Расчет кворума на собрании при принятии решений

Dt6 / (1 + r)^t6, где

Dt6 / (1 + r)^t6, где

D_t - дивиденд, приходящийся на одну обыкновенную акцию;

r – рыночная доходность

р₀ = 100 * 0,12 / (1 +0,15)¹ + 100 * 0,14 / (1 +0,15)² + 100 * 0,14 / (1 +0,15)³ +

+ 100 * 0,16 / (1 +0,15)⁴ + 100 * 0,16 / (1 +0,15)⁵ + 100 * 0,16 / (1 +0,15)⁶ =

= 12 / 1,15 + 14 / 1, 15² + 14/ 1,15³ + 16 / 1,15⁴ + 16 / 1,15⁵ + 16 / 1,15⁶ =

= 10,43 + 10,58 + 9,21 + 9,15 + 7,95 + 6,92 = 54,24руб.

Задача 4. По корпоративной облигации с номиналом 400 руб., выпущенной сроком на 4 года, предусмотрен следующий порядок начисления процентов:

- первый год – 10 %;

- второй и третий годы – по 13%;

- четвертый год – по 14%.

Рыночная норма дохода, определенная инвестором из сложившихся условий на финансовом рынке – 15%. Определить текущую рыночную стоимость облигации.

Решение:

Для определения текущей рыночной стоимости облигации применим

метод дисконтированного денежного потока:

p₀ = D_t1 / (1 + r)^^t1 + D_t2 / (1 + r)^^t2 + D_t3 / (1 + r)^^t3 + D_t4 / (1 + r)^^t4 + D_t5 / (1 + r)^^t5 +

D_t - дивиденд, приходящийся на одну обыкновенную акцию;

r – рыночная доходность

р₀ = 400 * 0,10 / (1 +0,15)¹ + 400 * 0,13 / (1 +0,15)² + 400 * 0,13 / (1 +0,15)³ +

+ 400 * 0,14 / (1 +0,15)⁴ = 40 / 1,15 + 52 / 1,15² + 52 / 1,15³ + 56 / 1,15⁴ =

= 34,78 + 39,32 + 34,21 + 35,84 = 144,15 руб.

Задача 5. Облигация со сроком погашения 3 года, номинальной стоимостью 50 руб. и купонной ставкой 20% годовых реализуется с дисконтом 10%. Определите ее текущую и конечную доходность (без учета налогообложения).

Решение:

1) d_тек = cf / P_пр, = > d_тек = cf_обл * k_куп / cf_обл * (1 - r), где d_тек - текущая доходность.

Сf_обл – номинальная стоимость облигации;

k_куп - купонная ставка;

r – ставка дисконта.

Следовательно, d_тек = 50 * 20% / 50 * (1 – 10%) = 50 * 0,2 / 50 * (1 – 0,1) =

= 10 / 50 * 0,9 = 10 / 45 = 0,22 * 100% = 22%

2) d_к = cf_обл + (Р_ном - Р_пок) / Р_пок * n , где n – срок владения облигациями;

Р_пок - цена покупки облигации инвестором; Р_пок = cf_обл * (1 - r)

Р_ном - номинальная стоимость облигации;

d_k - конечная доходность.

Следовательно, d_k = 10 * 3 + (50 – 45) / 45 * 3 = 30 + 5 / 135 = 35 / 135 = 0, 259 =

= 0,259 * 100% = 25,9%

Задача 6. Облигация со сроком погашения 4 года, номинальной стоимостью 200 руб. и купонной ставкой 15% годовых реализуется с дисконтом 12%. Определите ее текущую и конечную доходность (без учета налогообложения).

Решение:

1) d_тек = cf / P_пр, = > d_тек = cf_обл * k_куп / cf_обл * (1 - r), где d_тек - текущая доходность.

Сf_обл – номинальная стоимость облигации;

k_куп - купонная ставка;

r – ставка дисконта.

Следовательно, d_тек = 200 * 15% / 200 * (1 – 12%) = 200 * 0,15 / 200 * (1 – 0,12) =

= 30 / 200 * 0,88 = 30 / 176 = 0,17 * 100% = 17%

2) d_к = cf_обл + (Р_ном - Р_пок) / Р_пок * n , где n – срок владения облигациями;

Р_пок - цена покупки облигации инвестором; Р_пок = cf_обл * (1 - r)

Р_ном - номинальная стоимость облигации;

d_k - конечная доходность.

Следовательно, d_k = 12 * 4 + (200 – 176) / 176 * 4 = 48 + 24 / 704 = 72 / 704 = 0, 102

= 0,102 * 100% = 10,2%

Задача 7. Какое минимальное возможное количество акций (в процентах от уставного капитала) должен иметь акционер (группа акционеров), чтобы принять решение о совершении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет свыше 50% балансовой стоимости активов успешно работающего АО (т. е. выполняющего свои обязательства перед акционерами, держателями привилегированных акций, которые составляют 25% УК)?

Задача 8. Заполнить таблицу.

Кворум на собрании для принятия решений
При условии 100% размещенных обыкновенных акций	При условии выплаты дивидендов по привилегиро-ванным акциям (25%)	При условии выкупа 10% размещенных голосующих акций за счет эмитента	При условии выплаты дивидендов по привилегированным акциям (25%) и выкупе 10% размещенных голосующих акций за счет эмитента

Дата добавления: 2015-05-10