Фондовые биржи и механизм их функционирования

ФБ - основной элемент и инструмент рынка ценных бумаг, представленный самостоятельными частными акционерными или государственными учреждениями, регулирующими и контролирующими их куплю-продажу. ФБ функционируют на аукционной основе, что позволяет им оперативно регулировать спрос и предложение на ценные бумаги и формировать их рыночный курс. В отличии от продажи ЦБ их эмитентами на первичном рынке, ФБ образуют и обслуживают вторичный рынок ЦБ, на котором обращаются ранее выпущенные ЦБ. Таким образом, ФБ занимаются по сути перепродажей ЦБ. ФБ призваны быть средством мобилизации свободных денежных средств посредством продажи владельцам этих средств ЦБ, установления цены и биржевого курса ЦБ, способствования движению, переливу денежного капитала между государством, предприятиями, домашними хозяйствами.

Фондовая биржа - это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг.

В отдельно взятой фондовой сделке задействованы три стороны - продавец, покупатель, посредник. На начальных этапах модель предельно проста - один посредник сводит продавца с покупателем. При росте масштабов фондовых операций появляется вторая модель, и посредников уже двое: покупатель обращается к одному, продавец - к другому и вероятность совпадения мала. При еще большей интенсивности фондовых операций складывается третья модель: теперь уже сами посредники нуждаются в помощи, и между ними появляется еще один. Назовем его центровым, а его контрагентов фланговыми посредниками.

В первой и второй моделях сделки посредник может выступать либо в одном качестве, либо в другом. В третьей модели соблюдается разделение труда: центровой посредник работает за свой счет, а фланговые - на комиссионных началах. Третья модель долгое время, вплоть до середины 80-х годов, существовала на бирже в Лондоне, по ней до сих пор функционирует Нью-Йоркская фондовая биржа. Центровой посредник в Лондоне именовался джоббером, в Нью-Йорке - специалистом. Фланговые посредники и там и там именуются брокерами.

На развитом фондовом рынке единообразия в посреднических операциях нет, - все три модели сосуществуют, своя "фондовая ниша" находится для каждой. Положим, брокер с обширной клиентурой получает, помимо прочих, два поручения, причем курс и размер предложения продать совпадает с параметрами заказа на покупку. Брокеру остается только оформить сделку, с чем он благополучно справляется в одиночку, не нуждаясь в услугах других посредников.

Пары "самовыполняющихся" заказов могут образовываться в биржевой толпе, когда один брокер объявляет об имеющемся у него предложении, а другой тут же откликается - у него парный заказ (посредничество по второй модели). Но многие поручения формулируются как условные. Например, "продать, если курс поднимается до..." Такие заказы сразу выполнить нельзя. Тут и приходит на помощь центровой посредник, а условные поручения передаются ему фланговыми посредниками. Отметим, что центрового посредника может заменить компьютер, и частично это уже делается.

Попытаемся обрисовать главные принципы, на которых построен существующий ныне механизм оформления биржевых сделок. Прежде всего необходимо выделить обязательность наличия клиринговой палаты и центрального депозитария, в котором хранятся многие из сертификатов акций, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Клиринговая палата решает две главные задачи: сверка информации, подаваемой членами биржи о заключенных ими за день сделках; смыкание начального и конечного звеньев в цепях, по которым одни и те же акции переходили из рук в руки в течение биржевого дня. Порядок сверки следующий: по итогам дня каждый из биржевиков подает в клиринговую палату полный перечень всех заключенных им сделок. Во всех случаях контрагентами являются другие члены биржи, поскольку инвесторы не имеют доступа в торговый зал и обязаны совершать операции только через биржевиков. Клиринговая палата на следующий день возвращает каждому члену биржи его же список, но уже разделенный на две части. В первой - сделки, сведения о которых в точности совпадают с теми, которые были поданы указанными в списке контрагентами. Во второй - сделки, которые контрагенты, указанные биржевиком, в своих списках не привели. Кроме того, добавляется третья часть, составленная клиринговой палатой: сделки, по которым другие члены биржи числят данного биржевика своим контрагентом, а он эти сделки в своем списке не привел.

