Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро-и микроэкономическом уровнях

Функции инвестиций

К общим структурам можно инвестиций можно отнести их распределение на реальные и финансовые (портфельные).

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит и от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования и их доля в общих инвестициях.

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых невозможно нормальное развитие экономика любого нормального государства. Инвестиции на макроуровне являются основой для:

ѕ осуществления политики расширенного воспроизводства;

ѕ ускорения научно _ технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

ѕ структурой перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

ѕ создания необходимой сырьевой базы промышленности;

ѕ гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также расширения других социальных проблем;

ѕ смягчения или разрешения проблемы безработицы;

ѕ охраны природной среды;

ѕ конверсии военно _ промышленного комплекса;

ѕ обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Инвестиции играют важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы, прежде всего, для достижения следующих целей:

ѕ расширения и развития производства;

ѕ недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов;

ѕ повышения технического уровня производства;

ѕ повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;

ѕ осуществления природоохранных мероприятий;

ѕ приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;

ѕ для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро_, так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

45.Характеристика источников инвестиций.

Инвестиции - долгосрочные вложения капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты. Дают отдачу через значительный срок после вложения.

Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов осуществляются за счет формируемых ими инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны. Это обусловливает необходимость определения содержания источников инвестирования и уточнения их классификации.

Формируемые предприятием инвестиционные ресурсы классифицируются по многим признакам:

- по титулу собственности;

- по группам источников привлечения по отношению к предприятию;

- по натурально-вещественным формам привлечения;

- по временному периоду привлечения;

- по национальной принадлежности владельцев капитала;

- по целевым направлениям использования;

- по обеспечению отдельных стадий инвестиционного процесса.

В экономической литературе при анализе источников финансирования инвестиций выделяют внутренние и внешние источники инвестирования. При этом к внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования; к внешним источникам - иностранные инвестиции, кредиты и займы.

Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних источников с позиций их формирования и использования на уровне национальной экономики в целом. Но ее нельзя использовать для анализа процессов инвестирования на микроэкономическом уровне.

С позиций предприятия бюджетные инвестиции, средства кредитных организаций, страховых компаний, негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия источникам относятся и сбережения населения, которые могут быть привлечены на цели инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других ценных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

При классификации источников инвестирования необходимо также учитывать специфику различных организационно-правовых форм, например, частных, коллективных, совместных предприятий. Так, для предприятий, находящихся в частной или коллективной собственности, внутренними источниками могут выступать личные накопления собственников предприятий. Для предприятий, находящихся в совместной с зарубежными фирмами собственности, инвестиции иностранных совладельцев также следует рассматривать как внутренний для данного предприятия источник.

Таблица 1. Структура источников финансирования инвестиций предприятия

Группа	Тип	Организационная структура источников в группе
Государственные ресурсы	Собственные	Государственный бюджет, бюджет субъектов Федерации, внебюджетные фонды
	Привлекаемые	Государственная кредитная и страховая системы
	Заемные	Государственные заимствования
Ресурсы предприятия	Собственные	Собственные инвестиционные ресурсы предприятий
	Привлекаемые	Взносы, продажа акций, пожертвования, дополнительная эмиссия акций
		Инвестиционные ресурсы инвестиционных компаний-резидентов, в т.ч. паевых инвестиционных фондов
		Инвестиционные ресурсы инвестиционных страховых компаний-резидентов
		Инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов-резидентов
	Заемные	Банковские коммерческие кредиты, бюджетные и целевые кредиты
		Инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов, включая коммерческие банки, международные финансовые институты, институциональных инвесторов, предприятия

Таким образом, следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д. К внешним - иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними - государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

При анализе структуры источников формирования инвестиций (таблица 1) на микроэкономическом уровне (предприятия, фирмы, корпорации) все источники финансирования инвестиции делят на три основные группы: собственные, привлеченные и заемные. При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние, а привлеченные и заемные средства - как внешние источники финансирования инвестиций.

Анализ структуры источников финансирования инвестиций на уровне фирм в странах с развитой рыночной экономикой свидетельствует о том, что доля внутренних источников в общем объеме финансирования инвестиционных затрат в различных странах существенно колеблется в зависимости от многих объективных и субъективных факторов.

В экономической литературе содержатся различные оценки соотношения между внутренними и внешними источниками финансирования инвестиций в западных странах. Ряд экономистов считает, что в послевоенный период в развитых странах наблюдается формирование двух типов соотношений между внутренними и внешними источниками финансирования инвестиций нефинансовых корпораций; один из них, характеризующийся высокой долей собственных средств в общем объеме финансирования, имеет место в США и Великобритании, другой, отличающийся высоким удельным весом привлеченных и заемных средств, - в ФРГ и Японии.

Как правило, структура источников финансирования инвестиций изменяется в зависимости от фазы делового цикла: доля внутренних источников снижается в периоды оживления и подъема, когда повышается инвестиционная активность, и растет в периоды экономического спада, что связано с сокращением масштабов инвестирования, сокращением предложения денег, удорожанием кредита.

46. Чистая дисконтированная стоимость проекта (NPV), ее характеристика, порядок расчета.

47. Индекс инвестиций (PI), его характеристика и порядок расчета.

48. Внутренняя норма доходности (IRR), ее характеристика, порядок расчета.

49. Срок окупаемости инвестиций (PP), его характеристика и порядок расчета.

50. Коэффициент инвестиций (ARR), его характеристика и порядок расчета.

51.Консалтинговая поддержка бизнеса.

52. Производственное предпринимательство. Понятие, сущность, формы, факторы. Виды регулирования.

Дата добавления: 2015-04-24