КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Равновесие на денежном рынке
Механизм любого рынка – это поиск равновесия. Вначале будем исходить из того, что предложение денег контролируется ЦБ и фиксировано на уровне M. Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда реальное предложение денег будет фиксировано на уровне М/Р и на графике представлено вертикальной прямой МS. (рис.43.) Спрос на деньги (кривая Мd) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня HD (при неизменном уровне цен, номинальные и реальные ставки % равны).
τ МS τ1 Излишек предложения денег
τЕ Е Недостаток предложения денег
τ2 Мd
М\Р
Рисунок 43. Равновесие на денежном рынке
В точке Е спрос на деньги равен их предложению. Гибкая процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Экономические агенты меняют структуру своих активов. Так, если τ1 будет выше равновесной τЕ, то предложение денег превысит спрос на них. Домашнее хозяйства и фирмы, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив их в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные депозиты ит.п. Высокая процентная ставка соответствует низкому курсу, например, облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем вследствие снижения «τ». Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Рынок будет стремиться к равновесию. Так изменение уровня HD, например его увеличение (рис. 44 а) повышает спрос на деньги L1 и ставку процента от τЕ - τ1. Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки (рис. 44 б).
Рисунок 44 (а и б). Механизм денежного рынка: а) при увеличении спроса на деньги; б) при сокращении предложения денег.
Если отразить эти два фактора на графике, то получим кривую ликвидности денег LM, известную в мировой экономической науке как модель Хансена (рис. 45) ч LM
0 у Рисунок 45. Модель Хансена Эта модель иллюстрирует очень важную зависимость. Она показывает, что для достижения равновесия на денежном рынке необходимо соблюдение следующего условия: При данном предложении денег с ростом совокупных доходов должна возрасти ставка процента. Только в этом случае будет увеличиваться альтернативная стоимость хранения денег и снижаться курс облигаций, что уменьшит спекулятивный спрос на деньги, увеличит покупку фирмами и домашними хозяйствами финансовых активов и позволит поддерживать денежный рынок в равновесном состоянии. На рисунке 44 б показано, как предложение денег, за которым стоит ЦБ, может изменять процентную ставку. Увеличивая предложение денег (кривая M смещается вправо в положении M ) ЦБ способен снизить процентную ставку (до τ1), а значит, подхлестнуть инвестиционный процесс увеличить занятость и объем национального производства. Политика систематического нарушения равновесия денежного рынка для оказания влияния на уровень процентной ставки, через него на инвестиции и другие макроэкономические переменные получила название Кейнсианской денежной политики. Кейнсианская денежная политика – одна из наиболее распространенных способов государственного воздействия на экономику. Но регулирование процентных ставок через изменение предложения денег в конечном счете приводит денежный рынок в так называемую ликвидную ловушку.
Ликвидная ловушка – это такая ситуация в экономике, когда возрастающее предложение денег М уже не в состоянии вызвать дальнейшее снижение процентных ставок (ниже τ0) (рис. 46).
М М М М τ М
М
τ0
0 М/Р Рисунок 46. Ликвидная ловушка Если процентные ставки не снижаются, то товарные рынки перестают ощущать влияние денежного рынка, не получают импульсов от него. Происходит замедление инвестиционного процесса, а значит, нет «отсоса» денег, нет новых кривых спроса на деньги, нет новых течек равновесия денежного рынка. Налицо, таким образом, инфляция, т.е. разрыв между реальным сектором экономики (товарными рынками) и денежным рынком. Фирмы и люди в этой ситуации предпочитают держать деньги в ликвидной форме для спекулятивных целей. Оказавшись в ликвидной ловушке, экономика не имеет собственных механизмов выхода из нее. Для этого требуется мощная инвестиционная сила и такой силой может быть только государство. Вот почему в Кейнсианской доктрине центральное место отводится налогово-бюджетной политике государства, а не кредитно-денежной.
Дата добавления: 2014-12-27; Просмотров: 518; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |