Гипотеза рациональных ожиданий

Монетаристская интерпретация кривой Филлипса. Гипотеза адаптивных ожиданий (модель Фридмана-Фелпса).

Перемещение из точки A в точку C отражает ситуацию в экономике развитых стран в этот период и поставило под сомнение

1. стабильность кривой Филлипса,

2. обратную зависимость между темпом инфляции и уровнем безработицы как эмпирически подтвержденную (ранее) закономерность.

Высказывалось даже мнение о существовании кривой с положительным наклоном (желтая пунктирная линия на рисунке 10.3А).

Однако экономисты кейнсианского направления доказывали, что на самом деле под влиянием шоков предложения (троекратное повышение цен на нефть) произошел сдвиг кривой PC вправо в положение PC₁, и точка C принадлежит этой новой кривой с отрицательным наклоном:

AS¯ÞY¯ и P­ (рис. 10.3 Б)

· Y¯Þ u­

· P­Þ p­

Шоки предложения, вызывающие инфляцию издержек, получили название ценовых шоков предложения (неценовые факторы совокупного предложения). Эти шоки являются причиной смещения кривой совокупного предложения SRAS влево в положение SRAS₁ (рис. 10.3Б) и одновременно смещают кривую Филлипса PC вправо в положение PC₁ на рис. 10.3А.

Уравнение кейнсианской кривой Филлипса приобрело следующий вид:

p = - α(u – u^*) + e, где

e - ценовые шоки предложения.

Таким образом, экономисты-кейнсианцы фактически отказались от идеи стабильности кривой Филлипса, но остались верными концепции существования обратной зависимости между темпом инфляции и уровнем безработицы.

Однако эта концепция не устраивала многих экономистов, в частности, представителей монетаризма и ТРО, которые давно пытались ее опровергнуть с целью дискредитации стабилизационной политики, направленной на достижение полной занятости.

Монетаристская интерпретация кривой Филлипса опирается на гипотезу естественного уровня безработицы (лекция 8), при котором фактическая инфляция совпадает с инфляционными ожиданиями, что соответствует долгосрочному – устойчивому – равновесию.

Графически монетаристская (долгосрочная) кривая Филлипса представлена вертикальной линией (рис. 10.4 А). PC_LR – долгосрочная кривая Филлипса – кривая ожидаемой инфляции: p = p^е.

В долгосрочном периоде, по утверждению монетаристов, не существует обратной зависимости между u и p, а значит, стабилизационная политика (денежно-кредитная) в долгосрочном периоде не эффективна:

Наращивая денежную массу для увеличения совокупного спроса в целях сокращения безработицы (рис. 10.4 Б), государство ( в соответствии с количественнойтеорией денег ) лишь раскрутит инфляцию, безработица же останется на естественном уровне (рис. 10.4 А).

Рис. 10.4 А Б

π PC _LR P LRAS

AD₁

π_B B P_B B

AD

π_A A P_A A

u* u Y* Y

M­ Þ AD­ Þ P­ Þ π­ (Y = Y*, u = u*)

Вертикальная кривая Филлипса (рис. 10.4 А) и вертикальная кривая совокупного предложения (рис.10.4 Б) – две стороны одной медали: обе отражают долгосрочный подход в макроанализе и классическую идею нейтральности денег:

изменение предложения денег (т.е. денежно-кредитная политика) в долгосрочном периоде не может повлиять на реальные переменные (реальный уровень дохода и уровень безработицы), а может повлиять только на уровень цен, а значит и на инфляцию.

Один из вариантов гипотезы естественного уровня представлен гипотезой адаптивных (инфляционных) ожиданий (авторы Фридмaн и Фелпс – неокейнсианец!). Под адаптивными ожиданиями понимается корректировка ошибок в ожиданиях, в данном случае в инфляционных ожиданиях.

Суть этой гипотезы можно изложить следующим образом.

Вместо одной устойчивой кривой РС имеется целое семейство кривых: РС₁, РС₂, РС₃ …(рис. 10.5). Какая из них справедлива, целиком зависит от инфляционных ожиданий (p^е): чем они выше, тем выше (правее) расположена кривая PC, уравнение которой можно представить в виде

p = p^е - α(u – u^*).

Рис.10.5

π

PC₃

PC₂

PC₁

u* u

Эти кривые относятся лишь к краткосрочному периоду.