Сверка заканчивается тем, что биржевики направляют в клиринговую палату уточненные списки сделок, а палата проверяет, все ли проблемы сняты. Затем идет отсев промежуточных звеньев: если один и тот же пакет акций за день побывал в руках десяти биржевиков, то полный расчет необходим только между первым и десятым.

Итоговые данные клиринговая палата сообщает в депозитарий. Дальше возможны два варианта. Первый: клиент хочет, чтобы купленные им акции были зарегистрированы "на уличное имя", то есть за брокерской фирмой, выполнивший его заказ. Это самый простой вариант - нет нужды выписывать сертификат, просто в учете, который ведется в депозитарии, делается соответствующая запись. Второй вариант: клиент хочет получить сертификат акций на руки. При этом из депозитария направляется информация агенту по трансферту о том, что необходимо выписать сертификат и доставить его владельцу. Поскольку акции в США именные, старый сертификат погашается в любом варианте - либо уничтожается, если он был на руках у прежнего владельца, либо вносятся изменения в учетные записи, если акции значились в депозитарии зарегистрированными на “уличное имя" и как таковой сертификат не выписывался. Ясно, что порядок регистрации бумаг "на уличное имя" упрощает оформление сделок и уменьшает объем работы как для депозитария, так и для агентов по трансферту, ведь биржевики перебрасываются большим числом акций. К тому же часть сделок совершается между инвесторами, пользующимися услугами одной и той же посреднической фирмы.

При обслуживании фондовых операций многие услуги вспомогательного характера, нацеленные на обеспечение бесперебойного оформления сделок с ценными бумагами, четкости в доведении дивидендных и процентных платежей до адресатов и т.д., выполняют коммерческие банки

21.Рынок рабочей силы

Рынок рабочей силы — важная сфера экономической и социально-политич. жизни общества. На рынке труда получает оценку стоимость раб.силы, определяются условия ее найма, в т.ч. величина зар.платы, условия труда, возможность получения образования, проф.роста, гарантии занятости.

Рынок труда отражает основные тенденции в динамике занятости, ее основных структурах (отраслевой, проф.-квалификационной, демографич.), т.е. в общественном разделении труда, мобильность раб. силы, масштабы и динамику безработицы.

Рынок рабочей силы, подчиняясь в целом законам спроса и предложения, имеет ряд отличий от др. товарн. рынков. Регуляторами здесь явл. факторы не только макро- и микроэкономики, но и социальные и соц.-психологические.

На динамику рынка труда действует ряд факторов:

1. Демографический (уровень рождаем-ти, темпы роста числен-ти трудоспособн. населения);

2. Степень эконом.активности разл. демографич. и этнич. групп трудоспособн.населения (напр., быстрое вовлечение женщин в состав раб.силы);

3. Процессы имиграции;

4. Состояние эконом.конъюктуры, фаза эконом.цикла;

5. Научно-технич. прогресс.

Особенности российского рынка труда: — это наличие администр., правовых и экономич. ограничений, все еще препятств.свободн.продаже раб.силы, на выгодных условиях для работников. Это и наличие прописки. Рынок несбалансирован, существуют трудоизбыточн. регионы (юг РФ, Сев.Кавказ), и р-ны испытыв. нехватку раб.силы (цент и север РФ, Дальн.Восток).

Росс.рынок труда нуждается в действенной системе регулир-ния, и кое-что в этой обл. уже сделано: принят Закон о занятости, создаются биржи труда, началась регистац. безраб-ных, программы, направлен. на подготовку и переподгот. кадров.

22.Биржа труда (БТ) и ее функции.

Особое место в сис-ме регулир-ния рынка труда занимает БТ. Она предст.собой спец.учр-ние, осуществ-щее посреднич. ф-ции на рынке раб.силы. Существует, наряду с гос.службами занят-ти, большое число частных посреднич.фирм, эффектив-сть к-рых очень высока.

