Вопрос 22. Государственные ценные бумаги — ценные бумаги, выпущенные государством

Государственные ценные бумаги — ценные бумаги, выпущенные государством. Данные ценные бумаги относятся к категории долговых ценных бумаг.

Эмиссия (выпуск) государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:

§ покрытие дефицита государственного бюджета;

§ покрытие кассовых разрывов в бюджете;

§ привлечение денежных ресурсов для осущеcтвления крупных проектов;

§ привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

В зависимости от цели выпуска различают следующие разновидности государственных ценных бумаг:

1. Долговые ценные бумаги, предназначенные для покрытия постоянного дефицита государственного бюджета, переходящего из года в год. Данные ценные бумаги как правило средне- и долгосрочные.

2. Ценные бумаги для покрытия временных дефицитов бюджета (кассовых разрывов). Кассовый разрыв возникает в связи с тем, что, с одной стороны, расходы государства постоянны, а с другой стороны, налоги поступают неравномерно. Вследствие этого время от времени (обычно в конце-начале квартала) возникает временный дефицит бюджета, для ликвидации которого и выпускаются краткосрочные ценные бумаги. К таким видам ценных бумаг относятся векселя управления наличностью, выпускаемые в США сроком на 50 дней, и финансовые векселя, обращающиеся в Японии со сроком 60 дней.

3. Целевые облигации, выпускаемые для реализации конкретных проектов. Например, в Великобритании выпускались транспортные облигации для формирования необходимых денежных ресурсов для национализации транспорта. В Японии практикуются выпуски строительных облигаций для реализации проектов по крупномасштабному строительству.

4. Ценные бумаги для покрытия предприятиями государственного долга. Такие ценные бумаги выпускались в Российской Федерации в 1994—1996 гг. в виде казначейских обязательств. В условиях дефицита бюджета данными казначейскими обязательствами государство рассчитывалось за работы, выполненные по государственному заказу и финансируемые из федерального бюджета. Получив вместо оплаты казначейские обязательства предприятие продавало их на вторичном рынке. Покупатели казначейских обязательств могли рассчитаться этими бумагами по своим долгам перед государством (уплатить налоги).

Государство с помощью ценных бумаг регулирует развитие экономики, решая следующие задачи:

§ регулирование денежной массы;

§ регулирование инфляции;

§ влияние на валютный курс;

§ формирование уровня доходности по ценным бумагам;

§ обеспечение перелива капитала с одного сегмента финансового рынка на другой;

§ решение других социально-экономических задач.

Виды государственных ценных бумаг

Российская Федерация

На различных этапах развития рынка в Российской Федерации выпускались следующие виды государственных ценных бумаг:

§ Облигации Российского внутреннего выигрышного займа

§ Приватизационные чеки (ваучеры);

§ Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО);

§ Облигации федерального займа;

§ Облигации сберегательного займа;

§ Казначейские обязательства;

§ Облигации внутреннего валютного займа:

§ Государственные долгосрочные облигации;

§ Золотые сертификаты.

Дата добавления: 2015-04-23