Ни одна из точек этих кривых за исключением точек, находящихся прямо над точкой u^*, недостижима в условиях долгосрочного равновесия, так как

u^* - это единственный уровень безработицы, при котором достигается устойчивое (долгосрочное) равновесие.

Поэтому в состоянии устойчивого (долгосрочного) равновесия кривая Филлипса представляет собой вертикальную прямую, идущую вверх от точки u^*. При этом ожидаемый темп инфляции p^е может быть любым.

Т.о., долгосрочная кривая Филлипса PC_LR на рис. 10.4 А – это кривая инфляционных ожиданий. Поэтому ее можно выразить в виде p = p^е при u = u^*.

Любые отклонения фактического уровня безработицы (u) от естественного уровня (u^*) приводят в действие силы, которые вызывают возврат к естественному уровню, причем это потребует некоторого времени. Дело в том что, отклонение фактического уровня безработицы от естественного уровня обусловлено отклонением фактического темпа инфляции от ожидаемого, а

корректировка ожидаемого темпа инфляции ( p^е ), т.е. его адаптация к ее фактическому текущему темпу ( p ), также требует некоторого времени.

Так как долгосрочное равновесие устойчиво, государство не в состоянии по своему выбору достичь желаемых уровней безработицы и инфляции, если желаемый уровень безработицы не совпадает с ее естественным уровнем.

ВЫВОД:

если правительство пытается поддерживать безработицу ниже естественного уровня, оно должно уплатить штраф в виде непрерывно ускоряющейся инфляции.

Другими словами, стабилизационная политика не эффективна в долгосрочном периоде, если желаемый уровень безработицы не совпадает с естественным уровнем.

Суть гипотезы адаптивных (инфляционных) ожиданий может быть раскрыта на основе анализа взаимодействия краткосрочных и долгосрочной кривых Филлипса. При этом монетаристы исходят из того, что ожидания будущего темпа инфляции (p^е) основываются на инфляционном опыте недавнего прошлого (лекция 9).

Для разъяснения позиции монетаристов обратимся к рисунку 10.6.

1. Предположим, что в состоянии долгосрочного (устойчивого) равновесия ожидаемый темп инфляции равен 0 (p^e = 0), что соответствует точке А₁ на рисунке 10.6. В этих условиях государство начинает проводить политику денежно-кредитной экспансии, направленную на сокращение безработицы (ниже естественного уровня):

M­ Þ AD­ Þ P­ Þ p­.

2. Так как вследствие роста уровня цен возникнет отклонение (рост) фактического темпа (p) инфляции от ожидаемого (p^e), то сформируется краткосрочная кривая P_C1. Вдоль этой кривой начнется движение вверх (влево). Это происходит потому, что возникает денежная иллюзия: экономические агенты принимают рост номинальных доходов (прежде всего прибыли и заработной платы) за рост реальных доходов. Они не осознают, что рост их доходов связан только с ростом фактического темпа инфляции, реальные доходы при этом не изменяются.

1) т. A₁: p^e = 0, u = u*. Если M­ (AD­)Þ p­. 2)p > p^eÞ возникает PC₁: u¯ Þ т. A₁(PC_LR) ® т. B₁(PC₁) 3) т. B₁:p^e = p₁ Þ B₁ (PC₁) ® т. A₂(PC_LR): u = u* 4) т. A₂: p^e = p₁, u = u*. Если M­Þp­ 5)p > p^eÞ возникает PC₂: u¯ Þ т. A₂(PC_LR) ® т. B₂(PC₂) 6) т. B₂:p^e = p₂ Þ B₂ (PC₂) ®т. A₃(PC_LR): u = u* 7) т. A₃: p^e = p₂. u = u*. Если M¯(AD¯)Þp¯ 8) p < p^eÞ возникает PC₃: u­ Þ т. A₃(PC_LR) ® т. C₃ (PC₃) 9) т. C₃: p^e = p₁Þ C₃ (PC₃) ®т. A₂(PC_LR): u = u* 10) т. A₂: p^e = p₁ и т.д.  

Рис.10.6

π PC_LR

π₂ B₂ A₃

π₁ B₁ A₂ C₃

PC₃

A₁ PC₂

u₁ u* u

PC ₁

· Пока существует такая денежная иллюзия, ожидаемый темп инфляции ниже фактического, текущего (p^e < p). Но

если фактический темп инфляции выше, чем ожидаемый, уровень безработицы сокращается:

1. Предприниматели, принимая рост номинальных прибылей за рост реальных прибылей, увеличивают спрос на труд.