Осн. ф-циями деятельности БТ явл.:

1. Регистрация безработных;

2. Регистрация вакантных мест;

3. Трудоустройство безработных;

4. Изучение конъюктуры рынка труда и предоставление информ. о ней;

5. Тестирование лиц, желающих получить работу;

6. Проф.ориентация и проф.переподготовка безраб-х;

7. Выплата пособий.

В нынешней ситуации особое значение приобретает зарубежн.опыт по созданию т.наз. банков раб.мест, оснащенных ЭВМ, где собирается информ. о вакансиях на раб. места и о предлож. раб.силы. Собранные сведения предоставляются как предпринимателям, так и безработным.

23.Взаимодействие гос. и рыночного регулир-я экономики.

Г.Р.Э. в условиях рын.хоз-ва, представл. србой систему типовых мер законодат., исполнит. и контрол.хар-ра, осуществляемых правовыми гос.учреждениями.

В совр.усл. ГРЭ явл. составной частью процесса воспроиз-ва. Оно решает разл.задачи:

— стимулир.эконом. роста;

— регулир.занятости;

— поощрение прогрес.сдвигов в отрасл.и регион.стр-ре;

— поддержка экспорта.

Субъектами эконом.политики явл.носители, выразители и исполнители хоз.интересов. Носители хоз.интересов — это соц.гр., отличающиеся друг от др. по ряду признаков; имущестенному, по доходам, по видам деят-ти, при аналог. доходах, по профессиям, отрасл.и регион.интересам. Носители эконом. интересов объединены в развитых странах рыночн.хоз-ва в многочисл. союзы, ассоциации: это профсоюзы, союзы предпринимателей, фермеров торговцев студентов и т.д. Есть и совсем малозначащие объединения, напр., ассоциация юр. и физич.лиц, заинтересованных в приватизации конкретн. земельн.участка, при-надл. муниципалитету. Такие объед-ния явл. выразителями хоз.интересов. Самые могущественные выразители хоз.интересов - союзы предпринимат. и проф союзы. У них есть печатн.изд-ния, фин.ресупсы. Они осуществл. собств. концепции соц.-эконом. политики, стремясь оказать макс.воздействие на ГЭП. Про-водить в жизнь программу ГРЭ исполнители хоз.интересов. Ими явл. органы трех ветвей власти, построенные по иерархич. принципу, а также центр. нац. банк.

24.Предприятие (фирма) и его ф-ции.

Самостоятельно хозяйствующий субъект наз.предприятием, если он создан в порядке, установленным действующим законодат-вом и осуществляет производство продукции, выполнение работ, оказание услуг в целях удовлетворения общественных потребностей и получения прибыли.

Предприятие образует юр.лицо, имеет наз-ние и печать, р/счет в банке. Юр.лицом принято считать орг-цию, представляющую в едином лице входящих в нее отдельных субъектов, имеющую в распоряжении обособлен.имущество, несущую самостоятельную имуществ. ответственность, выступ-ю в кач-ве самостоят-го субъекта права в роли истца, так и ответчика.

Предприятие м.осуществлять производств., коммерч., научно-исслед., инвестиционную и др. виды деятельности в соответ-вии с уставом предприятия, а также решать вопросы,связанные с развитием социал.сферы (стр-во жилья для раб., содержание д/отдыха, д/лагерей, мед.учр-ний и т.д.), проводить природоохранные мероприятия, модернизацию произ-ва...

Ф-ции предприятия: организует производств.процесс, ведет бух.учет, проводит поисковые научно-исслед.и маркетинговые исследования, платит налоги, заключает договора с др.предприятиями и др.

25.Организационно-правовые формы предприятий (ОПФП).

ОПФП - это определенные, установленные з-ном и нормами хоз-го права формы организации и стр-ры упр-ния. Они дают возможность чел-ку, гражданину, коллективу, обрести официальный, правовой статус хозяйствующего субъекта.

Самостоятельно хозяйствующий субъект наз.предприятием, если он создан в порядке, установленным действующим законодат-вом и осуществляет производство продукции, выполнение работ, оказание услуг в целях удовлетворения общественных потребностей и получения прибыли.

