и мобильности в распределении финансовых ресурсов.

3. Расширение финансовых возможностей. Поглощаемая часть может иметь неиспользованные возможности для получения кредитов или для осуществления эмиссии собственных ценных бумаг.

4. Диверсификация – это возможность сокращения риска посредством приобретения организации со специализацией в другой сфере деятельности (банк + страховая компания).

5. Избыток наличных средств. Поглощающая группа может иметь резервы денежных средств, которые используются через присоединяемые предприятия, обеспечивая перелив капитала в другие отрасли.

Дата добавления: 2014-12-27