2. Это ведет к росту номинальных ставок заработной платы.

3. Рабочие, принимая рост номинальной заработной платы за рост реальной, увеличивают объем предложения труда.

4. В результате растет объем производства и занятость.

5. Безработица сокращается.

· Следовательно, при движении вверх по кривой PC₁ фактический уровень безработицы сокращается относительно естественного уровня (u₁ < u^*).

3. Однако рано или поздно (например, в точке В₁) денежная иллюзия исчезает:

инфляционные ожидания корректируются в соответствии с фактическим уровнем инфляции.

· Часть рабочих, поняв, что реальная заработная плата не изменилась, покидает рабочие места, безработица возвращается к исходному (естественному) уровню u^*, но при более высоком ожидаемом темпе инфляции (p^е = p₁). На рисунке 10.6 этот процесс представлен как движение из т. В₁ на кривой P_C1 в т. А₂, лежащую на долгосрочной кривой PC_LR.

4. Если государство опять будет проводить денежно-кредитную экспансию (­M) с целью снижения уровня безработицы, все повторится сначала, только:

· Движение будет происходить из т. А₂ в т. В₂ вдоль новой краткосрочной кривой Филлипса Р_С2. (В данном случае денежная иллюзия основана на том, что фактический рост номинальных доходов превышает ожидаемый рост, поэтому экономические агенты полагают, что растут и реальные доходы. Растет спрос на труд и объем предложения труда. Следовательно, увеличивается занятость и объем производства, безработица сокращается.)

· Все завершится возвращением на долгосрочную кривую PC_LR, но уже в т. А₃ при естественном уровне безработицы (u^*), но при более высоком темпе ожидаемой инфляции (p^e = p₂).

Если попытки государства снизить уровень безработицы будут продолжены, то сформируется кривая РС₃ и т.д.

ВЫВОД:

государственная политика стимулирования совокупного спроса (стабилизационная политика) в целях снижения фактического уровня безработицы может быть эффективной только в краткосрочном периоде, но за это государство заплатит возрастающим темпом инфляции долгосрочном периоде.

5. Модель Фридмана–Фелпса позволяет также проиллюстрировать антиинфляционную политику, направленную на снижение инфляции (дезинфляцию). (Обратите внимание на сходство с моделью трехфазовой (ценовой) стабилизации, рассмотренной в прошлой лекции). Согласно гипотезе адаптивных ожиданий,

снизить темп инфляции можно, только снижая инфляционные ожидания:

· Если (рис.10.6) экономика находится в точке А₃ (u = u*, p^e = p₂),государство начинает проводить сдерживающую денежно-кредитную политику - политику сокращения денежной массы в целях сокращения инфляционных ожиданий: сокращение денежной массы приводит к сокращению совокупного спроса и к снижению фактического темпа инфляции по сравнению с ожидаемым:

M¯ Þ AD¯ Þ p¯.

· Так как p < p^e, начинается движение вправо (вниз) вдоль кривой PC₃.

Т.о.:

Если фактический темп инфляции ( p ) меньше ожидаемого (p^e = p₂ ), уровень безработицы растет,

так как предприниматели принимают снижение роста номинальных прибылей за снижение реальных (денежная иллюзия «наоборот») и сокращают объемы производства и занятости, растет безработица.

· В т. C₃ инфляционные ожидания корректируются в соответствии с фактическим темпом инфляции: p^e = p₁ Þ

· Предприниматели, поняв, что их реальные прибыли не изменились, увеличивают объемы производства и занятости: уровень безработицы сокращается до исходного (естественного) уровня u^* при снизившихся инфляционных ожиданиях (т. А₂ на кривой PC_LR). И т.д.

Гипотеза рациональных ожиданий разработана группой ученых, принадлежащих к ТРО (теория рациональных ожиданий). Основываясь на анализе монетаристов (гипотеза естественного уровня), они утверждают, что при изменении экономической политики ожидания (в том числе инфляционные) экономических агентов очень быстро корректируются. Они утверждают, что экономические субъекты в своих прогнозах оптимально используют всю полноту информации в своих интересах: они в совершенстве владеют информацией и в совершенстве могут её использовать. Þ Они четко предвидят последствия любых действий правительства.