ОПФП в целом зависят от форм собств-сти на имущественных комплекс предприятия. Т.обр., предприятия делятся на гос. (муниципальные) и частные (акционерные, кооперативные). Последние различаются в завис. от числа владельцев предпр-я, от ответственности за деят-тью предпр-я, от способов вкл. капитала в общий капитал.

ИЧП основано на личной собственности граждан (одно лицо владеет и получает весь доход и несет всю ответственность).

Полное тов-щество основано на долевой собств-сти членов, и не является юр. лицом. Все члены несут полную ответственность. Прибыль делется пропорц-но вкладам.

Смешан. тов-щество (коммандитное) основано на долевой собст-сти. Оно вкл.действит. членов (комплементариев), к-рые несут полную ответств-сть, и членов-вкладчиков (коммандистов), несущих ответств-сть в пределах своего вклада. Смеш тов-во - юр. лицо.

Тов-во с огр. ответ-стью (ТОО, акционерное общ-во закр.типа) - его усавной капитал образ. только за счет вкладов учредителей. Каждый отвечает в пределах своего вклада. Прибыль распред. пропорц. вкладу. Гл. особенность - запрет на продвжу своих паев на открытом рынке.

Акционерн. общ-во открыт. типа - денежн. средста образуется путем выпуска и продажи акций. Владельцами акций могут быть юр. и физ. лица. Акционеры несут ответств-сть в пределах суммы своих акций. Направления и хар-р деят-ти АО м.б.различными, общей явл. цель - получ.прибыли.

Объединение предпр-тий создается на основе договора (межфирм-го соглашения) в формах союза, ассоциации, концерна, межотрасл. или территор. объединений.Цель - в осуществлении дорогостоящих инвестиц. проектах, взаимном обслуживании участников ассоциации. Имщество явл. совместн. для ее членов.

Концерны - это форма договорных крупных сверхобъединений обычно монопольного типа. Важнейший признак - единство собств-сти входящих в них фирм, предпр-тия, банков. Держателем контр.пакетов акций всех предпр-тий концерна явл. холдинговая компания. Мех-зм принятия решений в АО позволяет холдингу влиять на хоз., коммерч решения предпр-тий-членов концерна. холдинг направляет их деятельность в интересах концерна. Холдинг осуществляет централизацию и пеерераспределение фин средст участников концерна.

Консорциумы - временное объдинение предприятий образуемые для решения конкретных задач, осуществление крупных инвестиционных, научно-технич., социал-х, экологич. проектов. Предпр-тие м.б. членом неск. консорциумов одновременно.

Хозяйств. ассоциация - объединение предпр-тия в целях углубления специализации и развития кооперац-х связей, организация совместной деятельности. Для нее характерны менее тесные связи между предприятиями, возможность одновременно быть членом сразу неск. ассоциаций, централизация меньшего числа управленческих ф-ций, носящих сервисный хар-р.

Ассоциативные организац.стр-ры характерных для предпр-тий кап.стран:

— картель - договорное объединение предприятий, в основе лежит соглашение о квотировании объемов произ-ва, ценах реализации, условиях продажи, разграничении рынков сбыта. Каждое предприятие юридич. самостоятельно;

— синдикат - форма договорного объединения предприятий, предполагающая централизацию снабжения членов синдиката и сбыта производимого ими продукта. Т.обр., устраняется конкуренция между его участниками в обл. сбыта и закупок сырья. Коммерческая самостоятельность членов синтиката утрачивается полностью, производственная - частично. Предприятие юридич. самостоятельно. Участниками синдиката м.б. не только предприятия, но и объединения, концерны, тресты;

— тресты - форма объединения предприятий, при к-рой они полностью утрачивают свою юр., коммерч и произв. самостоятельность и подчиняются единому управлению.

Предприятие, созданное на основе аренды и выкупа имущества труд.коллективов. В рез-те формируется смешанная государственно-коллективная собственность.

