Предпосылки усложнения структуры управления

Управление АО

Изменение уставного капитала

Некоторое представление о качестве описания в Акционерном законе ФРГ проце­дуры изменения уставного капитала дает количество посвященных данному воп­росу параграфов — почти 60. Перечислим некоторые моменты, представляющие наибольший интерес в плане сравнительного анализа:

• решение об изменении уставного капитала должно быть принято большин­ством в 3/4 голосов по каждому из имеющихся в АО видов акций;

• при внесении дополнительных имущественных вкладов должна осуществ­ляться аудиторская проверка соответствия их стоимости номинальной сто­имости переданных за это акций;

• увеличение уставного капитала осуществляется только путем выдачи но­вых акций;

• акционеры имеют преимущественное (по сравнению с третьими лицами) право на приобретение акций новой эмиссии;

• при капитализации прибыли новые акции причитаются акционерам про­порционально их долям в сложившемся к этому моменту уставном капита­ле, и этот порядок не подлежит изменению;

• уменьшение уставного капитала осуществляется путем уменьшения номи­нальной стоимости акций, а также путем их амортизации (аннулирования), если применение первого способа не позволяет сохранить номинальную стоимость акций хотя бы на уровне минимально допустимой;

• аннулироваться могут как акции, не предъявленные вовремя для выпол­нения соответствующих процедур, так и акции, предъявленные вовремя, если их количества, имеющегося у кого-либо из акционеров, недостаточно для обмена на новые акции; новые акции, выпущенные взамен амортизи­рованных, АО обязано немедленно продать и выручку выплатить владель­цам аннулированных акций; если это предусмотрено в уставе, то при оп­ределенных предпосылках может производиться принудительное изъятие акций.¹⁸

¹⁸ Wichtige Wirtschafts Gesetze, см. ранее.

Как и любой другой вид организаций, прошедший испытание временем, АО представляет собой сбалансированную конструкцию, где ответственность соответству­ет правам, степень риска — потенциальному доходу, а система управления — характеру отношений организации и участников. Если в полном товариществе система управления и, в частности, структура его чрезвы­чайно просты, что определяется доверительными отношениями участников меж­ду собой и априорным совмещением ими функций собственника и менеджера, то для акционерного общества с его «надличностной» сущностью, независимостью от каждого отдельно взятого участника характерна относительно сложная струк­тура, дополняющаяся развитыми процедурами ее формирования и функциониро­вания.

Появление совета директоров в системе управления преследует единствен­ную цель — защиту интересов участников общества в условиях обособления функции менеджмента (в отличие от ревизоров, которые, располагая специфи­ческими средствами, защищают также интересы государства). Именно выделе­ние некоторых из участников в качестве управляющих или появление наемных менеджеров способны привести к расхождению направленности деятельности общества с представлениями по этому поводу остальных участников, не выпол­няющих управленческие функции. Даже если таких участников меньшинство (считая но принадлежащим им голосам), должен быть действенный способ уче­таих мнения при выработке подходов к решению возникающих задач; тем бо­лее такой способ необходим, если они составляют большинство. Общее собра­ние представляет собой идеальный инструмент в данном отношении, но чем больше в обществе участников, тем труднее собрать их всех вместе. Учитывая, что именно в больших обществах такая задача особенно актуальна, получается явно обратная зависимость потребностей управления и возможностей их реа­лизации.

Данное противоречие разрешается путем создания особого органа, состоящего из акционеров (или их представителей), наделенного всеми полномочиями, кото­рые общее собрание считает необходимым не включать в компетенцию правле­ния, но само реализовать не в состоянии. Такой орган, образуемый в форме совета директоров или наблюдательного совета, должен быть в структуре любого обще­ства с достаточно большой численностью участников, независимо от его конкрет­ного вида. Поскольку, как правило, акционерные общества охватывают большее количество участников, чем общества с ограниченной ответственностью, и в мень­шей степени от них зависят, то преимущественно к ним и относится данное сооб­ражение.

Этот подход не единственно возможный, но, видимо, достаточно эффектив­ный, так как с теми или иными вариациями принят во многих странах.

Дата добавления: 2014-12-29