Суть гипотезы рациональных ожиданий: ожидаемый темп инфляции мгновенно становится равным фактическому. Поэтому существует только долгосрочная кривая Филипса (рис. 10.7).

Рис. 10.7 А Б

π PC_LR π PC_LR

π₃ A₃ A₃

π₂ A₂ A₂

π₁ A₁ A₁

u* u u* u

Их представления о кривой Филлипса могут быть выражены в виде

p = p^e + e, где

e – это случайные отклонения от ожидаемого темпа инфляции в случае проведения непредсказуемой политики.

Если монетаристы допускают эффективность стимулирующей стабилизационной (денежно-кредитной) политики по крайней мере в краткосрочном периоде, то сторонники ТРО не допускают даже этого (рис.10.7А).

Такая позиция обусловлена тем, что сторонники ТРО выдвигают свою версию того, как формируются инфляционные ожидания. Они не разделяют мнения монетаристов о том, что ожидаемая инфляция зависит от ранее сложившегося темпа инфляции.

Сторонники гипотезы рациональных ожиданий полагают, что экономические агенты (домашние хозяйства и фирмы) в состоянии оптимально использовать имеющуюся в их распоряжении информацию, в частности, о проводимой макроэкономической политике, для прогнозирования будущего.

Поскольку эта политика оказывает влияние на темпы инфляции, ожидаемая инфляция также должна зависеть от проводимой в стране денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики.

В соответствии с гипотезой рациональных ожиданий, изменение направления денежно-кредитной или бюджетно-налоговой политики очень быстро изменит ожидания, и оценка последствий экономической политики должна учитывать это воздействие. Другими словами, гипотеза рациональных ожиданий предполагает, что инфляция не является столь инерционным явлением, как представляется монетаристам.

Сторонники гипотезы рациональных ожиданий убеждены, что если бы стремление политиков обуздать инфляцию не вызывало сомнений, рациональные экономические агенты быстро изменили бы свои инфляционные ожидания и можно было бы обойтись без увеличения безработицы.

На рисунке 10.7Б представлена отмеченная позиция.

Безболезненная антиинфляционная политика требует наличия двух предпосылок:

1. План снижения инфляции должен быть объявлен до формирования важнейших ожиданий.

2. Экономические агенты, устанавливающие цены и заработную плату, должны верить в объявленный план, иначе они не изменят своих инфляционных ожиданий.

Если оба условия выполнены, объявление плана немедленно сдвинет краткосрочную границу выбора между инфляцией и безработицей вниз (из точки А ₃ в точку А ₂ на рисунке 10.7Б), что позволит достичь снижения темпа инфляции без повышения уровня безработицы.

К сожалению, зачастую очень трудно предсказать, окажет ли общественность доверие той или иной программе. Центральная роль ожиданий еще больше усложняет прогнозирование результатов проведения альтернативных вариантов экономической политики.

В качестве подтверждения истинности (до некоторой степени) гипотезы рациональных ожиданий иногда приводят результаты антиинфляционной политики, проводившейся в США в 80-е годы прошлого века. За четыре года удалось существенно снизить темп инфляции (с 9,7% в 1981г. до 3% в 1985г.), при этом коэффициент потерь составил всего 2,8 (вместо 5). Такой низкий коэффициент потерь некоторые экономисты объясняют высокой степенью доверия общества по отношению к проводимой политике по обузданию инфляции, что, по их мнению, и повлияло на относительно быстрое снижение инфляционных ожиданий.

В заключение приведем уравнение современной кривой Филлипса, которая позволяет представить позиции различных научных школ:

p = p^е - α (u – u^*) + e, где

p -фактический темп инфляции;

p^е - ожидаемый темп инфляции;

- α (u – u^*) -инфляция спроса;

e -шоки предложения (в трактовке кейнсианцев) или случайные отклонения от инфляционных ожиданий (в трактовки представлений ТРО).

Кейнсианская позиция: краткосрочная кривая p = - α(u – u^*) + e.

Монетаристская позиция:

краткосрочная кривая p = p^е - α(u – u^*);

долгосрочная кривая p = p^е приu = u*

Позиция ТРО: только долгосрочная кривая p = p^е + e.

Дата добавления: 2015-03-31