26.Аренда и арендные отношения

Аренда -договор о предоставлении имущества во временное пользование за определенную плату. В соответствии с договором арендатор получает права владения, пользования и распоряжения нанятым имуществом. Право владения и пользования имуществом у арендатора устанавливаются как неотъемлемая часть правомочий арендатора: продукция, плоды и иные доходы, полученные арендатором в результате использования арендованного имущества в соответствии с договором, являются его собственностью. Распорядительные возможности определяются на основе договора с арендодателем. Арендатор вправе с согласия арендодателя сдавать имущество в субаренду.

Сейчас арендуют мало, в основном институты. Лилинг.

Аренда и арендные отношения выражают отношеня собственности.

Арендный подряд - форма организации и оплаты труда на предприятии(фирме).

27.Акционерные общества и их роль в организации производственной деятельности.

АО-общество, уставной капитал которого разделен на определенное число акций. Участники АО не отвечают по его обязательствам и не несут риск убытков в пределах стоимости принадлежащих им акций.

А)АО открытого типа

Участники могут продавать акции без согласия остальных членов общества. АО вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу. АО обязано ежегодно публиковать годовой отчет, бух. Баланс, счет прибылей и убытков.

Б)ОА закрытого типа

Акции распределяются только среди участников АО. АО не вправе проводить свободную подписку

Акционеры имеют преимущество при покупке акций, продаваемых др.

Членами АО. Число участников ограничено, иначе преобразование в АО открытого типа в течение года или ликвидация в судебном порядке.АОЗТ может быть обязано публиковать документы как АООТ.

Образование АО.

Учредители заключают договор, определяющий совместную деятельность по созданию. Размер капитала, категории выпускаемых акций, ном. Стоимость,размеры уставного капитала, права акционеров, состав и компетенция органов управления. АО может быть создано одним лицом или состоять из одного лица в случае приобретения им всех акций.

Уставной капитал АО

составляется из номинальной стоимости приобретенных акций и представляет минимальный размер имущества АО.

Выпуск акций.

Доля привелигированных акций 25%

АО вправе выпускать аблигации на сумму = уставному капиталу.

Управление АО.

Высший орган- общее собрание. Определяет изменение устава, избрание совета директоров, ревизионной комиссии, утверждение годовых отчетов, решение о реорганизации или ликвидации АО.

Реорганизация или ликвидация АО.

Добровольно по решению общего собрания АО может ликвидироваться или преобразоваться в ОООтв.или производственный коллектив.

Принудительно-соглосно Кодекса.

28.Акции и их виды.

Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении делами АО и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Акции могут быть привелегированными, гарантирующими получение дивидендов не ниже, чем фиксированный процент от номинальной стоимости, вне зависимости от результатов деятельности АО, а также - дающие преимущественное право участия в распределении имущества, оставшегося после ликвидации общества (не дают права голоса).

Акции могут быть именными и предъявительскими. Выпуск и обращение акций регулируется "Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах, Положением об АО, утвержденным постановлением Совета министров РСФСР от 25.12.1990. №601 и Положением о выплате дивидендов от 10.01.1992 года. Реквизиты акций установлены Приложением 5 к положению Министерства финансов РФ от 17 сентября 1992 года. Акция должна содержать фирменное наименование АО, его местонахождение, наименование "акция".порядковый номер, дату выпуска, вид акции, номинальную стоимость, размер уставного капитала эмитента на момент эмиссии, количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов, подпись председателя правления. Для привилегированных акций должен быть предусмотрен дополнительный реквизит - минимальная процентная ставка для начисления дивидендов. Для именных акций- наименование K и возможность оформления сделок по переходу права собственности на такие акции.

Курс акции- ее продажная цена, которая в условиях свободного рынка не является величиной постоянной. В период кризиса курс падает, в период промышленных подъемов повышается. Курс акции устанавливается на фондовой бирже. Акция продается за такую сумму, которая при помещении в банк даст доход не ниже дивиденда. Курс акции равен сумме годового дохода разделенной на уровень ссудного процента в стране и умноженное на 100%.

Номинальная стоимость- величина указанная в акции.

Дата добавления: 2015-04-24